人民币国际化步伐正在以前所未有的速度前进,人民币纳入SDR货币篮子已经成为可预期的大概率事件。如果成功,人民币国际化进程将会对亚洲甚至世界经济带来深远的影响。
虽然目前人民币在国际货币体系中的角色和地位还无法同美元比肩,但可以预期的是,随着人民币资产需求的增加,人民币成为国际储备货币的步伐也将加快。央行最新的人民币国际化报告表明,截至2015年4月末,境外中央银行或货币当局在境内外持有债券、股票和存款等人民币资产余额约6667亿元。有机构预测,到2020年,人民币占全球储备货币份额将达到7%,全球人民币储备资产金额将超过8000亿美元。
短期来看,人民币纳入SDR后将会增加配置人民币计价资产的需求,有学者预测这可能带来全球机构资产由美元资产向人民币资产的转移。长期来看,需求的增加也引发了如何提供高质量人民币资产供应的问题。除去国内机构会增加人民币债券的发行外,境外央行、金融机构也将增加人民币债券的发行。
其次,人民币在全球支付和结算的市场份额将持续增加。最新数据显示,人民币已经上升为全球第五大常用支付货币,市场份额创下2.17%的历史纪录,仅次于日元的2.69%。而在两年前,人民币在全球支付货币中排名为第13位,市场份额仅为0.63%。伴随着人民币在支付市场份额的扩大,人民币也将在贸易融资中发挥更大作用。目前,美元占全球贸易融资的份额为80%,人民币作为贸易融资第二大货币份额仍低于10%。有经济学家预测,随着人民币国际化进程加快,人民币在全球贸易融资中的市场份额有望翻倍。
在纳入SDR后,另一个趋势是人民币有可能成为亚洲地区的标杆货币,也称锚货币,即成为周边国家在制定汇率政策时的参考基准货币。那些希望依靠出口拉动经济增长的亚洲国家将会越来越关注人民币的未来走势,并将人民币作为其货币浮动的参考。国家保持自身出口竞争力的途径之一,就是维持本国货币与地区内主要经济体货币汇率的相对稳定。随着中国与区域内经济体贸易和投资关系不断紧密,人民币在地区内的影响力可能将超越美国,甚至出现由多个经济体组成的“人民币集团”。
目前中国金融体系的发展程度和资本账户的兑换限制仍然是人民币国际化的主要限制。中国在1993年就提出了要使人民币成为可兑换货币的目标。1996年中国实现了经常项目可兑换。就资本项目而言,其开放程度在过去五六年也有了大幅提高。易纲近期也再次确认,中国逐步、有序开放资本项目的既定方针没有改变。
需要明确的是,人民币国际化并非最终目标。推进人民币国际化的目的是使中国经济更好融入世界经济,市场机制进一步加强,资源得到更有效配置,促进国际货币体系的改革从而有效维护全球金融市场的稳定。