一、P2P借贷服务是互联网金融的代表性领域

　　人人贷公司成立于2010年，最开始的时候面临着颇多争议，跟当年的第三方支付有异曲同工之妙。现在监管方式日趋晴朗，P2P行业业务也渐渐明朗化。

　　P2P行业能够在中国有这么高速的发展，并不是因为商业模式的创新，而是因为中国有自身的需求。目前，国内的金融机构服务的对象主要是高端的精英白领阶层以及大中型企业，却甚少服务于低端客户，因此需求的存在助长了快速的发展。另一个原因在于，这个行业孕育着技术的进步。现在，用户对互联网使用体验的要求不断提高；而几年前，大家肯定都难以想象一个人会通过互联网把自己几万、几十万甚至上百万的资金出借给一个陌生人。年轻一代是伴随着网购长大的一代人，在他们看来，信息的披露远比详细、绝对的权威重要。因为现在是一个信息爆炸的时代，如果披露充分，大家都可以从各个领域取得信息，并独自做一个充分的价值判断和风险判断。

　　就行业而言，P2P并不复杂，作为两端人群之间的连接桥梁，一端连着借款人，另一端连着出借人。人人贷作为平台提供的是服务，而不单是信息的展示。美国的P2P都是一个简单的信息交换平台，原因在于，正如波士顿的张总所说，美国P2P的征信、评分和评级都是独立于第三方的；但中国并不具备以上这些现实条件。反观中国，最大的征信机构就是央行征信中心，征信人群达8.2亿，但其实真正跟金融机构有过来往的只有3亿。换言之，有5亿人群处于信用空白的状态。这个庞大的信用空白群体是无法通过数据化方式获取信息进行风险评级的。面对这种情况，人人贷的任务是把征信和贷后评价管理等工作统一完成，但这不是企业自身的选择，而是市场逼迫企业为之。

　　李江先生认为该行业里最重要的是互联网精神。正是借款人和出资人之间公开透明、高效充分的沟通使得这个平台有足够的生命力。

　　截止2013年底，全国各类线上P2P借贷平台的数量接近700家，较之2012年的110家增长了5倍多，年度交易额约为1100亿元，较之2012年的100亿元增长了10倍。行业累计借贷人数在10万-20万，累计投资人达100万人左右。

　　二、renrendai.com——国内领先的网络借贷服务平台

　　人人贷于2010年5月份成立，10月份上线，目前平台员工有400人左右。人人贷(renrendai.com)为有资金需求和理财需求的个人搭建了一个公平、透明、稳定、高效的网络互动平台，致力于打造一个富有互联网精神的个人金融服务平台。用户可以在人人贷上获得信用评级、发布借款请求满足个人的资金需要；也可以把自己的闲余资金通过人人贷出借给信用良好有资金需求的个人，在获得良好的资金回报率的同时帮助了他人。

图8-1 人人贷的发展历程

　　网贷之家对外公布了2014年6月网络借贷平台评级。人人贷稳居综合指数排名第一位。

　　表8-1 国内领先的P2P平台

　　

平台名	6月排名	5月排名	排名升降	成交积分	人气积分	营收积分	分散度	杠杆积分	透明度	品牌	流动性	收益积分	综合指数
人人贷	1	1	-	85.58	89.84	92.49	46.11	60.71	33.04	67.93	56.39	75.1	72.84
红岭创投	2	2	-	79.55	84.62	89.4	46.92	50.89	63.1	45.21	50.16	64.51	65.9
陆金所	3	4	↑	97.49	100	61.68	36.88	76.33	20.17	61.85	17.29	79.1	64.69
微贷网	4	5	↑	72.39	64.16	85.15	50.87	50.88	72.97	68.8	50.88	46.58	63.88
拍拍贷	5	7	↑	66.75	77.14	94.13	26.48	37.45	41.4	87.86	26.4	51.48	63.46
宜人贷	6	3	↓	68.86	76.48	79.33	47.79	87.14	34.26	64.24	26	64.82	63.43

 

　　自2010年5月成立至今，人人贷的服务已覆盖了全国30余个省的2000多个地区，服务了逾百万名客户，成功帮助他们通过信用申请获得融资借款，或通过自主出借获得稳定收益。

图8-2 2014年第三季度人人贷业务地域统计

　　2014年第三季度，人人贷网站成交笔数19,502笔，成交金额1,145,987,200元，同比增长131%。共为理财人赚取70,233,479元，平均投标利率12.34%。

