本文来源：金融时报

记者 孟扬

从去年开始，浙商银行、兴业银行、恒丰银行等多家中小银行创新发展票据业务，一方面扩宽了银行的收入渠道，增加了中间业务收入来源，助力应对利差收窄和利率市场化冲击；另一方面，也有利于改善企业负债结构，降低中小企业融资成本，实现金融和实体经济的双赢。

在利差收窄和互联网金融的双重挤压下，银行的创新潜力被前所未有地激发出来。从去年开始，浙商银行、兴业银行、恒丰银行等多家中小银行创新发展票据业务，一方面扩宽了银行的收入渠道，增加了中间业务收入来源，助力应对利差收窄和利率市场化冲击；另一方面，也有利于改善企业负债结构，降低中小企业融资成本，实现金融和实体经济的双赢。

助力民企改善负债结构

为应对利率市场化的冲击，恒丰银行去年以来业务转型节奏显著提速。恒丰银行董事长蔡国华提出，要运用投行化思维和创新驱动的发展模式更好地为实体经济服务，有效满足客户多元化融资需求，提供综合金融解决方案。

日前，恒丰银行承销发行了新华联控股有限公司10亿元永续票据，成为目前市场上成功发行的第二只民营企业永续票据。此次的承销发行是恒丰银行在永续票据领域的破冰之作，恒丰银行也成为第五家开展此项业务的全国性股份制商业银行。

恒丰银行投行部自今年初开始着手新华联项目综合营销方案的设计，针对企业财务状况及实际需求，从产品引入、期限结构、条款设计及法律会计等方面展开深入论证，最终票据发行的初始票面利率为8.10%，相比民营企业通过其他权益类融资渠道的融资成本大幅降低。

永续票据定位为中期票据项下的无固定到期日的含权产品，最大的特点是在一定条款的设计下可以计入企业权益。永续票据设计了发行人赎回权、利息递延支付等必要条款，满足新会计准则对权益工具的要求。这能够帮助资本支出较大、负债率较高，但整体资质良好企业切实有效地改善资产负债结构与财务指标，促进企业平稳、健康、可持续发展。

继新华联永续票据发行后，恒丰银行承销发行的紫光集团有限公司2015——2017年度非公开定向发行永续中票也于近日成功发行，该项目采取5+N的期限结构，利率6.95%，低于市场上同类产品利率50BP左右，有效地降低了企业的融资成本。

为应对利率市场化的冲击，恒丰银行去年以来业务转型节奏显著提速。恒丰银行董事长蔡国华提出，要运用投行化思维和创新驱动的发展模式更好地为实体经济服务，有效满足客户多元化融资需求，提供综合金融解决方案。

恒丰银行投行部相关负责人表示，永续票据这一创新型资本工具有效满足了客户长期限融资的需求，它将成为恒丰银行债务融资工具业务发展的突破点。此次新华联和紫光集团永续票据的成功承销发行，体现了恒丰银行出色的投行产品设计能力、定价能力和销售能力，同时丰富了恒丰银行金融投资产品序列，开拓了综合收益来源，为突破传统银行业务、拓展新商业模式积累了经验。上述两单项目的成功落地，为该项品种在恒丰银行的操作流程、材料制作、条款设计上提供了宝贵经验。

进军“两小一短”票据

浙商银行则确立“不挑票、不挑客”的理念，在“涌金票据池”动态质押功能项下，对入池票据的面值、期限及承兑银行均不作限制。“两小一短”票据、电票可以无障碍入池，企业可以以此盘活积压票据，降低融资成本。

在制造业发达、票据交易频繁的长三角、珠三角、环渤海地区，利用票据帮助减轻企业融资负担、提升其资产流动性，已成为浙商银行助力实体经济直接有效的方式之一。

以往，多数银行不接受“两小一短”（小银行承兑、小面额、短余期）票据贴现，电子商业汇票也因流通渠道不畅、贴现利率偏高，较难周转使用。

浙商银行则确立“不挑票、不挑客”的理念，在“涌金票据池”动态质押功能项下，对入池票据的面值、期限及承兑银行均不作限制。“两小一短”票据、电票可以无障碍入池，企业可以以此盘活积压票据，降低融资成本。

截至目前，“涌金票据池”的入池票据中，面额50万元以下的票据张数占比82%，剩余期限3个月内的占比49%，承兑银行为小银行及非银金融机构的占比40%；其中，面额最小的一张纸质票据，仅为2000元。

浙商银行通过池化的方式，帮助企业实现融资额度总额管控。质押融资业务无需与质押票据一一对应，解决了企业单笔资产与负债期限、金额不匹配的问题。在池化运作框架下，“涌金票据池”为客户提供了查询、融资、在线处理等三大类共十项服务。

其中，免费提供的票据实时查询功能，就像一台网上自助“验票机”，帮助客户有效防范疑问票据风险；“超短贷”支持客户随借随还，“直通车”保障资金实时到账，二者叠加，让办理票据池业务像使用信用卡一样方便；除了降低企业财务成本的一系列费用减免，支持保证金靠档计息，让客户享受了活期存款的便利和定期存款的收益，帮助客户增加财务收入，深受客户欢迎。

据浙商银行公司银行部副总经理沈金方介绍，目前，参与使用“涌金票据池”产品业务的2000家企业客户，99%来自实体经济领域，所属行业最多的分别是制造业、批发零售、建筑业。在传统的信贷模式下，多数中小企业，很难获得低成本的银行融资，特别是纺织、化工、矿业、通用配件等一些当前风险评级较高的重资产公司。现在这些公司通过开办“涌金票据池”业务，就能方便、快捷、无障碍地获得浙商银行的融资。

发展票据业务可实现双赢

发展票据业务，一方面可以有效支撑中小银行业务的发展，丰富资产负债管理手段，提升业务经营获利水平和资本回报，同时也是增加存款的主要工具；另一方面，票据业务作为直接对接实体经济和金融市场的重要支付结算及融资工具，是供应链金融服务的载体，现阶段对解决企业融资难、促进和支持实体经济发展以及金融体系创新，发挥了至关重要的作用。

随着利率市场化的加速推进，传统的存贷利差收入空间正逐步缩小，在这样的大市场下，中小银行急需拓宽收入渠道，优化收入结构，合理地调节信贷规模，票据业务是一个很好的着力点。

央行最新发布的《中国金融稳定报告（2015）》称，2014年我国票据融资余额快速增长，全年金融机构累计贴现60.7万亿元，同比增长33.0%；年末贴现余额2.9万亿元，同比增长48.9%。

“发展票据业务，一方面可以有效支撑中小银行业务的发展，丰富资产负债管理手段，提升业务经营获利水平和资本回报，同时也是增加存款的主要工具；另一方面，票据业务作为直接对接实体经济和金融市场的重要支付结算及融资工具，是供应链金融服务的载体，现阶段对解决企业（尤其是中小企业）融资难、促进和支持实体经济发展以及金融体系创新，发挥了至关重要的作用。”北京银联信分析师刘盼盼表示。

“中小银行创新性地发展票据业务，如票据池等，不但可以提升存款规模，增加中间业务收入来源，深挖客户潜在金融需求，对于有效应对信贷风险上升的市场环境、扩充信贷规模也是一种不错的选择。”沈金方这样告诉记者。