12月24日——一如往常，金融市场交易品种总是混杂着赢家和输家。下图1对大宗商品及金融工具年初以来的涨跌幅进行排列。该综合排行榜显示，2014年初至12月19日，原油及汽油价格以跌约40%的表现垫底，而咖啡市场则以约43%的涨幅夺得“花魁”。不断刷新高位的美元、美股涨幅，涨幅均属中档水平。

　　【“输家排行榜”】表现最糟糕的，可能大家都能猜到：原油。跌幅最大的四个交易品种全部都是原油相关产品。布伦特油价已下跌逾42%，跌幅紧随其后的是RBOB汽油及WTI原油，跌幅分别为40.21%和38.51%，燃料油跌幅则接近34%位列第四大跌幅之列。白银跌约18.6%，日元跌约12%、欧元跌约11%的跌幅位列中等跌势水平。此外，玉米和豆油也遭遇大跌。

　　【“赢家排行榜”】咖啡大涨43%涨幅最大，铂金涨约10%均位列中等涨幅水平；纳指100及迷你纳指100涨幅均超20%，标普500指数则涨近14%，美元指数涨约12%、铂金涨约10%均位列中等涨幅水平。

(图1：2014年大宗商品及金融工具“涨跌排行榜”)

　　黄金今年不算糟

　　对很多大宗商品市场而言，2014年是一个艰难之年。大宗商品期货市场中，备受关注的黄金今年在其中表现如何？答案是：不算怎么好，也没有那么糟糕：金价年初以来略微承压，目前较年初水平跌幅不及1%。

　　整体来看，自2009年以来，金价一直跑赢大多数大宗商品市场。如下图2显示，道琼斯-瑞银大宗商品指数(基于广泛大宗商品的指数)与黄金价格走势对比，凸显了这一点。该月线图显示，自2002年低点至2008年高峰值期间，整体大宗商品价格谱写了强劲而全面的繁荣盛景，但从2008年峰值开始崩盘并在2009年迅速创下低点，因全球金融危机开始肆虐，避险情绪及全球对大宗商品需求缩水的忧虑急速升温。不过，面对其他大宗商品的暴跌，黄金却一路走高，受金融相关属性提振。

(图2：1999年至2014年道琼斯-瑞银大宗商品指数与黄金走势对比图)

　　自创下1920美元/盎司的历史高位之后，近年来，黄金一直在下滑，但仍强于更广泛的大宗商品指数。大宗商品空头目标是测试2009年低点，而多头能否让空头如愿以偿，可能会在2015年见分晓。

　　为何黄金会相对坚挺，因为黄金即有大宗商品属性，又有货币属性。黄金是大宗商品和金融工具的统一融合体。一方面，黄金会受到更广泛大宗商品市场周期性行情的影响，同时，诸如投资多元化组合、货币对冲及财富保护等其他因素也会在黄金长期投资者中发挥作用。

　　北京时间12月24日12:02，国际现货黄金报1177.80美元/盎司，位于三周低位附近；美国原油期货主力合约(2月)报56.57美元/桶，距离近期所创五年多新低约2.3美元；布伦特原油期货主力(2月)报61.23美元/桶，距离上周所创五年多新低约2.7美元。