周末证监会对部分券商两融业务进行了处罚，导致周一大盘溃不成军，利空消息被过激解读，谣言四起。然，周一晚间证监会出来辟谣了，一举击破诸多谣言。关于两融的谣言，你需要知道的更多，才能更理性的直面市场。

　　第一发！华泰大金融辟谣专栏：谣言止于智者

　　19日A股市场券商悉数跌停，两融谣言四起，针对谣言我们深入沟通多加券商，谣言逐个排除，真相还于事实。

　　谣言1：两融余额骤减近三成。统计显示，上周融资融券余额大幅减少，截至昨日，沪深两市融资融券余额为7716.8亿元，较前一周环比减少27.74%。

　　辟谣1：两融余额骤降三层？可笑之人必有可怜之处。谣传1月16日两融余额骤降三成，余额7717亿元。我们对其业余程度感到“震惊”，由于沪、深交易所两融数据更新时间不同，所谓骤降三成，其实是未计入深交所两融余额所致，1月16日真实两融余额为11184亿，沪、深交易所均有公布。出来混，总还是要有些过硬看家本领，这样光天化日之下赤裸裸的造谣，实属罕见。

　　谣言2：低于50万净资产客户将限制开新仓。刚收到监管部门的通知：自2015年1月16号开始；融资融券帐户净资产低于50万的；将作限制开新仓锁定！（即：1月16号前融资买入的仓位；卖券还款后不能再继续融资买入）；这对市场将造成重大冲击！

　　辟谣2：低于50万净值两融客户将限制新开仓？这个，真的没有。最新消息播报，今天下午证券公司收到证监会两融来函，文件中并未提及50万门槛的事情，并不会对存量客户进行追溯，真的多虑了。据我们了解，目前所有证券公司两融存量客户均正常运营，别无他样。海通证券今天下午电话会议，也明确表示公司未限制低于50万净值客户新开仓，且暂停两融三个月新开户仅影响906万利润。

　　谣言3：刚刚从中金了解到的数据，后续市场融资盘清理的压力比较大。中信证券融资客户中79户逾期，其中六成逾期超过5亿。简单计算单这些大户的逾期融资额就接近250亿。算上海通国君，全行业逾期待清仓的金额接近千亿级别，需要在春节前完成。

　　辟谣3：市场融资清盘压力千亿级别？排除谣言只需掐指一算。事实是这样的：1）每一个两融客户账户下都有n个合约，单个合约的资金量都较为分散；2）不同合约之间的期限是错配的；3）两融具体业务运作是按合约进行，而非直接按客户，在账务计算上也是如此；4）券商对融资买入股票会有限制，比如不允许单支个股占用所有资金。另外，中信证券12月底两融也才488亿，一半逾期？如此简单通过客户数乘资金量计算逾期，不管你信不信，反正我是信不了，行业千亿级别更是不可信。两融业务并不是没娘管的野孩子。

　　谣言4：如果此轮A股暴跌源自不规范融资及贷款清理，那么江湖传闻的过期融资千亿，以及股价下跌后强行平仓的踩踏，股市还将大幅下跌。

　　辟谣4：两融盘引发踩踏？应再回想下习大大的“2015年是全面深化改革的关键之年”。1）两融业务执行每日报备制，监管层会看着逾期额一天天攀升至千亿？2）我们将改革比喻为温水吃火锅，水才刚刚煮温，怎么下肉吃？3）习大大明确给今年定调为改革关键之年，股市踩踏、持续暴跌符合中央的意图吗？4）注册制是今年证监会重点任务，监管层比投资者更不愿意看到股市暴跌，长牛预期下才可进一步推进改革。

　　第二发！华泰大金融辟谣专栏：证监会出来辟谣了！

　　19日，中国证监会新闻发言人邓舸接受了记者的采访，回答了相关问题。以下是这次采访的主要内容：

　　问：上周五，证监会通报券商融资类业务现场检查情况，银监会发布《商业银行委托贷款管理办法（征求意见稿）》，同时央行货币政策司官员撰文称要防止过度“放水”。受这些因素影响，今日股市暴跌。请问，金融监管部门是否有意联合打压股市？

　　答：周一股市跌幅较大，引起各方高度关注。你所提到的几方面的情况，被市场解读为监管部门联合打压股市，这与事实不符。大家都知道，我会于2014年12月中下旬，对45家证券公司融资类业务进行了例行检查，1月16日我会通报了检查情况。从检查结果看，目前证券公司融资类业务运行平稳，整体风险可控。对12家存在违规行为券商采取行政监管措施，旨在保护投资者合法权益，促进融资业务规范发展，市场不宜做过度解读。

　　问：对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万的客户是否要平仓？这类客户是否继续参与融资融券业务？

　　答：对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万的客户，继续按证监会原有政策和规定执行，不因为这一资产门槛而强行平仓。对这类客户，证券公司要加强风险评估，切实做好风险提示和客户服务。

　　第三发！华泰大金融辟谣专栏：海通证券1月19日两融电话会议纪要：两融风险可控，继续推进发展

　　检查说明：监管层明确两融总体平稳、风险可控，无重大违法违规行为。查处违规旨在推进健康平稳发展。主要问题：部分公司出现违规展期、向不符合条件客户融资、未按规定及时处分担保物、部分公司整改不到位。

　　处罚情况：不是停止公司融资融券业务，是暂停新开两融账户3个月。

　　业务影响：对业务影响不大，大约906万利润(佣金700万+利息200万)。

　　客户情况：关于存量的两融客户（但资产低于50万）两融业务未来是否可继续开展，目前不确定，在等监管部门通知。公司50万以下客户的占比是比较小的，公司50万以上客户符合开两融资格的还有十几万户。目前两融杠杆率不足1.5倍，行业中属于较低水平。

　　市场影响：今天市场大跌是否触及客户平仓问题，公司客户两融担保物中触及强平线是130%，今天跌破平仓线的客户比例非常低，风险可控，且客户资质普遍较好，能够及时补仓。

　　两融规划：公司将继续推进两融发展，公司H股增发有65%的用途都是类贷款业务。公司2014年资本中介业务规模900多亿元，较2013年增长240%，两融有500多亿，随着今年H股增发完成补充资本金，预计将继续增长。看好两融业务发展空间。罗毅 华泰证劵非银金融行业首席分析师