受资金不断外流的影响，近期大宗商品走势跌跌不休。避险资金并没有显著流入到大宗商品市场，就连避险属性较强的黄金都没形成较好的涨势。谨慎情绪充斥着大宗商品交易市场。

　　中国需求“低空飞行”

　　在中国市场下，对大宗商品的影响主要集中在工业生产方面。中国经济增长较往年有所下降，因而工业对商品原材料的需求将会降低，在市场需求降低的作用下，国内对大宗商品的买盘支撑自然就会变小，资金偏好度降低，拉低大宗商品价格。

　　李克强总理在不同场合多次强调，中国经济一定要摆脱粗放型的经济增长模式，不能以牺牲环境来换取GDP的发展，近两年全国出现大范围的雾霾天气更是坚定了中央淘汰落后产能的决心，全国大范围的淘汰关闭了高污染高耗能企业，像高排放量的煤炭企业，高污染的钢铁企业比比皆是，这都为中国经济转型升级打下了坚实的基础。

　　目前中国政府在经济上的每一个决策都会对国际市场产生巨大的影响，毕竟中国已经是世界第二大经济体，也是全球大宗商品市场的主要需求方。

　　随着中国经济的软着陆以及经济增长方式的转变，短期之内中国对国际大宗商品市场的需求正处于近年来罕见的低迷期，大宗商品市场也在中国需求减少的背景之下，价格开始出现大幅回落，以CRB指数为代表的大宗商品指数最近一段时间接连创出指数新低就是一个很好的证明。

　　“阵痛期”短不了

　　新一届政府上任以来，中国经济正处于调结构转方式的关键时期，虽然今年上半年中国经济增长了7.4%，低于往年平均水平，但是在目前全球经济低迷的背景下，还是交上了一份令市场满意的答卷。

　　从长期来看，中国经济转型升级是一个长期过程，资源性消耗企业将来势必会日益减少。随着世界第二大经济体的需求低迷，商品市场缺少有效买盘支撑，再加之商品价格的定价权主要集中在西方国家，中国的实体经济发展对大宗商品价格的定价机制影响不大，预计国际大宗商品价格在未来的一段时间还会继续下跌。

　　全球经济“病怏怏”

　　除了资金流向不明朗外，全球经济形势也是影响大宗商品价格走势的关键性因素。纵观全球，除了美国经济复苏略有起色以外，其他国家似乎都在放缓经济发展速度，而经济发展倒退的国家也比比皆是。在这样的金融环境下，各国的工业生产对大宗商品的需求降低，此现象将进一步拖累全球大宗商品价格走低。

　　强势美元削弱金融属性

　　就当前宏观经济面而言，美国经济复苏持续走好，全球通胀水平保持在低位，市场资金更多的流向美元资产。在此状况下黄金的抗通胀属性没有被有效的表现出来，大宗商品的金融属性更是被忽略，大量资金持续推高美元指数走势。在强势美元的前提下，大宗商品价格难有乐观涨势，所以在大的金融环境下对全球商品货币整体走势是不利的。

　　避险资金的灵动

　　资金流向是影响大宗商品价格走势的关键性因素，而它又受到市场情绪的影响。尤其在近期，地缘冲突频频发生，令担忧情绪升温，以黄金为代表的贵金属和大宗商品价格的上涨很好的说明这一点。

　　然而，风险事件对黄金的价格影响毕竟是具有阶段性的。随着事态的平息，市场情绪也会恢复平静，金价还是会恢复到金融大环境的背景下。对于伊拉克局势所引发的避险情绪在短时间内是对黄金价格的利好，但中期来看，黄金价格依旧没有摆脱下行的趋势。

　　“金九银十”的期待

　　根据季节周期来看，市场即将迎来“金九银十”的消费旺季，在此期间各国实体经济有望得到进一步发展，在消费需求的促进下，工业生产可能需要更多的商品原料，因此对大宗商品而言将形成较好的买盘支撑，短期内可能帮助大宗商品价格减缓跌势。

　　但在国际金融环境不明朗的背景下，实物商品需求对大宗商品价格的影响存在滞后性，金融与实物需求属性之间仍旧存在制衡关系，商品价格的寒冬仍在继续。

　　来源：证券日报

　　整理：商品-经济