中金公司首席经济学家哈继铭认为，缘于外贸顺差和FDI流入减少，以及欧元贬值和债券价值缩水带来的投资和汇兑损失，估算今年1—2月份外汇储备余额下降至少300亿美元。

　　分析人士指出，考虑到欧美经济继续萎缩，消费能力下降，中国出口将面临继续下行的压力。今年2月我国贸易顺差仅为48.41亿美元，创下2006年2月以来新低，若出口继续恶化，甚至有可能在年内出现月份贸易逆差。

　　哈继铭认为，同期中国外汇储备中的美国国债和机构债价格下跌，且美元以外币种资产的汇兑损失也大幅增加。

　　国家行政学院决策咨询研究中心副主任陈炳才认为，从重估账面价值来看，中国外汇储备缩水的可能性很大。“重估账面价值包括中国投资国外债券和股票的损益，目前全球金融市场波动剧烈，外储投资出现亏损的可能性很大。”陈炳才说。

　　此外，资金流出也将对外汇储备缩水起到推波助澜的作用。据哈继铭估算，若“不能解释部分”为零，则外汇储备将下降300亿美元；若“不能解释部分”保持2008年四季度的流出态势，则外汇储备1—2月可能缩水1300亿美元。

　　今年以来，外汇储备增速的进一步放缓已在外汇占款上有所体现。据央行公布的“金融机构人民币信贷收支表”显示，今年1月末外汇占款余额较去年12月末减少了1383亿人民币。当月全社会已经从总体净售汇行为逆转为净购汇方向。