欧洲央行行长德拉吉22日宣布，从今年3月起购买欧元区成员国国债和机构债券，以每月600亿欧元的速度购买，如有需要会持续到通胀率回升至2%为止。这意味着欧洲央行启动了逾万亿欧元规模的全面QE。

　　虽然上述购买规模较此前媒体传言的每月购买500亿欧元高，但有106年历史的英国投资经纪商ADMISI认为，上述QE项目在风险分担、购买发行量限制、启动时间方面都会产生负面影响，而且，对本周日举行选举的希腊来说也不算好消息。

 

　　 欧洲央行要到3月15日才开始扩大购买规模。

 

　　因此，市场要等待一段时间才能将债券卖给欧洲央行。这段等待期将经历不少风险事件，比如本周日的希腊选举、乌克兰违约的风险。在欧洲全面QE启动以前，还有很长一段不平静的日子。

　　为什么欧洲QE如此火爆？

　　随着欧央行宣布QE，全球央行的货币大战正式吹响了号角。事实上，这场不宣之战早已大张旗鼓地展开。

为什么QE既出，大家心事重重？

　　 ADMISI的经济学家Marc Ostwald列举了万亿欧元欧洲QE存在的四大问题：

 

　　 分担的风险很有限

 

　　欧元区成员国的央行将负担所购主权债券80%的风险。德拉吉说：“大部分成员国央行都有消化负面事件的足够缓冲。”仅仅这样的评论还不足以让人放心，这话里的“大部分”到底是多少？

 

　　全球欧元外储规模庞大，欧洲央行购买量仍显得有限，其向市场注入流动性的效果打折

 

　　全球外汇储备共约12万亿美元，约四分之一为欧元。这些欧元外储之中，约二分之一为政府债券，即规模约1.5万亿美元。这意味着，管理外汇储备的经理将不得不参与欧洲央行这次QE项目，买卖欧元主权债券成了一些央行之间的交易，局限在公共部门，并未进入私人部门金融领域。

 

　　而为避免干预定价，欧洲央行规定，此次QE项目每只债券的购买量不得超过发行量的25%。考虑到以上不会流入私人部门的债券交易，欧洲央行每月购买600亿欧元的QE可能没有看上去的效果那么大，没有那么多流动性真正注入市场。

 

　　对希腊不算好消息

 

　　接受国际救助的国家有豁免权，所以希腊和塞浦路斯也有权购买政府债券。但欧洲央行已通过证券市场计划（SMP）项目购买了大量希腊债券。由于以上QE的购买量限制，直到今年7月和8月希腊赎回债券后，欧洲央行才可能开始买希腊的债券。

 

　　同理，购买意大利、西班牙和其他受助国的债券也会推迟，等到SMP的持仓赎回以后，欧洲央行才会开始购买，所以可购买量其实没有名义的那么多。

　　丹麦央行为维护丹麦克朗与欧元的挂钩旋即降息；

　　加拿大央行、瑞士央行先后降息；

　　日本央行扩大增长融资机制；

　　英国央行一致同意不上调利率；

　　德国总理默克尔对最新刺激措施的潜在风险提出了警示；

　　欧元暴跌，黄金突破1300美元。

　　以上种种，全球市场还能平静吗？

　　QE到底是什么？可以拯救世界吗？

　　量化宽松政策（QE：Quantitative Easing）简单理解就是“印钱”。其中量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。

　　欧元区通胀率自2009年以来首次跌至负值。CPI低于零使得欧元区陷入了技术性通缩的境地，这迫使欧洲央行提前采取行动以避免经济的进一步下滑。在一系列“类宽松”措施无效之后，全面QE成为了唯一选择。

　　Qe终于如期登上2015的舞台，但是是否奏效成为大的疑团，看好和不看好各执一词，欧洲复杂的政治因素也决定了货币政策本身的局限性，但是无论如何，这都是央行最后的手段。

　　市场大震动，现已开启

　　今日风险事件较少，由于昨日欧洲央行QE的影响巨大，市场将继续消化QE。昨日欧洲央行推出QE,欧元大幅贬值，临近周末，投资者应尽量空仓过周末，避免大的风险。

　　不过你的机会就在此刻，QE既出，现货白银贵金属类投资品种必将掀起百点波动，其中的收益大出你的想象！

　　昨日欧洲央行QE如期来袭，且规模超市场预期，但白银并未受到压制，预计近期白银将继续维持强势。

　　文章内容整合/跨境金融