美国的多德-弗兰克法案打击了国际大投行从事大宗商品业务的激情，多家投行开始缩减交易规模。

　　与此同时，亚太地区的许多银行开始扩张原油、天然气、铁矿石、煤炭和金属业务。围绕大宗商品交易的金融服务重心，正在逐渐从西方向东方转移。

　　这次我们就来说说，各家银行为了争夺亚太地区的大宗商品业务，分别在主打哪张牌。

　　新加坡星展银行

　　星展银行在贸易融资、流动资金融资等短期银行信贷服务方面非常活跃。今年1月27日，星展银行的上海自贸区支行成功为浙江吉恩仕国际贸易有限公司执行了定制的跨境外币信用证融资方案，这是外资银行在上海自贸区执行的第一单贸易融资。

　　背景

　　星展银行(DBS Group)是新加坡最大的商业银行。

　　星展香港(前道亨银行)自1936年起已涉足中国，设立首家驻华分行。1993年在北京成立驻华办事处，并于1993年和1995年分别在深圳和上海开设分行，自2007年5月该行在华成立法人银行以来，星展中国已在北京、东莞、广州、杭州、南宁、上海、深圳、苏州、天津和重庆等地设立分支行。

　　2012年，因看好中国经济增长前景，星展银行对其子公司星展中国增资23亿元人民币。

　　底牌

　　发挥离岸金融优势

　　在亚洲市场，很多银行都注意到了人民币国际化带来的业务契机，新加坡正在成为新的人民币离岸中心。

　　星展银行提供一套完善的个人及企业银行和财务金融服务。例如，对于做棕榈油等大宗商品贸易的印度尼西亚客户，星展银行的私人银行部门会帮他们与来自中、印、新加坡等国需要购买这些商品的客户建立贸易往来，再联合企业银行部、投行部等部门，为双方提供一站式的投融资解决方案。

　　根据新加坡金管局数据，截至今年一季度末，新加坡人民币存款余额达到2200亿元人民币。较2013年6月末增长63%。在人民币资金池扩容的同时，星展银行还在快速发展以贸易融资为主的人民币贷款。

　　星展在香港的离岸人民币市场上已取得了10%的市场份额，在存款、贷款、贸易融资、外汇、结构性产品方面有完整的业务体系。在新加坡离岸人民币市场上，星展的存款、贸易融资业务也已经相当活跃。

　　抢滩上海自贸区

　　在上海自贸区的布局，星展银行也抢在前面。星展中国是唯一一家从自贸区支行获批筹建、批准开业到正式营业的每个环节均拔头筹的外资银行，其主要通过区内的分支公司连接境外、境内区外、自贸区内的各个关联公司，实现人民币跨境现金池业务，借此为企业节省融资成本。

　　目前，星展银行（中国）有限公司上海自贸试验区支行已经协助客户完成了以下业务：开设账户、提供信用证融资业务、办理同业代付业务、协助办理人民币境外借款业务。

　　澳新银行

　　今年4月，澳大利亚和新西兰银行（中国）有限公司（下称“澳新中国”）上海自贸区支行正式开业。

　　7月，路透报道称澳新银行正在考虑扩充大宗商品现货交易业务。

　　背景

　　澳新银行（ANZ Bank）是全澳四大银行之一，全球排名在前50位。银行的历史可追溯到150年以前，总部设在墨尔本。

　　近年来，澳新银行一直致力于推动“亚太超级区域银行”战略，并设定了2017年亚洲区利率贡献率达到25%～30%的目标。

　　在2013年上半年中国启动人民币与澳元的直接兑换交易之后，中国央行批准了澳新银行成为人民币与澳元直兑交易的做市商。

　　2013年11月，澳新银行宣布获得中国政府批准在上海自贸区筹建支行。

　　底牌

　　澳新银行中国区首席执行官李权曾多次表示，看重中国和澳大利亚、新西兰之间贸易流、投资流和人流所带来的商机。该行在中国主推的优势，是利用亚太区的网络和资金，帮助农业、矿业和大宗商品等领域的企业更好地开展跨境贸易以及“走出去”。

