【开篇语】如果以秧苗稻谷来比喻，传统的借贷文化是秧苗稻谷不分，它每时都要回报，甚至在秧苗时要求分得更多，显然这秧苗难有好收成。而投资文化则会培育秧苗，在秋天收获的季节里分享稻谷。从借贷文化走向投资文化，不仅有阿里上市造就孙正义“首富”的启示，更是一种市场体制机制成熟完善背景下、市场充分竞争下的自觉行为。本文为时局独家策划的系列报道《浙江资本转型，路向何方》之三。

 

　　阿里巴巴在美国的惊艳表现，不仅给阿里人带来巨大的财富，也给浙江传统的借贷文化以极大的冲击。在这中国有史以来最大造富运动之中，国外的风险资本大获其利，而素以嗅觉灵敏自谓的浙江民间资本身临其境却一无所获，倍感失落。其实，这种失落是一种必然，是资本文化没及时转型的一种必然。以BAT为代表的中国新经济蓬勃发展，已成功开启中国经济转型之路，但中国资本转型之路却还蹒跚之中。

 

　　【借贷文化的挑战】改革开放以来，浙江的民间资本主要是以借贷的形式参与经济，这在一定程度上助推了以温州为代表传统市场经济的发展，但温州浙江近年来经济发展遇到的极大的挑战：无论是担保、互保还是民间借贷问题，都与我们传统的借贷文化下的资本没及时转型有相当大的关系。

 

　　以互联网经济为代表的新经济，已对资本提出了新的要求，它要求资本以投资的形式参与，而不是简单的借贷，这方面硅谷为我们树立了榜样，这次阿里又给国人上了生动的一课。无论民间借贷还是银行借贷，本质上都是一种短期融资行为。它或许与传统经济有相适应之处，但已不适应新经济发展对资本的要求，以互联网为代表的经济，在初创期三、五年甚至更长时间内可能没有财务收益，但它可能会有爆发性增长。

 

　　以孙正义的投资为例，其最早2000年的投入，一直到14年后的今天才见收成。但就上市后资产暴涨近3000倍的范儿来说，复利的威力其实远胜短线投机。如果以秧苗稻谷来比喻，传统的借贷文化是秧苗稻谷不分，它每时都要回报，甚至在秧苗时要求分得更多，显然这秧苗难有好的收成。

 

　　【投资文化砥砺前行】而投资文化就完全不是这样，它投资培育秧苗，在秋天收获的季节里分享稻谷。BAT的发展已充分给我们展示出投资文化的魅力。 BAT的背后的资本主要是外资，也绝不是一个偶然的现象，因为彼时国内主流资本还沉浸在借贷文化之中不能自拨。

 

　　早在1999年运营OICQ的时候，腾讯马化腾的公司账面上一度只剩下1万元的现金，怎么办？马化腾四处奔走，找人投资入股均未果。直到遇到了美国风投公司IDG总经理王树，解了燃眉之急。之后的马化腾回忆起来，也毫不讳言：“如果没有这笔钱，可能早就没有腾讯了”。

 

　　好在投资文化已在中国砥砺前行，风险投资和创新文化已呈蓬勃发展之势。在最近崛起的新一代互联网为代表的企业，如唯品会、聚美优品等国内的资本已占有一定的比例，特别是天使投资阶段，国内资本已有呈大面积进入之态。

 

　　【浙江资本的新使命】浙江民间资本如何在这资本转型的节点，抓住机会，从借贷文化中走向投资文化，率先实施资本转型，进而助推浙江新经济发展，助推浙江经济成功升级转型，至关重要。事实上，这种过渡和转型已经在潜移默化中展开。如赛伯乐、浙商创投以及华睿创投等，其掌门人们都已将目光投注在初创期的企业，从PE转向VC。当然，其间还包括一批新兴成长起来的后期之秀：80后、90后的创投新公司，如天使湾等，也在敏锐地试图捕捉住下一波的移动互联网浪潮。

 

　　集聚闲散的民间资本，寻找创新项目，投入并等待其发芽、茁壮成长。浙商创投董事长陈越孟看好这样的资本投资模式，他认为这是在为“传统制造和新兴产业搭建一座无缝对接的桥梁”。意识到小微企业早期融资的困难性和投入高风险，由政府主导的引导基金也在浙江各地兴起。以杭州为例，截至今年8月，创投引导基金累计协议出资9.425亿元，通过该基金投资支持的项目已达203个，带动社会资本49.93亿元。而天使投资引导基金也已投资本地新兴产业初创期企业近120家。

 

　　从早先的热衷PE投资、突击入围上市，到今天的逐渐转型关注早期的天使投资，此中有阿里上市造就孙正义“首富”的启示，更是一种市场体制机制成熟完善背景下、市场充分竞争下的自觉行为。

 

　　来源：浙商网