图8-3 人人贷2014年第三季度业绩

　　互联网平台核心应当是金融，而金融核心应当是风险控制。根据李江先生的介绍，P2P行业的理念是小额分散。就目前而言，人人贷一直坚持将业务范围仅限于个人业务。因为该公司认为个人信用成为了央行中的一个巨大的信用空白。人人贷做小额信贷的理念是每一笔贷款额度上限为4到5万元，这意味着人人贷不提供大额信贷，因为他们认为贷款客户的风险并不在于客户的抵押物或客户的担保资质，而在于两个方面：一方面是客户的还款意愿，另一方面是客户的还款能力。实际上，还款意愿的重要性要大于还款能力。

　　在二、三线城市里，很多人并不持有信用卡；即使持有，信用卡的额度也只有4千到5千元，这正是人人贷业务发展的空间，也是他们对自己未来的定位，因为如果没有差异化竞争，人人贷跟传统金融机构的竞争对于这种民营公司个人平台而言是不留有任何市场空间的。因此，在人人贷成立之初，他们便找准了公司的业务定位，而且自成立至今他们一直专注于额度为四至五万的小额信贷，并将服务拓展到全国各地。

　　从历史成交数据来看：到目前为止人人贷的成交量是34亿，获取收益的客户达到2亿以上，平均收益高达13.6%，与目前理财市场收益相比，人人贷是极具竞争力的。人人贷的所有理财客户都是在线客户，他们愿意接受一些具有较高风险，但收益也相对较高的产品。所以这类客户是人人贷未来可以集中开发的投资人。

　　从互联网技术来看：人人贷累计交易次数达到262万人次。该公司对客户投资额度的限制较少，投资下限低至50元，而最大的单笔投资则高达3000万，但公司对额度不同的投资并不实行区别对待。

　　三、P2P面临的征信难题与应对措施

　　1.P2P面临的征信难题

图8-4 P2P2面临的征信难题

　　对于征信方面，人人贷认为目前最大的难题在于P2P行业无法介入央行征信系统。央行征信系统不接受P2P行业的信息，是出于数据完整性的考虑。央行担心P2P行业的数据由于不完善而对央行自身数据产生冲击。但是人人贷认为P2P行业的客户跟央行客户存在互补关系。

　　第二个难题在于数据的共享。虽然目前行业内各方都同意共享白名单或黑名单，但却一直难以实现，原因在于缺乏有足够公信力的专业第三方来完成数据的共享。

　　第三个难题在于行业黑名单的缺失使得P2P行业的借款违约信息难以进入央行信息系统，在此情况下，借款人的违约成本较低，从而导致P2P行业的批核率在发展到第四年以后逐渐下行。

　　2．线下征信的弊端

　　大部分P2P借贷平台拥有自己的线下尽职调查团队，该团队承担的职责、实施的方式都与小贷公司无异。另一部分平台将借款人的线下开发工作交给合作机构（例如小贷公司和担保公司），相应地，征信任务主要由合作机构承担，平台从风险控制角度予以配合（主要是复审和复核），但合作机构的征信同样通过线下渠道完成。因此，无论征信的承担主体是P2P借贷平台自身还是外部机构，线下征信的实质没有改变。

　　如前所述，P2P借贷高度依赖线下团队进行征信，这一现状存在严重的弊端：

图8-5 P2P行业的应对措施——线下征信的弊端

　　线下征信是劳动密集型工作，需要投入大量的人力和物力，抬高了整个信贷成本，造成不经济性。特别是额度较小的信用借款，其高昂的征信和审贷成本给借贷双方造成巨大压力，迫使借贷平台更倾向单笔金额高的借款，长此以往，P2P借贷的普惠价值和补充作用将被逐渐损蚀。

　　线下征信的主观性较强，不利于征信技术的标准化。不同平台的征信流程、所搜集整理的资料不尽相同；即使在同一平台，采用了标准化的线上评估方式，不同信贷员、审贷员的风格、特点也有差别。这种差异固然可在一定程度上支撑平台在不同地域、行业，针对不同人群进行征信，但是长远来看，造成了征信标准的割裂，不利于信用资源的互通互享。

　　线下征信的高成本同样阻碍了征信数据的共享。由于各个平台花费了大量人力、物力进行线下征信，把这些征信数据视为自己的核心资源乃至核心竞争力，其与其他平台、征信组织的共享意愿大大减弱，实际上形成了囚徒困境，导致重复征信和征信资源的浪费。

