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跨境人民币利率降到5%,克强总理认为还能下降

2014-09-30 16:48162

2014年5月22日发布《中国(上海)自由贸易试验区分账核算业务实施细则》和《中国(上海)自由贸易试验区分账核算业务风险审慎管理细则》,上海自贸试验区最具含金量的金改细则正式落地。

  中国(上海)自由贸易试验区挂牌至今已满一年,上海自贸试验区内的金融创新始终吸引着各方目光。其中,被视作上海自贸试验区金融创新的基础工程——自由贸易账户(FT账户),更是其中的“明星”。

  政策追溯

  2013年12月中国人民银行公布《关于金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见》“自由贸易账户”和“分账核算单元”两个可以称作生僻的专业名词,正式进入公众的视野。

  2014年5月22日发布《中国(上海)自由贸易试验区分账核算业务实施细则》和《中国(上海)自由贸易试验区分账核算业务风险审慎管理细则》,上海自贸试验区最具含金量的金改细则正式落地。

  2014年6月18日FT账户业务开张。通过风险合格审慎评估多家银行正式加入这一阵营。

  在上海自贸试验区一周岁之际,早报记者走访已经可以设立FT账户的多家商业银行以及已经尝鲜的企业,试图展示银行FT账户业务的推进图景,以及企业用户的“切身体验”。

  为后续各项金改铺路

  FT账户类型包括区内机构自由贸易账户、境外机构自由贸易账户、区内个人自由贸易账户、区内境外个人自由贸易账户,以及同业机构自由贸易账户。在FT项下可以办理的业务主要涵盖了外汇兑换业务、资金汇入汇出、吸收存款和贷款发放、境外直投等。

  对境内企业来说,拥有自由贸易账户,会拥有更多汇兑便利。而对境外企业来说,开设自由贸易账户,意味着它们可以按准入前国民待遇原则,获得相关金融服务。

  “之所以FT账户备受期待,是因为它建立起了规则统一的本外币账户体系,这个账户体系独立于原有的银行账户体系,拥有自己的核算规则;同时,它也不同于离岸账户,而是与境内的账户可以在一定管理下发生有限渗透。可以说,FT账户体系是自贸区金融改革的核心,是下一步推进跨境投融资领域汇兑便利的基础。”

  中行自贸区分行行长周和华更是直言:“FT账户是区内金融改革最核心的地方,如果没有FT账户,后面的金改没法往下走。”

  “利率比区外低18%~20%”

  利用FT账户,能否获得比区外更便宜的资金价格,对于注册在区内的企业来说,可谓最具吸引力的地方。同时,对于着力解决目前企业融资成本过高的决策层来说,同样具有试验意义。

  为何在FT账户项下,企业可以享受到更低的利率?

  建行上海市分行自贸业务相关负责人解释称:“FT账户使境内外的资金流动更加自由,使企业可以以离岸的汇率价格进行结售汇交易、获取境外融资,这一点非FT账户无法办理。通过借入离岸人民币资金,增加客户选择范围,有效降低融资成本,且融资不受‘投注差’等外债管理限制,中、外资企业均可借款。”

  伴随着自贸区跨境人民币借款的“胎动”,最近半年,包括中国香港在内的境外市场,人民币贷款利率不断上涨,达到了4.5%左右。不过,与目前境内6%~7%的贷款利率相比,对企业来说,仍然十分有吸引力。

  中行上海分行行长潘岳汉介绍说,从去年整体来看,上海自贸试验区内的利率比区外低18%~20%,在5%左右。这一点总理还是比较满意的,但他认为还有下降空间。

  在汇兑方面,眼下利用FT项下同样“有利可图”

  通过事先询价,比如通过浦发银行,比较以外汇交易中心为背景的在岸市场报价和海外机构如浦发银行香港分行及其他境外机构的全球人民币汇率报价,根据优惠程度进行自主选择,减少购汇过程中产生的成本。

