Hutchinson表示，以目前的价格计算，每年生产的黄金价值仅为1040亿美元，而全球黄金库存价值仅为5.12万亿美元。央行黄金储备总价值为8950亿美元，为货币流通量的1/5。

　　Hutchinson还表示，黄金本身并无太大的内在价值，但由于一直被视为具有对抗通胀、保值的作用，这种心理作用在通胀恶化以及金价上涨的 时候尤为明显。有人称目前对黄金的疯狂投资是不理性的。这种看法并不正确，因为在一个通胀风险很大的环境下，市场对黄金的信心将会自我实现和自我加深。

　　Hutchinson称，随着瑞士和日本政府采取导致本币贬值的量化宽松货币政策，以及美国政府赤字日益加大，其它保值工具，如外汇和美国国债都逐渐丧失魅力。一旦对冲基金纷纷涌入金市，金价很可能急剧上涨。

　　Hutchinson认为，近段时间的股市，房市和商品市场泡沫都是信贷过于宽松引起的。而目前美国国债泡沫则是被投资者避险保值的需求所驱动，此泡沫破裂后，由对通胀的担忧引发的金市泡沫将无可避免。
  黄金千元时代是否来临仍需市场进一步确认 

　　中财期货 续剑锋

　　昨天，亚欧盘中仍在950美元附近强势整理。上海期交所0906合约收于211.43元，涨1.59元/克。期金成交36306手，持仓增加 7782手至49750手。上海金交所AuT+D收于210.08元，涨0.19元/克，成交6232公斤；Au9995收于210.08元，上涨 0.34元/克

　　黄金可能再次重回旧有的轨道，即美元弱势和以原油为代表的大宗商品价格上涨，带动美元资产贬值，以及对黄金保值需求增长。投资者需重新评估黄金价值。多数分析师和投资者看好金价。笔者认为，黄金可能真正迎来1000美元以上运行的时代。关键是，美元是否再次成为市场抛售对象。

　　不过，金价同样继续被投资需求、珠宝需求和废旧金供应所决定。分析师预期，印度黄金需求总量今年将跌至400吨，跌幅将达显著的100吨，去年和前年也分别下跌45%。在这种情况下，央行销售 的缩减及矿产的困难，也已变得不那么重要了。此外GFMS发现，全球市场每年600吨用于珠宝的需求，现在总需求已降至1989年时的210吨。信贷紧 缩、经济下跌及消费者的行为，严重地抑制了黄金珠宝产品的需求。我们依然对投资需求是否能完全改变黄金市场结构和推动因素，心存怀疑。

　　黄金期货价格上月高达1008美元，在长达8天交易日以后，出现下跌，仅比去年3月17日达到的历史高点略低。黄金也是超买的，分析师认为“在16个星期左右时间里，已从去年10月份682美元的低点回升至1006美元。”

　　操作上，短期金价重拾升轨，金价上方阻力在980美元一线，950美元一线成为短期多空争夺的关键价位，预计900-930美元附近有支撑。笔者对目前金价谨慎乐观，建议逢低买进为主。黄金的千元时代是否来临，仍需市场进一步确认。
黄金正在从美元贬值中受益 证券时报

　　随着瑞士和日本政府推动本国货币贬值以及美国预算赤字的攀升，其他安全的价值贮藏手段，比如外汇和美国国债，对投资者的吸引力逐渐降低，而黄金的吸引力却在进一步上升。

　　前几年出现的股市、房市和商品价格的泡沫，源于过于宽松的信贷。而目前正在形成的美国国债泡沫，则是由于投资者寻找投资安全港。如果美国国债崩溃，出于对通货膨胀的担忧而引致的黄金泡沫可能无法避免。

　　“在美联储(FED)加入实施量化宽松政策俱乐部的情形下，发行货币似乎将成为一种模式，现在的问题是欧洲央行(ECB)是否会加入这一行列。若该行也实施量化宽松政策，黄金可能会进一步上涨。”标准银行日前公布的研究报告中称。

　　不过，不仅仅黄金出现上涨，所有大宗商品都在美元大幅下跌的刺激下上扬。现货白银直击13.65美元/盎司、现货铂金升至1120美元/盎司上方，原油和其他基本金属价格也在美元疲弱的推动下受益走高。

　　“在我们看来，油价反弹对美国造成的贸易冲击将更甚于欧元区，此外，美联储采取的量化宽松货币政策以及美国政府的财政扩张对美元的负面影响也将 大于其它货币，因此，美元将会在未来12个月走软。”巴克莱资本在一份特别报告中称。巴克莱资本在上周五上调其2009年贵金属价格预期，将今年的黄金平 均价格预期由此前的920美元/盎司上调为940美元/盎司，主要依据也是美元预计将继续下滑，油价日渐走强，以及美联储大规模实施量化宽松措施重新燃起 通胀忧虑。

　　历史数据显示，恶性通胀的背景下，金价涨幅惊人。在1980年的滞胀时期，黄金价格最高达到每盎司875美元，相当于今天的2300美元。可是，分析师指出，1980年出现如此之高的通货膨胀水平是逐渐形成的：20世纪70年代的货币政策只是适度的扩张，而且当时的财政赤字与现在相比也是比较适中的。