　　在上海自贸区布局

　　澳新中国在上海自贸区的业务，侧重在贸易融资和黄金两个重点领域，向自贸区的企业提供人民币和外币多种产品，并通过支持跨境贸易和投资，推动人民币金融市场的发展。

　　未来，澳新银行计划在上海自贸区开展外汇交易、商品交易以及现金管理和融资等多方面的金融服务。

　　外资行的优势在于国际经验、国际网络，可以在自贸区帮助中国企业走向国际，或者帮助国际企业进入中国。

　　譬如澳新中国主攻的黄金业务，首先得益于澳新银行与全球第五大黄金精炼厂珀斯建立了长期承销实物黄金的关系，借以掌握了黄金的重要供应渠道。后者不仅是澳大利亚最大黄金精炼厂，还持有全球最大黄金精炼厂之一的AGR Matthey公司40%股权。其次，澳新中国也是上海黄金交易所9家外资行会员之一。

　　在贸易融资方面，澳新中国的优势在于农业、矿业和大宗商品等领域。现阶段，澳新银行主要是在自贸区里为大宗商品贸易提供人民币信用证等贸易融资服务或者流动资金贷款。

　　更大的商品现货扩充计划

　　今年6月，路透报道称，澳新银行准备在7月份向风险管理委员会和董事会提交的一项资料中，提出成立大宗商品现货交易台的方案，考虑扩充大宗商品现货交易业务，计划填补欧美大型银行从该业务抽身后留下的空位，计划将大宗商品现货交易业务扩展到黄金和白银之外的品种。

　　与澳新银行现有的黄金与白银交易不同，这项提案主要针对的问题是如何在供应链的各个方面开展业务。但目前尚不清楚该行将开展哪些大宗商品的现货交易。

　　巴西 BTG Pactual银行

　　BTG Pactual正在积极进军亚洲大宗商品市场。

　　背景

　　BTG Pactual是拉丁美洲最大的独立投资银行，业务包括投资银行、资产管理和财富管理三大类。该公司在新兴市场方面有丰富的经验，在纽约、伦敦和香港设有办事处，总部设在巴西。

　　底牌

　　今年7月，路透报道BTG Pactual获得伦敦金属交易所(LME)批准，在新加坡开展仓储业务，品种涵盖铝、铝合金、铜、镍、铅、锡和锌。这是巴西BTG Pactual首次进军亚洲。

　　BTG Pactual去年雇佣Shon Loth，他是金属仓储专家，之前受雇于Pacorini Metals，这家公司目前归嘉能可所有。

　　今年稍早，BTG Pactual在美国两个地方注册了仓储业务，一处位于底特律，一处位于肯塔基州的欧文斯伯勒（Owensboro），且亦申请将其仓库注册开展美国交易所芝加哥商业交易所集团的仓储业务。如今，新加坡成为BTG Pactual开展LME仓储业务的第三个地点。

　　中国银行

　　背景

　　近几年以来，中国银行在新加坡、上海分别成立大宗商品融资中心，并在伦敦、纽约成立专门团队，探索大宗商品金融服务。中国银行也是首家在海外设立大宗商品融资中心及福费廷中心的中资银行。

　　中行附属公司中银国际已经是伦敦金属交易所(LME)、芝加哥商品交易所(CME)、芝加哥期货交易所(CBOT)、纽约商品交易所(NYMEX)、纽约金属交易所(COMEX)和欧洲洲际交易所(ICE Europe)的中资清算会员。

　　底牌

　　设点新加坡

　　早在2011年9月，中国银行就在新加坡成立了首个境外大宗商品融资中心及首个境外福费廷业务中心，目的是为了增强其在亚太地区贸易融资服务能力。

　　在中国银行看来，新加坡地处亚太核心区域，在亚太区大宗商品贸易及贸易融资资产二级市场享有重要地位。随着亚太区贸易发展，尤其是中国和东南亚贸易发展，中资银行的贸易融资业务也在快速发展。东南亚是中国银行发展海外业务的重点之一，其在新加坡设点，旨在整合亚太区机构的业务资源，发挥新加坡在东南亚区域经营中的统筹功能。