　　线下征信的高昂边际成本阻碍了行业的高质量扩张。尽管近几年的国内P2P借贷行业发展迅猛，但主要依靠人力、资金等非技术要素的投入增加来支撑，这使得P2P借贷日益成为劳动密集型、资金密集型行业，体现的是粗放式增长，未能发挥其技术创新优势，常常招致批评。

　　3．人人贷：将线下信用资源进行线上转移

　　面对征信难题，P2P的应对措施是线下征信。2012年开始，人人贷通过与友信、中安信业、证大速贷等机构合作，利用其遍布全国的网点优势协助人人贷开发此类客户；收集、验证审核所需信息并对客户进行有效的贷后管理，把其信用资料传到网上，依靠集中化的信用评估中心和贷款审核中心，逐渐增加信用评估、贷款审核的自动化程度。人人贷的战略合作公司友信目前覆盖了30个城市，投入了大量的人力物力。但线下征信是劳动密集型工作，友信拥有2000-3000人的大团队，一方面解决了就业问题，另一方面也带来了高昂的企业成本。

图8-6 人人贷：将线下信用资源进行线上转移

　　依然通过线下销售，在获得借款申请人之后，尽量把其信用资料传到网上，依靠集中化的信用评估中心和贷款审核中心，逐渐增加信用评估、贷款审核的自动化程度。先从辅助评估、审贷出发，一步步的降低人工干预程度，直至以自动数据评估和审核为主，人工干预为辅。

　　这条渐进式的演进路线具有较强的可操作性，与这一路线相结合，平台可推出多种借款产品，例如线下认证型和线上信用型。前者采用线上、线下相结合的销售、风控方式，后者采用纯线上方式。一方面保持平台业务量在当前的信用条件下仍然能够通过“生产”要素的持续投入获得快速增长，另一方面逐步摸索纯线上销售、风控的经验，积累相关技术。在信用条件改善时获得先发优势。

　　为了更好地找到更优质的借款人。2012年开始人人贷开拓了多元化的合作渠道，与一些传统的微贷公司合作，在征信方面有88%是通过实地认证得到。虽然目前受中国现状限制，P2P的扩张遇上了阻碍，但李江先生相信未来当数据足够集成的时候，人人贷能将传统碎片化的信用资源进行线上整合和转移。

　　4.不断优化大数据风控策略的技术

　　大数据在目前而言还是相对抽象的一个名词。大数据对样本数量有较高的要求。人人贷现行的模式，是在传统的审批方式上引入了评分卡和决策引擎，是一个信贷工厂的模式。但是信贷工厂的模式对数据的要求非常高；人人贷一直主动要求与央行征信公司接触，但是中国目前的现状是央行下属征信公司和管理局是平行机构，征信公司负责征信领域，而管理局则负责牌照的发放，这导致了沟通工作难以进行，所以暂时很难推动这个征信市场。

图8-7 人人贷的大数据发展战略

　　5．借助央行的征信数据

　　借助央行的征信数据，P2P借贷平台能够对申请人在银行系统内的信用状况有基本理解，形成对申请人收入水平、生活水平、负债情况做出初步的衡量，可为审贷提供非常有价值的参考信息。但是，目前央行征信数据并未对我们直接公开。P2P借贷平台不能直接查询，增加了平台获取个人信用报告的时间成本，可能存在造假风险。P2P不能报送用户数据，降低了平台对于借款人违约的震慑力。

　　6.加强商业征信机构合作

　　与商业征信机构合作的意义在于：（1）行业信息共享；（2）补充央行征信，提供差异化的信息覆盖度；（3）帮助解决重复借贷问题。

　　存在的问题：信息收集和数据对接的困难；征信机构的独立性与公信力问题。

图8-8 人人贷加强与商业征信机构合作

　　四、未来发展

　　对于未来的发展，李江先生认为P2P的数据是碎片化的数据。但是P2P行业的数据消费能力非常强，他们愿意购买数据，同时也是数据提供方，愿意与行业、央行进行数据共享。因此，李江先生认为，在未来商业征信和央行征信需要打破隔阂，只有融合才能共享，才能提高征信效率。

图8-9 信用体系不断发展融合

图8-10 大数据征信得到长足发展

　　来源：网络

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