本周全球金融市场遭遇重挫。道琼斯指数连跌6日，追平2013年8月以来最长跌势；标普500指数离9月18日触及的收盘新高跌了近8%。国际油价跌也至2010年来最低水平。

　　本周数据显示，中国和英国通胀率均降至五年低位，欧元区整体通胀率连续第12个月位于“危险区域”，希腊、意大利和西班牙等国出现通缩，德国ZEW经济景气判断指数跌至负值，美国零售销售和制造业活动疲软。这些疲弱数据导致全球经济增长忧虑骤然加剧。

　　在经济前景黯淡、地缘政治风险加大的背景下，全球金融市场何时能走出这轮动荡？中国股市能否独善其身？FT中文网采访了多位证券行业资深专业人士，他们给出了自己的观点。

　　海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷：欧美股市存在较强的技术性调整需求，中国股市受外围市场影响不会很大。

　　本轮全球市场暴跌的原因，一是，经济增长不如预期，美国收紧货币政策、加息意图较为明确，再加上QE月底退出，是本轮股市下跌的促发因素；二是，最近两年欧美股市表现较为强劲，涨幅可观，市场本身存在较强的技术性调整需求。另外，欧洲对于通缩形势，包括人口老龄化、债务等问题，短期内难以拿出可行的解决方案。但相比欧洲，美国经济整体情况仍然不错。

　　中国市场受到外围市场的影响不会太大。不过中国创业板和中小板连续两年牛市，估值已不便宜，这个时点出现调整也属正常。从中长期看，只要中国货币政策保持宽松、无风险利率继续下行、改革稳步推进，中国投资者无需过分担心。

　　东方证券首席经济学家邵宇：全球经济复苏受阻，投资者暂缓持有风险资产；而中国股市上涨逻辑未发生变化。

　　本轮股市下跌其实反映了市场对全球经济复苏受阻的担忧。美国经济相对强劲，月底美联储QE正式退出，使得加息预期升温。投资者对风险资产价格继续上升失去了信心，这主要还是源于基本面比较弱，如经济疲软、地缘政治风险等。因此投资者纷纷暂缓持有风险资产。

　　相比海外市场，中国股市之所以较为坚挺，主要受到“沪港通”能带来的增量资金的提振。不过，中国最新数据，如发电量、CPI等，降至近些年少有的低位，对股市形成了负面冲击。但股市下跌也是情绪宣泄的过程，投资者心态并没有发生根本变化。十八界四中全会带来了“政策托底”的预期，加上无风险利率稳步下行，资本市场有望形成慢牛格局。

　　平安证券固定收益事业部执行总经理石磊：全球风险偏好回落，将正面冲击中国股市。

　　本周全球金融市场动荡的诱因，有些人认为是经济数据低于预期，但是我认为跟数据关系并不大，因为美国最新公布的数据还是不错的，有些是好的，有些只是略差。真正原因在于市场风险偏好出现拐点，这主要源于美联储月底QE结束以及欧元区通缩风险，不少资金赶在本月底这个时点了结，造成股市出现较大跌幅。本周美国国债收益率骤降，我认为是受到了股市的拖累，风险偏好降低，资金涌入国债，进而压低了收益率。

　　过去几个月中国国内利率的下行，导致大量资金涌入股市，这从“银证转帐”数额翻倍就可以印证，同时资金大户进场热情比散户更强劲，可见A股过去一波反弹是脱离基本面的，具有明显的“资金市”特征，这也意味着它具有较强的波动性，走势将主要受到流动性和风险偏好的影响，因此全球风险偏好回落将直接冲击中国股市。

　　交银国际首席策略分析师洪灏：本周抛售潮后股市应有喘息机会，但短期仍面临阻力。

　　本轮全球金融市场暴跌主要是因为本月底美联储QE（量化宽松）完全退出，同时欧央行还没有推出全面QE，而日本央行也没有新的QE计划。

　　全球似乎处于通缩阶段。欧元区有8个国家处于通缩；美国PPI今年以来第一次为负，通胀预期回到2008年底和第一、二轮QE结束时的水平，而中国的通胀重新回到“1”时代。通缩局面，再加上货币政策的不作为，让金融市场承压。如果中国货币政策仍然不作为，同时美联储如期退出，那么中国股市肯定会受到负面影响。

　　另外，埃博拉病毒的蔓延似乎超出预期。欧洲和美国在发现新的疫情后盘中暴跌，显示市场对该病毒蔓延的忧虑。

　　全球市场在本周抛售潮后应可以短期平静，除非埃博拉病毒出现新的超预期的发展。如是，这将给中国市场一个喘息机会。但总的来说，中国股市仍然面临阻力，“沪港通”的推迟也让市场失望。

　　华泰证券首席策略分析师徐彪：中国股市具有一定独立性，市场对资金量、改革预期良好。

　　本周全球金融市场暴跌隐含了一个差的预期，即美联储加息，也反映出市场对地缘政治风险的担忧，大宗商品市场下跌就印证了这一点。从经济基本面原理看，大宗商品下行加剧通缩压力，这是不利于经济复苏的。在此背景下，市场风险偏好回落。

　　这对中国股市的影响肯定是负面的，但A股具有一定的独立性，出现海外市场这样大幅调整的可能性不大。这源于两个因素：一是，市场对资金量的良好预期，包括无风险利率持续下行、“沪港通”等；二是，对中国改革的预期。

　　受海外市场动荡影响，中国股市波动加剧，单边上涨走势改为阶段上涨走势，但总体来说，我们对其未来走势还是保持乐观态度。

　　光大证券首席经济学家徐高：全球金融市场暴跌将打击对中国股市的看涨情绪。

　　此次全球股市暴跌主要还是对经济增长预期看淡的结果。从发达国家看，欧元区通缩情况严重，最新德国工业数据非常不好，进一步加剧了欧元区经济复苏前景的恶化；而日本经济始终较为疲软；相比欧洲日本，美国经济相对较好，从最新公布的数据可以印证。但是本月底QE结束，同时未来美联储加息预期不断升温，这使得美国经济复苏前景承受较大压力。中国经济形势也不是很乐观，CPI降至五年低点，三季度GDP增长可能大幅降低。

　　对中国股市而言，此次全球金融市场下跌的影响是间接的，主要是对做多情绪的冲击较为明显。主导中国股市未来走势的关键因素还在于经济基本面、改革预期以及流动性等，短期波动加剧并不改变其中期走势。

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