新常态下，以“大资管、大投行、大风控、大负债”为主要内容的新一轮战略转型布局，正在成为当下

中国商业银行内部改革的主旋律。从本期开始，本报将陆续推出聚焦“银行战略转型新高地”系列报道，此为第一期—“逐鹿大资管”。

当“大资管”遭遇“新常态”

当“大资管”时代风起云涌的创新与合作遭遇经济“新常态”背景下的机遇与挑战，银行资产管理业务当如何转型发展，是包括农业银行在内的所有市场主体都需要思考的问题。

机遇方面—在新常态背景下，经济增长、结构优化以及居民财富收入增长愿望的满足，都需要商业银行资产管理业务发挥应有的作用。挑战方面—能否真正为投资者创造超额收益，能否真正满足客户需求并服务经济增长和结构调整需要，始终是商业银行资产管理业务发展中的核心问题。

在全面深化改革的蓝图框架下，金融改革正在向着纵深化推进，利率市场化、资本项目全面放开以及资本市场改革等措施正不断推出。一方面，改革倒逼商业银行经营模式从存贷款向主动资产管理与投资银行转型；另一方面，各类创新投资交易标的陆续推出，为资产管理业务提供了广阔的舞台和投融资工具。事实上，过去几年商业银行资产管理业务已经经历了一个高速发展的时期，为客户创造收益超过数千亿元，成为连接居民财富管理及企业发展转型的主要渠道之一。

在看到成绩同时，也要关注问题。全球货币宽松背景下，如何应对好资产收益不断走低与产品收益相对刚性之间的矛盾；经济下行周期中，如何在服务经济增长和结构调整的同时，有效管控资产组合的信用风险与流动性风险；泛资管市场格局下，在非银金融机构以及第三方财富管理机构的竞争中怎样保持自己的优势地位；“互联网+”方兴未艾，商业银行资产管理业务如何主动运用互联网新兴平台更好地为客户服务。妥善解决好这四个问题，我们才能在“新常态”形势下，抓住机遇、壮大业务。

认识分析新常态，为我们厘清了业务发展的机遇与挑战，在未来发展中主动适应和服务新常态才是应对之策。对此，笔者做出如下建议：

其一，在资金投向上，应密切与行业整合、国企改革、资本市场发展及“一带一路”等项目相结合，更好的支持和服务实体经济发展；在投资模式上，应逐步在资产配置思路基础上引入主动交易理念，主动创设、运用各类标的工具，为投资者创造更大收益。

其二，产品形态将向净值模式转型，管理机构与投资者之间的风险收益分配更加透明，这也是监管部门一直以来倡导的方向。

其三，在风险管理方面，既要充分利用和借鉴银行表内风险管理政策和经验优势，进一步完善资产管理业务信用风险管理框架，又要根据资产管理业务特有的市场风险等特点，探索出一套真正适应资产业务发展要求的风险管理体系。

其四，在组织形式上，中短期应按照监管部门要求进一步完善理财业务事业部改革框架，长期则应根据市场竞争变化情况，探索适应不同机构发展的有效组织模式，优化业务流程框架。在这方面，部分股份制银行已经开始了先行研究尝试。