　　如今，考虑到美联储3月18日刚刚宣布进一步扩大货币刺激力度，美国以及全球的货币和财政政策，远远比20世纪70年代更容易引发通货膨胀。因此，如果真的发生通货膨胀，那么本轮通货膨胀将会非常猛烈。

　　显然，目前外汇和美国国债等其他安全的价值贮藏手段对投资者的吸引力逐渐降低，市场押注黄金的资金却在进一步上升。据全球最大的黄金ETF- SPDRGoldTrust最新公布的数据显示，该机构上周五增持黄金11.31吨，至历史新高1114.60吨。上周，该黄金ETF累计加仓57.7 吨。
欧央行调低利率将触发更大一轮金价涨势 信息时报 唐春瑜

　　上周五国际金价收低，因在连续3天大涨后市场锁定获利，但向黄金上市交易基金(EFT)强劲流入的资金应会令金价跌势受限。

　　国际金价上周五早盘一度升至本轮升势的高位966.75美元，但在周末锁定获利因素的影响下，金价于纽约时间逆转升势，盘中最低见945美元， 收盘报950美元。本周一开市，金价再次陷入牛皮走势，亚洲各主要股市周一涨至两个月来高点。美国政府最快将于下周一宣布向陷入财困的银行和金融机构买入 总额高达1万亿美元的“有毒资产”的计划。预计盖特纳将在周一稍晚发表讲话，不过一位美国官员提前公布计划细节，称政府将投资750~1000亿美元，与 私人投资者共同购入银行受困资产。受此激励，市场投资者风险偏好加大，部分资金抛出黄金和国债后转投股市，但金价大部分时间仍稳守在950美元之上。除关 注美国政府处理“有毒资产”的进程外，本周市场的另一个焦点相信将在欧洲央行的下一步举动。除美联储上周公布的购买美国公债和机构债决定外，英国央行上周 也表示,在购买英债以外，还将买进公司债。同时，日本央行的量化宽松政策已进行了一段时日。市场最为关心的是，欧洲央行是否亦会开始购买资产。在金融市场 看来,这些举措都是为了恢复经济，并释放出谨慎的商业银行和不安的投资者所保留的资金，但另一方面则加大了商品价格、长期通胀回升的风险。在当前形势下， 黄金及作为商品性货币的澳元受益最大。在周一的报纸专访中，欧洲央行总裁特里谢暗示，央行仍审慎不让利率降至零，不像美国和日本利率已经接近零。该消息一 度推动欧元至日内高位1.3735。在全球几大央行中，欧洲央行的政策越来越形单影孤。迄今为止，其还拘囿于利率手段，而没有采取量化宽松政策来刺激经 济。不过，一旦欧洲央行最终也扛不过将利率调低至接近0水准，势必影响欧元汇率，并触发更大一轮金价涨势。

　　当前，多家金融机构纷纷调高对金价的上升预期。上周巴克莱资本将2009年国际黄金价格预测值从原先的920美元上调至940美元，理由是美元 弱势以及对于通胀的担忧。截至3月20日，全球最大黄金ETF也未停止增仓的步伐，该基金当前持有创纪录的1114.60吨黄金，再增11.31吨。在此 情况下，逢低买入黄金仍将是较好的选择。预计金价振荡向上，再度上攻1000美元的可能性较大。操作策略上，投资者可于920美元上方逢低买入，目标 990~1000美元，止损890美元。
国内黄金股集体涨停 并非中短线投资首选  广州日报 井楠

　　本报讯（记者井楠）上周美联储购买债券举措使得黄金价格被长线看好，金价上周中段走出了大幅度冲高的行情，周末时间至今受950美元/盎司强支撑位的支撑，回落幅度有限。周一纽约市场尚且没有开市之前，亚洲黄金市场以小幅振荡整理走势为主，观望氛围浓厚，成交量寡淡。行至周一下午，现货金价报953美元/盎司位置。国内黄金市场投资情绪依然高涨，金期货价格放量上涨至211元/克，金现货价格依然停留在210元/克位置上，并没有回落。

　　广东省黄金协会首席黄金投资分析师朱志刚认为，金价未来两到三周应将以振荡上行走势为主，很有可能挑战前期1006美元的近期新高。对于普通投 资者来说，逢低买进应是近一阶段的操作核心；按照近日898美元/盎司支撑位多次阻止金价继续下跌的情况来看，若有机会跌破915美元，中小投资者应可积 极购买。

　　另外，由于国际金价上涨且被长线看好，国内A股市场上的几只黄金采掘与经营个股周一集体涨停，其中的山东黄金(600547,股吧)开盘立即涨停并自始至终牢牢封住涨停板，其余中金黄金(600489,股吧)、紫金矿业(601899,股吧)、恒邦股份(002237,股吧)、辰州矿业(002155,股吧)也均涨停，只有辰州矿业尾盘打开涨停。在此之中，数恒邦股份近期走势最为突出，其从2月初的35元价格开始上涨至今股价已经接近80元，涨幅超过了120%。

　　但也有业内人士指出，几只黄金采掘个股今年以来已走出多次上涨行情，其动态市盈率多在35~45之间，无论是距离最低股价的比例关系还是市盈率方面，均高于多数有色金属个股的指标，因此黄金类个股也许并非中短线投资的首选。