文/本刊记者 宋莺歌

新三板开启、央行降息降准，对于占到中国企业总数99%以上的中小企业来说，政府宏观政策的每一举动，意味着机会的变化与自身战略的调整。

年初以来上证指数大幅上扬近40%，股市行情上涨，对于企业家来说，借机“下水”获取收益、寻求股市上涨带来的机会，还是进行自身战略规划调整？4月25、26日，由浙江联合中小企业财务管理有限公司（下称“联合财务”）、资邦元页（上海）企业管理有限公司（下称“资邦元页”），共同主办的2015中国中小企业产融峰会（第二期）在南京举行，为中小企业转型升级的战略提供了思考，会议关于“企业家炒股不如做实业”的观点得到了江浙企业家的认同。

“炒”股不如“投”己

摩根斯坦利亚太区原董事总经理、首席经济学家谢国忠先生出席会议，对于 “长期看空”的观点，他说：“其实我并不是看空中国经济的，中国是一个具有超级竞争力的大国，相比其他国家有巨大的生产优势。”但是对于近期的经济发展形势，谢国忠解释，2008年政府4个亿的“赌一把”使经济走上“歪路”，投资型经济模式走到边缘。“但经过调整，使消费型经济予以替代，中国经济不需很大力气便能回归稳健。”

如今产能过剩、经济增长走低的状况，让中小企业的生存发展有了更多的挑战。国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌出席此次峰会，提出企业“冬眠论”。“在过去三十年发展过程中，经济总体保持增长，在短暂经济低迷时期，企业家完全可以进入‘冬眠’状态，春天到来时，企业家依旧可以运用原先的模式获得收益。”他认为。

放眼当下背景，“产业配套能力”、“资金输出优势”等话题成为了“冬眠”的替代词，在余斌看来，中小企业在转变发展模式方面需要加强力度，配合开放型经济体制环境下的新要求。

对于中小企业家来说，中国经济的长期稳健需要强有力的实体经济作为支撑，当前股市的上涨，并不意味着企业家应放手实业，进行股票投资。相反，“企业家应该坚持最初的理想，在当前经济调整的阶段，提升自身能力，为下一个经济发展的春天做好准备。”谢国忠建议。

将中国与其他国家相比较，谢国忠认为中国具有强大的竞争力。在他看来，2008年中国4万亿投资并没有解决经济发展中的问题，但是，中国经济依然可以保持高速增长，其核心原因之一在于，中国依然具备强大的劳动力，为经济制造着巨大的产能。

以2012年为拐点，中国已进入产能过剩时期，唯有将资金转入消费者手中，拉动消费能力，方能调整好中国经济模式，迎来真正的稳健发展。

当前央行降息降准，大量资金流入股市，刺激股价上涨。对于企业家来说，应该认识到，企业家应该在这段调整期间踏踏实实把实业做好，自身价值的提高才是下一轮经济发展的基础。

融资“思维”是起点 “内功”是关键

从企业发展角度看，中小企业难以获得贷款是正常现象，《南开经济研究》2013年第二期有文章指出，中国的中小企业仅有12%的资金来自银行贷款。资邦普达基金合伙人邢知，在峰会上对中小企业发展的问题进行了分析，在中小企业融资过程中，仅仅企业家和投资人的沟通就有很多问题，有时企业家只因不熟悉投资者的语言框架，无法将自身企业价值全面直观地呈现给投资人。

以江浙中小企业为例，企业经营不规范、企业家自身投资水平、专业水准等问题，导致因信用问题造成的银行惜贷或不贷款现象。钢贸骗贷事件给中小企业的后续发展也带来了冲击，一位曾在无锡经营钢材生意的魏先生对记者说，“前两年福建商人的钢材生意为中小企业的发展带来了信誉的损失，如今我们不得不转行做文化产业生意，但是银行对于小企业的贷款不像之前那么开放了。”

邢知针对此类现象，提出中小企业需在估值思维方面加大努力，在“资本+”的时代，融资渠道更多样化，企业家要多了解投资者对于优秀项目的需求，使自身价值通过投资者所需的方式呈现出来，获得天使投资人、私募基金等方面的支持。

而对于中小企业具体上市过程中可能遇到的问题，联合财务总裁沈初芳提醒企业家，企业在与券商合作的过程中需要理清上市后续工作，评估好券商承销能力、“做市”能力、融资并购重组等方面的水准，并从上市公司市值管理、老股转让、“定增”、中小企业私募债、嫁接上市公司资源等方面选择最佳的券商。

归根结底，企业“内功”才是融资的关键。联合财务作为创业者的“合伙人”，他们通过对企业“望闻问切”，帮助企业设计顶层战略架构，梳理股权、债权，制定清晰的发展战略。经过“粗加工”后，使企业看上去有融资、上市的品相。通过帮助企业嫁接渠道、信息、平台等资源，协助企业优化商业模式，辅以财经公关等“精加工”，使企业估值大大提高。

注重战略调整、产融一体

企业战略层面，一体化合并、多元化发展和密集型成长战略，是学界归纳的常用成功模式。然而当代企业家的尝试已然突破了这些单一格局。俞敏洪开设洪泰基金，打造持续性的创业大学；马云成立云峰基金，支持扩大阿里的产品业务。这些举措在邢知，以及联合财务首席战略官韩瑾归纳中，是产融一体化的成功模式。

对于以往中国中小企业战略的特色，韩瑾调侃道，“‘赢’才是王道。”对于一般中小企业家来说，只有短期见效的项目，才会愿意投资。股市在大多数中国投资者的理解方式中，是一种“赌”的方式，而非依据项目价值而进行的长线行为。“投资者往往根据舆论风向，投机性地对股市进行投资，赢得套利。”韩瑾说。

但在如今更为开放的信息环境下，以及“新常态”经济背景中，优秀的项目对于中国股市上涨，乃至中国经济的发展才最为关键。在经济“降温”形势下，投机地汇入资本并不能保证持续收益，“投资者只有认准优秀的项目，才能获得长线的收益，而企业家就该认清这一点。”针对中小企业家新形势下的定位，一方面，新三板开启、股市的火爆为中小企业打开了更多更方便的融资渠道；另一方面，“互联网+”概念的提出、互联网金融的发展，是中小企业获得更多资金支持的基础。对于中小企业家来说，表面化的追逐股市，进行获利并不是应对当前经济背景的最佳策略。多项融资渠道的打开对于企业家来说，是进行自身价值提升，获得长线投资的机会。

“在当前互联网金融时代，更多优秀投资者应具有战略投资的眼光，只要企业项目优秀，价值潜力巨大，就是长期投资的最佳选择。”韩瑾总结道。

而针对融资收益，中小企业家要意识到产融一体化的优势，“类似新东方、阿里的模式都是可借鉴的典范。”只有一方面做好实业，提升产品质量，另一方面加强融资，以资金持续支持产品生产与创新，才能在新的经济模式中保持稳定增长，维护好企业发展过程中的利益。

此次峰会受到了近1000家来自江苏、浙江的中小企业的关注，企业家在会议期间就如何提高自身项目价值、拓宽融资渠道进行了互动，来自互联网、能源、环保等行业的创业企业在会议现场进行了路演。在如今资金入市的背景下，企业家在加强自身项目价值方面的热情更为明显。

（责任编辑：HN025）