◎每经评论员 叶檀

4月28日，为期两天的亚投行第四次谈判代表会议在北京闭幕，这是亚投行57个意向创始成员国名单最终确定后首次齐聚北京，代表们对多边临时秘书处起草的《亚投行章程(草案)》修订稿进行讨论并取得显著进展。

亚投行进入具体博弈阶段，这是第二阶段主要看点。亚投行是规则推动的机构，只有公平的规则才能带来透明高效的运作。

根据亚投行工作计划，各方计划于2015年中商定亚投行章程终稿并签署，之后经成员国批准生效，年底前正式成立亚投行。

亚投行在经历初期火爆的“加盟”之后，正进入实质性阶段，现在许多眼睛都在盯着亚投行，亚投行的博弈过程、制订的章程、组织架构直接决定了亚投行未来的工作效率。亚投行能否摆脱官僚色彩与大机构的臃肿低效，向世界展示除提供基建投资以外的存在理由，将逐渐揭开面纱。

美国对亚投行的态度逐渐发生转变，环境不再敌对。4月28日，奥巴马在记者会上表示，美国从未反对中国主导的亚投行，并表示如果亚投行有强健的金融、社会和环境保障，美国完全支持。此前在3月30日，美国财长雅各布·卢、4月14日，美国总统代表、商务部长普里茨克也表达了同样的善意，这与一年前的态度大相径庭。

美国政府方面一直表示，希望亚投行秉持全球标准，这也是各方下一步关注的焦点。基于此，亚投行的组织架构与章程至关重要。

亚投行是个国际组织，设立架构、举行选举都应有章可循。

根据现有多边开发银行的通行做法，亚投行将在正式成立后召开部长级理事会，任命首任行长。

根据去年10月24日签署的筹建亚投行备忘录，亚投行将设立理事会、董事会和管理层三层管理架构，并将建立有效的监督机制，确保决策的高效、公开和透明。选聘高管时的公开、透明、择优原则，将成为检验的标准，首任行长很有可能由中国人担任，因为中国是发起国、最大股东国，此举符合国际惯例。而其他各国投票份额如何划分，以GDP权重以及资本金划分相应公平，这也是IMF的做法。

韩国对外经济政策研究院27日发布的研究结果显示，如果亚洲国家占亚投行75%股份，且股份分配按照60%国内生产总值和40%购买力平价，届时亚投行最大股东为中国(30.85%)，以下依次为印度(10.4%)、印尼(3.99%)、德国(3.96%)和韩国(3.93%)。

美国对世行拥有事实上的否决权，中国如果想与二战后欧美主导的国际金融机构彻底划分，按照议定的投票权直接通过投票决定，将是最好的做法。从目前欧洲、大洋洲各国参与的情况看，扩大董事会成员将是大势所趋。

贷款与融资的效率一样值得关注，奥巴马等关注的也是这一方面。亚投行的资本金没有世行、亚行雄厚，让各国拿出更多的真金白银不太现实，因此更要以高效与清廉、有回报的贷款项目，来获得市场融资。

亚投行的投资项目既不能与当地的政治、货币改革捆绑在一起，以免在当地政府看来成为政治要挟，也不能坐视高风险和腐败而不理，因此风险控制与止损机制变得十分重要。

亚投行的项目绝不是无偿援助。在这方面中国有许多教训——无论是墨西哥高铁项目还是科伦坡港口，投入巨资却因所在国内部的政治派别纷争、成本博弈等问题陷入僵局，巨额投资遭遇巨大风险甚至损失。应该坦承中国在“走出去”方面还存在短板，今后的海外投资或援助计划理应更细致地算经济账。对于中国而言，这是个迅速与国际规则接轨的机会，是大大的好事。

亚投行意向创始成员国增加让人兴奋，但这一阶段已经过去，现在需要拿出坦诚的态度，巨大的勇气，推动亚投行的核心章程如份额、投票权等，向各国接受的底线游戏规则靠拢。

既然开放，就要开放到底，亚投行表示出了与各方合作的诚意，当一以贯之地坚持。