中国下调燃煤发电上网电价与铁矿石资源税征收比例。

中国国务院昨日宣布下调电价与铁矿石资源税。燃煤发电上网电价下调2分/千瓦时(合0.003美元),工商业用电价格下调1.8分/千瓦时。铁矿石资源税征收比例下调,减按规定税额的40%(约30元/吨;约合4.83美元/吨)征收。

上述举措旨在扶持中国国内煤炭及铁矿石开采企业。

电价下调料将提振煤电需求,进而提振煤炭行业,这是当局出台的、旨在扶持陷入困境的中国采煤业诸多政策干预中最新一项。下调工商业用电价格对“用电大户”帮助最大,尤其是电解铝/氧化铝生产企业- 这些行业的成本将下降,令其更具竞争力。下调铁矿石资源税的目的是确保在当前的周期低点价格下,更多国内铁矿石生产商保持竞争力。

中国下调铁矿石资源税=> 国产铁矿石成本更低。

下调铁矿石资源税的影响之一是,在其他条件不变的情况下,会促使海运铁矿石价格下跌。跌幅的大小将取决于国内铁矿石供需对价格的弹性。事实上,成本曲线上供需的价格弹性可能是不同的,不同时间点上弹性有差异,还要看矿产企业已经遭受的累计亏损情况。国内铁矿石需求及/或供给对价格的弹性越大,下调资源税对能回到/ 留在市场的国产铁矿石供应量影响越大。

中国国产铁矿石成本更低 => 海运铁矿石价格更低。

我们认为下中国调铁矿石资源税不利于全球海运铁矿石生产商。下调铁矿石资源税降低了海运铁矿石与中国国产铁矿石竞争价格点。这还意味着在其他条件不变的情况下,会有更多国产铁矿石供给留在市场更长时间,使得铁矿石市场所需要的供给平衡调整(以令价格企稳)推迟。