导读：PIIE（彼得森国际经济研究所）一直是人民币汇率问题坚定的批评者，但是，在危机发生之后，中国的经常账户顺差迅速修正，就连一向严苛的PIIE也不得不承认，人民币实在已经不应该被纳入严重低估的范畴。但是，汇率问题的偃旗息鼓并不意味着再无其他可批判的内容，本文就是一个全新的批判框架。

　　四大法宝

　　美国经济要重回充分就业水平恐怕需要六年以上的时间，从奥巴马政府传来的尽是悲观的论调。在我们看来，美国刺激经济有四大法宝。

　　法宝一：在稳定通货膨胀前提下的宽松货币政策。

　　法宝二：在债务水平可持续的前提下采取扩张的财政政策。

　　法宝三：美联储干预外汇市场，积累外汇储备，使美元被低估，从而提升竞争力。

　　法宝四：严控资本的流入。

　　启动法宝三——美国也来操纵货币？

　　美国政府在法宝一和法宝二方面花去了多年精力，却收效甚微。是时候启动法宝三了。一国外汇储备的合意规模是三个月的进口值，据此，美国的外汇储备应达到7000亿美元，但是美国现在的外汇储备仅有520亿美元，因此，通过干预外汇市场增加外汇储备不失为一个重要的选择。

　　美国的外汇储备主要包括欧元与日元，但是这两个地方的经济已经够糟糕了，如果再增持它们的货币作为外汇储备，势必遭到官方部门反对，因为这将带来欧元与日元的升值压力，进而挤压它们的出口。

　　另一个选择是买人民币，不过中国的资本市场开放十分有限，持有人民币资产很不容易。除人民币之外，没有哪个单一货币有如此之大的市场深度任由美国购买。

　　因此，我们提出，美国应当充实外汇储备一篮子货币，在这其中，可以包括丹麦、中国香港、马来西亚、新加坡、韩国、瑞士和中国台湾的货币，这些货币都是现今遭到操纵最严重的货币。除此之外，美国还应当向日本明确表示，如果日本央行继续放水，美国就将在外汇市场干预对冲日元的贬值。

　　启动法宝四——重回资本管制？

　　法宝四也该启动了。美国应当考虑对流入本国的资金征税或提出限制条款，特别是对中国这种官方操纵汇率还不让外国持有本国资产的国家。

　　这些政策将促进美国的就业。正如G20框架下领导人所敦促的，贸易顺差国应当更多地促进本国的消费和投资，别制造顺差来祸害别人了。

　　本文原题名为“How the IMF Can Help Cut US Joblessness”。本文作者是彼得森国际经济研究所的研究员。中文版摘自《全球智库观点No.2》

　　文Joseph E. Gagnon 编译杨盼盼