来源：走出去智库（CGGT）

新十年: 影响投资的六大趋势

站在今天的时点，看未来十年的中国经济转型，我们认为将有六个大的趋势影响未来的投资布局。

第一，中国企业的版图将重划：中国企业作为一个集群，将会面临重新排队、重新洗牌、重新自我更新的机会和挑战。

第二，大消费时代到来。中国消费市场未来十年内将增长45万亿元，成为全球增量最大、增速最快的消费市场。

第三，中国的服务业放开。目前中国服务业占GDP的比例比许多低收入国家还低，因此服务业市场总量必然将爆发式增长。

第四，环境革命将在未来十年内创造数十万亿的新增市场需求，并造成经济结构和行业格局变迁。

第五，中国金融业推进改革和创新，居民资产总量增长将带来投资机会。

第六，新技术、新能源的应用改变中国，尤其是移动互联网相关的产业、企业，发展空间巨大。

走出去：打牢基础，重视整合

在跨境投资方面，我们在做两件具体的事：

第一、中国企业以收购兼并国外企业的方式，进入全球市场，比如联想收购IBM PC业务，是中国企业全球化的代表案例。

第二、依托于中国市场需求，到境外收购能满足市场需求的外国企业。2014年，弘毅投资收购英国著名休闲餐饮品牌PizzaExpress就是典型案例。

联想集团收购IBM PC业务是大家非常熟知的案例，但这在当时是不被看好的“蛇吞象”式收购，因为当时联想集团体量还小，在国外并购既没有实践经验，也缺乏整合能力。但这对于当时的联想集团来说，是一个全球化的战略良机，因此我们经过认真研究还是决定做，并且经过艰难的整合，取得了成功。

现在回顾这个案例，我们的心得是：中国企业现在走出去的机会实际上很大。不过一个重要的经验是，中国是我们赖以为生的根据地，要想到国外收购，做跨国公司，先把国内的事做好。

仍以联想集团收购IBM PC业务为例，在最开始的磨合期中，中国业务运转良好，但全球业务仍在探索期，需要用中国市场的利润去贴补国际业务的亏损。现在则正好相反，由于中国市场PC业务下滑，盈利点反而变成了国际市场，所以在业务上有一个平衡。这也进一步说明：要走国际化道路，把基础打牢很重要，有的时候根基不稳容易顾此失彼。

请进来：“外企改制”，服务中国

经过30多年的发展，中国不仅是世界工厂，随着居民消费能力的增加，中国已经成为“世界市场”。中国的出境旅游团往往会变成采购团，这个现象从一个侧面说明：中国现有的产品、技术和和服务还不能完全满足消费者需求。

因此，在谈中国企业全球化时，我们不仅要观察到中国企业走向世界的需求，还要看到另一个模式——通过跨境收购，引入满足中国市场消费需求的外国企业。

2014年7月，弘毅斥资9亿英镑全资收购了英国最大的休闲餐饮连锁企业——PizzaExpress，这创造了近五年欧洲最大的餐饮行业并购案。

PizzaExpress成立于1965年，是英国休闲餐饮的第一品牌，全球一共有550家店，在英国本土拥有435家店，其中110家在伦敦。在被弘毅收购之前，PizzaExpress通过加盟商进入中国市场，在中国香港、上海共开设了20多家店，（当时）唯一的直营店开设在北京三里屯。

这就是我认为能满足中国这个“世界市场”巨大的消费需求的并购对象。作为一家以英国为主要市场的餐饮公司，对它而言世界其他地方都是新的市场，而没有任何地方会比中国市场成长得更快。而我们对于中国市场再熟悉不过，能够帮助PizzaExpress把“世界制造”和“中国需求”很好地结合起来。

大家都知道，星巴克过去十年在中国市场获得了巨大成功，一共开设了1500家店。这是一个很典型的例子，说明国人在温饱之后的消费需求中，讲个性、讲品牌、讲品质的表现。星巴克的成功已经为我们收购PizzaExpress做了特别好的先行实践。

以上是并购的战略基础。下面我希望谈几个关于PizzaExpress的细节，说明我们在战术层面的思考。

定位：PizzaExpress的定位是“休闲餐饮”，随着消费升级，中国对于此类消费已经有了较大市场需求，大家希望享受安全、健康、有品质的餐饮服务，PizzaExpress目前的客单价约120元人民币，与快餐相比是较贵的，但它提供的是顺应以上需求的产品和服务。我们认为这一定位的市场需求是巨大的。

人才：我们在并购之后就立即着手组建PizzaExpress中国团队，现在团队已经成形，许多团队成员已在跨国餐饮企业被培养多年，具备国际水准的运营能力、管理经验，同时对中国市场渗透得很深入，非常本土化。这两种特质的结合，将很好地帮助PizzaExpress这家原本以英国为主要市场的公司快速扎根中国。