　　拓展上海自贸区

　　今年2月28日，中国银行与上海江铜国际物流有限公司合作，成功叙做自贸区首笔大宗商品衍生品交易，签订了以LME铜为商品标的的3个月期限场外远期合约，共计交易1000吨。中国银行开始为自贸区企业打通国际大宗商品套期保值的交易通道。

　　此前，在2012年，中行上海市分行成功为企业办理了首批洋山期货保税标准仓单质押融资业务。

　　中国工商银行

　　今年初，工行宣布已经就收购标准银行公众有限公司（“标银公众”）60%股权的事项与南非标准银行集团有限公司（“标准银行”）达成协议，双方将随后履行监管报批手续。

　　根据拟定协议议案，在收购完成后，工行有权在未来两年内将股份份额提高至80%。

　　背景

　　标银公众是标准银行通过子公司标准银行伦敦控股有限公司全资控股的银行机构，持有全面银行业务牌照，全球市场业务活跃，了解新兴市场，在商品交易和提供满足客户需要的全球市场解决方案方面经验丰富。

　　南非标准银行于1992年在伦敦建立办事处，现在是伦敦证券交易所、伦敦金银市场协会、伦敦金属交易所及伦敦白金钯金交易市场的成员。

　　工商银行在2008年已入股南非标准银行，目前持有后者20%的股权。

　　底牌

　　短期的考虑

　　工行收购标准银行的大宗商品部，至少包括以下几个原因。

　　首先是为了客户资源。国际上大宗商品巨头大部分都不是工行的现有客户，即便有少数跟工行有往来，但也并非不是核心业务，因为按照工行现有的产品布局和业务能力，工行无法直接承接这些公司的核心业务，比如三大矿山BHP， Rio Tinto，Vale，大宗商品贸易巨头Glencore，Noble等。

　　工行的这次收购，相当于直接把标行伦敦的这批现有大客户拿到手，这比一个个建立业务关系要便捷很多。

　　其次是为了产品能力。大宗商品每个品类都有特殊性，对于部分品种，就算工行的客户想通过工行做最简单三个月期货套保，工行也只能去找有LME席位的交易商去下单。收购后，凭借标准银行拥有的LME席位，此后工行下的单可以自己做。而且，标准银行大宗商品的所有产品计设、结构，工行都可以拿来研究学习。

　　另外，大宗商品最赚钱的业务都在衍生品之外，因为标准的衍生品价格是很透明的，只能收个过路费，真正能赚钱的是做结构。工行如果要完全靠自己去研究这些结构，成本太高。

　　再次是为了提升风控水平。大宗商品的风险和信贷风险不同，从审批、结构、监控波动、对不同类型的客户的风险评级等等，这些全是多年积累的东西，买过来就可以直接学习，省了自己走个十年栽九个坑。

　　长期谋略

　　虽然工行不差钱，但是利差在缩小，中国利率正在朝市场化的方向走，贷款利率已经放宽，国内所有的银行都要想办法，怎样在利率完全市场化后补上利差这块少挣的钱。

　　自2003年工银伦敦开业以来，此次收购是工行在英国业务拓展的一项重要进展。在未来的发展中，拥有商业银行全牌照、以商业银行为主营业务的工银伦敦，和以大宗商品、外汇交易等为主营业务的合资公司将产生协同效应：工银伦敦提供信贷融资，并以大宗商品的形式将融资进行对冲。

　　比如一家经营铜的大宗商品企业从工银伦敦获得贷款，它将以实物铜作为对价偿还给工银伦敦，工银伦敦再把这些铜放到大宗商品交易市场上去做对冲。这样的操作手法可使铜矿企业既能获得融资便利，又可以提前为将要出产的铜找到销路。

　　国内交易所目前还无法满足企业在原油、天然气、纸浆等大宗商品的套期保值需求，工行此前的做法是成为中介。比如，有购买大宗商品需求的企业，为规避原材料价格上涨风险，企业与工行签订远期买入合约，锁定购买成本；大宗商品销售企业为规避价格下跌风险，与工行签订远期卖出合约，锁定销售价格。工行再想办法找交易合作方把它放到海外去做。

　　相比起来，集合了商品融资、外汇交易、对冲交易等功能的服务模式，显然能给企业提供更好地融资和套期保值服务。

　　来源：易贸集团“商品-经济”微信公众号