  其中,AQ管理(上海)有限公司通过交行办理了外汇资本金意愿结汇业务,拿到了资金兑换的自主权,即可以将外汇资金结汇时点和结汇后人民币资金的支付使用时点进行分离,有利于自身根据自身意愿和市场判断及时采取汇率避险措施,减少汇兑损失。

  资金汇划效率提升

  “时间就是金钱”。除在资金成本上获得实惠,对于入驻自贸试验区的企业,尤其是参与全球竞争的PE/VC类投资企业而言,通过自贸试验区以及FT账户等金融政策和体系,节省下来的时间更为重要。

  作为自贸试验区内注册的第一家投资类企业,弘毅投资总裁赵令欢说,进驻自贸试验区是他们“盼星星盼月亮”盼来的。

  一直以来,国内企业开展对外投资活动,涉及的审批部门较多,时间较长企业往往错过海外竞标良机。

  “以前企业要跨境投资,需要经过层层审批,所以公司参与海外收购竞标时,必须在材料上加一条备注:如果政府审批没有通过,交易自动取消。”赵令欢透露,通过入驻自贸试验区,一般额度内的对外投资再也不需要审批了,一年时间,弘毅投资就完成了4笔海外投资。

  银行也已经看到了此类业务中的机会。其中,招商银行上海分行协助弘毅投资通过自贸试验区跨境投资平台,成功从上海自贸试验区向外投资1.86亿元人民币,与苏宁电器共同收购PPTV,成为自贸试验区私募股权投资基金“出海”第一单。

  黄震介绍:“对于PE类企业而言,更看重审批上的便利。在自贸区现有政策框架下,3亿美元以下的对外直接投资,在一周之内就可以完成备案,不再需要审批,可以备案后完成出海,进行海外并购。”

  企业收款也有便利。据了解,在经常项下和直投项下,通过FT账户操作,大大满足了企业对资金汇划效率的要求。

  华域汽车系统股份有限公司财务总监吴珩则举了个实例。“我们做股权交易,要向对方收一笔保证金,以前在没有自贸试验区的情况下,很难以自己的名义来收,需要对方设立一个托管账户,而且程序非常复杂。在自贸试验区可以直接办FTE账户,就可以直接收款,而且程序非常便捷。按照现在的规定,10亿美元以下的业务都不需要审批,直接报备就可以了,手续上也更方便。”

  两项细则最受期待

  一、FT项下的个人业务

  作为自贸试验区金融改革的核心,在FT账户体系搭建完成后,展望未来,推进跨境投融资领域汇兑便利,尽快将FT账户业务从人民币扩展到外币以及启动FT项下的个人业务最受企业和银行所关注。

  其中,早报记者从走访中发现,央行30条中的第三部分“探索投融资汇兑便利”,无疑是接下来一段时间,从商业银行到区内企业再到个人,最为期待的FT账户所能释放的动能。

  资本项下的细则目前还没有落地,很多企业对境外投资证券市场这块有很多想法,这方面的咨询也比较多。未来在自贸试验区投融资细则政策逐步落地后,如何有效合规利用境外相对较低的本外币融资资源也成为企业关注的焦点之一。

  二、FT项下外币业务

  按照央行的部署,自由贸易账户首先从本币起步,6个月后由央行和外汇局进行评估,再择机启动外币业务。

  “双向资金池业务目前在实操层面只能做人民币,而本外币合一,企业非常期待。”一名企业负责人说。

  值得一提的是,目前拥有离岸金融业务牌照的四家银行中,已经可以开设FT账户的招商银行、浦发银行和交通银行,都在积极布局,希望将自己过往通过离岸业务积累的客户资源引流到自贸试验区。

  “过去通过在岸与离岸的结合,我们手中累积了一大批国际化的企业,如在境外上市、在境外发债以及贸易类融资类的企业,因此,在推进FT项下非居民业务上,未来我们希望把他们都引流到自贸试验区内。”黄震透露。

     来源:跨境人民币

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