昨日，证监会发言人张晓军在例行记者会上表示，2014年发布的《国九条》明确提出要实施进退有据的牌照管理制度，证券公司、基金管理公司和期货公司等公司交叉持牌，支持其它符合条件的机构申请牌照，目前证监会正在研究国九条的落实，正在研究银行在风险隔离基础上申请券商牌照的情况，目前尚在研究中，没有时间表。

事实上，早在2012年，市场便有传闻称国有大行申请证券牌照，近日又有传闻称证监会将向工、农、中、建4大行试点发放证券牌照，预计在全国「两会」后公布，也有银行表示，不可能这么快发放券商牌照，但是会先开放部分业务。

利率市场化不断发展，银行的利差也不断收窄，再加上传统行业以及房地产市场的低迷，银行业已告别之前大肆放贷，稳吃利差的时代，不少观点纷纷呼吁松绑《商业银行法》、推动商业银行综合化经营。

华泰证券表示，银行“弱势群体”有糖吃，混业经营是未来大趋势，银行有望获得有限券商牌照，从事部分券商业务;银行在客户资源、资本实力方面领先，业务开展有优势。不排除部分银行采取控股或参股方式进入券商业务领域，获取先发优势。

银行从事券商业务是大势所趋

目前，在国内的10多家上市银行中，仅有中国银行(601988)透过全资控股的中银国际获得了证券承销牌照。

另外一些国有商业银行透过在香港设立全资控股有限公司，取得在香港当地开展证券业务的证券牌照。不过，这些公司虽然可以做境外的承销业务，但却不能从事的证券承销业务。

还有一种情况是，集团公司拥有证券牌照和银行牌照，但证券牌照与银行并无直接关系。例如招商局集团下属的招商银行(600036-SH)和招商证券(600999-SH)、平安集团下属的平安证券和平安银行(000001-SZ)等。

不少分析人士认为，假如银行真的获得了券商经纪牌照，对于券商业将带来较大冲击。

南方基金首席策略分析师杨德龙向表示，从大趋势来看，未来会有更多银行直接或者间接控股证券公司。银行直接经营证券业务，必然加大与券商的竞争，对现有的券商产生较大的影响，因为银行本身就具有很多优势，银行是国内资产量最大的机构，有完善的客户服务体系和完善的网点，竞争优势比较明显。将来，银行会和券商出现平分秋色的竞争格局。

国信证券银行业首席分析师李关政表示，在银证竞争方面，银行的最大优势是客群、渠道和账户体系，而专业人才是最大短板;券商的优势则在于专业经验和激励机制。

金融混业分为两种模式

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军向表示，混业经营分为不同的状态，美国模式是指美国控股公司下边有银行、证券等金融机构，商业银行不能直接做证券业务，也就是控股集团模式; 德国模式是指德国商业银行有直接的部门做证券业务，属于全能银行模式。

一位券商研究部负责人表示，银行直接做证券业务还是通过子公司间接地做，这是监管层的问题，这个事本身并没那么重要的关注度，关键在于监管层怎么决定，因为这两种模式国外都有。

从中国上世纪90年代落寞的混业经营经验来看，全能银行模式需要有完善的法律法规做后盾。在1995年之前，中国的银证经营体制基本上是银行主导的混业经营体制，银行以全能银行的形式经营证券业，这种形式虽然在当时极大地活跃了中国的资本市场，但由于当时金融发展水平和监管能力的局限，混业经营暴露出了巨大的弊端，造成了金融秩序的混乱，大量银行信贷资金被投放到资本市场，引发严重的通货膨胀和诸多违规事件。

放开证券业务仍面临诸多障碍

混业经营模式风险暴露后，中国开始走上分业经营的道路，特别是银行和证券开始分业管理，将银行资金尽量杜绝在资本市场之外。随着经济的发展和对外开放，市场管理高成本、低效率的分业经营模式已经出现明显的松动，不少银行已经可以子公司的形式从事基金、保险等业务，但是证券业务仍然管控较严。

李关政认为，若要大规模放开银行从事证券业务，首要解除的障碍是修改《商业银行法》。1995年颁布实施的《商业银行法》正式确立了我国商业银行分业经营的原则。2003年12月，全国人大常委会对《商业银行法》进行了修订，规定商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。修订后的《商业银行法》为商业银行综合化经营预留了空间，但由于空间有限，商业银行综合化经营的进程推进仍然较慢。

全国政协委员、香港永隆银行董事长、招商银行前行长马蔚华在今年全国“两会”提案中，再次建议进一步修改《商业银行法》，推进商业银行综合化经营。在他看来，实行综合化经营，向证券、信托、保险等诸多领域拓展成为商业银行的必然选择。

也有分析人士表示，银行参与证券业务可能会慢慢放开，并非一蹴而就。李关政表示，银行获得证券牌照后可能会首先从事经纪业务以及IPO保荐等投行业务，这些业务不涉及银行资金运用、不承担市场风险，不会影响储户利益，有望最先得到放开;而股票自营、做市商业务则面临防火墙难题不会轻易放开。

转自：证券之星