铁矿石企业的煎熬

随着大举扩张让更多高成本业者出局，全球三大铁矿石厂商抢攻中国市场份额的争夺战似乎进入最后阶段。 中国企业的坚持 尽管铁矿石价格疲弱，但中国一些大型矿商仍维持运作，顽强抵抗全球铁矿石巨头，这推低了铁矿石价格下跌，而

随着大举扩张让更多高成本业者出局，全球三大铁矿石厂商抢攻中国市场份额的争夺战似乎进入最后阶段。

 

中国企业的坚持

尽管铁矿石价格疲弱，但中国一些大型矿商仍维持运作，顽强抵抗全球铁矿石巨头，这推低了铁矿石价格下跌，而且跌幅远超过力拓、必和必拓和淡水河谷两年前开始在全球大举供应铁矿时的预想。

但即便中国坚韧的国有矿业也难以幸免，影响开始逐渐显现。中国的国有矿企生产成本比市场高20-50%，而且有数以千计的雇员，并与大型钢企密切合作。

有传闻声称，北京一家年产约200万吨铁精矿的矿企，计划从本月起停产一个半月，这是首个停产的国有矿企。

无论这种新闻是否属实，但是不断下跌的价格将导致更多矿场关闭是无法逃避的现实。淘汰的范围也包括一些钢厂旗下的国有矿场，它们可能会放弃自己的铁矿石生产，转向价格更低的进口铁矿石。

海外矿厂的前景

价格下跌也迫使澳洲、加拿大和其他地区较小的矿场停产，有助大矿企夺取中国的市场；中国市场占到全球需求的三分之二。

去年出口至中国的铁矿石增加14%，而中国国内的钢铁产量接近持平。中国去年第四季铁矿石产量减少。

造成如此现象的原因无非来自报酬。如果大型矿企可以开采，那他们绝不会坐以待毙的，就当下的形式而言，能够实现业务增长并获得可观回报的大宗商品少之又少。

曾论及“适者生存”策略的力拓执行长Sam Walsh预计，今年从澳洲和巴西进口的铁矿石将占到中国市场的80%以上；四年前为64%。

 

中国需求减弱

“钢铁高峰”(peak steel)一词在中国大宗商品观察人士间的流传度与日俱增，这听来像是个凶兆，对于铁矿石更是如此。

中国钢铁工业协会称，2014年中国粗钢表观消费量同比下跌3.4%至7.38亿吨。

2015年需求强劲反弹的可能性不大，决策层可能将GDP增长目标定在7%左右，且中国房市还存在错配等问题。

再者，钢铁业也面临着减少污染的压力，而减排压力已经造成部分钢厂缩减产出。限制用煤的压力可能导致钢产能闲置加剧，尤其是毗邻北京的河北省。

整体的结果就是中国钢铁需求呈横向趋势，宝盛集团预计，人均钢消费将保持在2013年的水平，即每年545公斤。

这对铁矿石厂商来说是糟糕的消息，甚至对主导全球海运铁矿石供应的三大产商来说亦然。至少他们不能再采取与此前十年同样的经营策略和理念进行发展。

此前，力拓与必和必拓预计，中国钢铁需求将在2020-2030年期间某个时点增加到10亿吨。

然而，随着中国政府对GDP重视程度的降低，以及对企业效率的看重，过往粗放式发展的路径将得到修正。这就意味着，所有基于历史数据的研究方式，都需要进行调整，至于10亿吨，或许就只停留在他们的理想中。

 

利润率下降

根据摩根士丹利的估计，全球铁矿石供应过去12个月减少了约1.7亿吨，相当于去年全球贸易总量的12%。

根据淡水河谷，三大矿企加上澳洲Fortescue Metals Group，在过去两年增加了2.34亿吨海运铁矿石供应，到2020年将再增加1.96亿吨。

铁矿石价格暴跌，现在还不及繁荣期的三分之一，但矿业巨头可以削减成本。尽管利润率受到挤压，但仍远高于行业平均水平。

2011年初铁矿石价格触及每吨近200美元，最大铁矿石企业淡水河谷的营业利润率高达60%以上，而到去年9月当季利润率降至17.8%。这是淡水河谷2009年末以来利润率首次降至20%以下，但仍远高于行业平均水平9.4%。

据中国钢铁工业协会的资料，今年国内供应可能进一步减少7,000万吨，以进口铁矿石相当品级计算，大约相当于国内总产量的五分之一。

高盛估计，除中国以外，今年还有5,000万吨边际供应可能面临风险，尽管美元走强、运输成本下降以及油价下跌提供一定的支撑。

虽然价格暴跌将对大型矿企在未来几周公布的获利造成冲击，但或许有助他们巩固对中国市场的掌控。

对大型矿企而言，价格介于每吨60-70美元是适宜的，在这个区间内他们依然有利可图并有正的现金流，而其他高成本生产商则没有动力扩大供应。

 

（来源：路透社/商品-经济)