中国企业海外并购风声水起，中国资本已进入全球扩张的时代，海外并购存在着种种陷阱
 

　　主讲人王文利，东营海丰物流有限公司董事长，中国经济贸易促进会副会长。

　　目前国内的中小企业、民营企业作为主角跨境收购的问题的时候，有一些现象，包括一些机遇和挑战，当然了，机遇大家都是非常清楚的及，随着国际的金融危机，包括特别是欧洲国家，包括就是说国家级的破产，他们的一些中小的带有民族品牌性几十年历史的企业，他们都在纷纷出售，都希望有更好的资金更好的资源，更好其他方面的优势资本，跟他们产生互动的合作。

【民营企业成跨境收购主角】

　　首先就是我记得是去年的6月24号，我随龙永图先生，跟柳传志还有俞敏洪、郭广昌等几位民营企业大佬去巴黎参加国际资本峰会的时候，其中在会上我们就是有几个项目对接，当时就是在地中海国家旅游行业是比较看好的，旅游产业，包括养老，包括生态旅游，甚至包括一些传统的大家都喜欢的红酒、酒窖这样的产业，是国内比较看好的。

　　当时郭广昌先生他有一个项目是一个地中海的俱乐部，其实它的投资比例非常小，他是在欧洲国家第一个参股的项目，还没有谈到并购收购，他仅仅占地中海项目7%的股份，那么这个项目就是说，应该说开创了郭广昌先生后期全球大规模收购的一个先河，但是当时我们去参加这个会的时候，地中海俱乐部的项目当时已经在收购最终落地的期间，他自己在这个项目，包括在论坛上作为嘉宾演讲的时候，他对这个项目不是太看好，整个的股权架构，包括整个后期的收益，远期的收益，他都做了一些预测。

通过郭广昌先生的收购，我们能感受到一个信号，也就是说民营资本越来越成为我们现在中国跨境收购的主角。
 

　　当时那个论坛其中有几个领域的项目，一个是教育，二一个是农业，三个是能源，当时农业这个项目大家都应该很清楚，应该有记忆的时候，当时习主席有一个大度的收购，大度外交。

　　当时我们去考察美国页岩气的时候也有这样的体会，因为中石油、中石化这四桶油在国外的收购已经是提前了多年，同时他们在收购的项目过程当中一般都是非常大的重资产的项目，应该知道这次咱们中石油事件，特别是海外中石油的并购事件，里头有很多问题。但是正因为他们是国企央企，他们的体量大，他们收购的时候瞄准的市场是非常重量级的重资产的项目。民企现在瞄准的市场定位，大多就是切合于民生的，同时对自己体量比较能接受的这种项目。

　　【中国企业走向国外成潮流】

从联想集团以23亿美元收购国际商务机械服务公司低端服务器业务，一直到大连万达集团收购美国的DMC影院西班牙大厦，再到复星集团现在的全球横扫，中国企业海外并购风声水起，正在大肆收购海外资产。中国资本已进入全球扩张的时代，中国的经济也需要从低端产业链不断通过创新转型走向中端高端。

当前中国投资所面临的六大机遇，其中第一个是人口的城镇化，第二个是经济的服务化，第三发展的低碳化，第四产业的高端化，第五是社会的信息化，第六是经营的国际化。

　　那么最后这个经营的国际化，应该讲就是我们企业向外走，向海外扩展，这个将成为投资带来更大的机遇。同时各国都对中国资本充满了期待，而中国投资人与世界各国的期许是不谋而合，他们也渴望走出去，比如最近两年，在比较火的海外地产投资，因为国内限购，同时国内的房价在暴涨，所以说现在国内很多的个体，包括地产商、商业投资，包括个人，移民投资，这个潮流非常火。同时对一些资源类的投资，石油、煤炭、矿物，中国对矿物需求是非常大的，这些年连续多年的投资是有利可图的，事实上很多企业到非洲都这么去做了。但是提起中国企业的海外投资，负面效应也非常多，比如说中国对美国的投资是800亿美元，仅仅房地产投资就占了200亿，那么大家都知道房地产它是没有任何科技含量的，非常低端的一种投资行为。

　　有一个调查显示，现在有2万多家企业都在对外投资，90%以上是亏损的，包括国企和央企，中国企业走向海外，一直缺少一个真正能够帮助他们克服社会环境、投资环境、政策环境、文化环境、无障碍与经济对接的平台。但是呢，在我们找到这个平台前，中国企业必须自身意识到海外并购的陷阱。

　　【海外并购五大风险】

　　大家现在最有效的方式就是说海外并购，直接获取他们的核心技术，而事实上欧美一些国家它真正的核心技术不会出售的，最终你没有发言的时候就会陷入它的技术陷阱，这是第一个陷阱。

　　第二个陷阱就是资产陷阱，在金融危机下，被收购的金融资产和债务的估值存在更大的难度和风险，金融衍生品的复杂性使得与金融资产投资相关企业的经济状态，以及债务状况下，一下子非常难看清楚，对并购企业的债务价值该怎么评估是一个难题。

　　再有个第三个风险就是劳动陷阱，在西方发达国家，工会作为代表员工的组织，政治影响是强大的，它跟我们国内的工会不一样，我们国内特别是最传统的国有企业都有工会，现在大家都推行农民工，现在民营企业里面也建立了工会。但是我们国家的工会，它的行政手段，或者说它的服务职能跟国外的完全不一样。

　　第四个陷阱就是反垄断与国家经济安全陷阱。反垄断主要约束三种行为，一种是垄断协议，二一种是滥用市场支配，第三种是和企业的集中，这三个约束行为。

第五个陷阱就是税收、环保、公关陷阱。中国企业去国外收购企业时，比较注重买的价格和公司的业务，但是不知道的情况下，会牵涉到很多税务问题。

　　再一个就是公众环保非常敏感，比如说加工制造企业，它有排污排放，我们国内大家都知道，我们国内的企业实话说，我是石油化工企业出身，我从业了三个国有企业炼化企业，我们的排放无论再怎么整治无论再怎么惩罚都是不达标的。所以说如果出现这种问题，在当地在国外会引起强烈抵制，在国内就好解决，协调一下，赔偿点钱就OK了，不一样的体制，甚至它就会让你关停并管，企业就给你砍掉了，这是环保的问题。再一个是政府公关的问题，公关包括政府公关和媒体公关，以获得政府和民主的支持。

　　显而易见海外并购存在着种种陷阱，说明了并购本身条件非常复杂，系统的事情，中国企业进军海外市场必须做好前期准备工作，你需要做到知己知彼，不能单打独斗，这是一个军事法则，我们在国内合作，甲乙双方合作的时候也要做到知己知彼。