鼎力机械IPO:贸易融资担保存风险 依赖国外客户
2012年度,公司分别对上海进大机械设备有限公司、厦门市闪亮机械贸易有限公司和沈阳亚百帝机械设备租赁有限公司实现贸易融资担保销售258.97万元、282.05万元和617.44万元,合计占2012年度销售额29,010.57万元的3.99%。
根据浙江鼎力机械股份有限公司招股说明书,提示风险如下:
一、依赖国外客户及经销商渠道的风险
2011年、2012年和2013年,公司主营业务收入中外销部分占比分别为52.71%、61.70%和60.95%,公司外销比例均高于内销比例。出口市场集中在欧洲、亚洲、美洲和大洋洲等地区,包括俄罗斯、土耳其、德国、挪威、法国、美国、新加坡、澳大利亚及新西兰等国家。报告期内,公司外销收入持续快速增长,但如果未来全球经济出现明显下滑,国际市场对高空作业平台的需求出现明显下降,公司将面临外销收入下降的风险。
此外,根据公司产品客户的特点,公司采用了经销商销售、直接销售(含租赁商销售)相结合的模式。2013年公司主营业务收入中直接销售比重为44.19%,较2011年及2012年上升明显,但仍然低于向经销商销售的比重。过多依赖经销商渠道,不仅会使公司让出较多的产品利润,还可能导致对终端客户的信息不够深入了解而不能及时更新产品或服务,而且,如果经销商出现自身管理不规范或者代理竞争对手产品等问题,也会增加丢失部分终端客户的风险。
二、贸易融资担保的风险
2012年7月25日,公司与浙江德清农村商业银行股份有限公司签订《链链通-机器设备按揭贷款业务合作协议》。通过与该行合作,公司为经过审核的客户提供销售贷款担保,该行在合作协议框架内优先对公司客户的高空作业平台按揭贷款业务进行支持。具体操作时,客户首先向公司支付不低于货款总额的30%作为首付款,剩余部分以银行按揭贷款支付。该贷款由客户在购买公司产品时向公司合作银行申请,并专用于支付产品购置款,公司对该贷款提供担保。
近年来,国内高空作业平台租赁市场逐步发展。公司采用此模式解决了租赁商在购买设备时面临的短期资金压力,同时也为公司产品更多地进入国内租赁市场、把握国内租赁业发展机遇、领先完成战略布局奠定了基础。但同时由于公司对客户贷款提供了担保,如果客户出现违约,公司将承担连带保证责任。
2012年7-10月,公司已分别为上海进大机械设备有限公司、厦门市闪亮机械贸易有限公司和沈阳亚百帝机械设备租赁有限公司各提供最高融资额为500万元的抵押担保,上海进大机械设备有限公司贷款金额为200万元,贷款期限为2年,截至2013年12月31日剩余还款本息金额62.54万元;厦门市闪亮机械贸易有限公司贷款金额为200万元,贷款期限为2年,截至2013年12月31剩余还款本息金额62.54万元;沈阳亚百帝机械设备租赁有限公司贷款金额为500万元,贷款期限为2年,截至2013年12月31日剩余还款本息金额209.94万元。
2012年度,公司分别对上海进大机械设备有限公司、厦门市闪亮机械贸易有限公司和沈阳亚百帝机械设备租赁有限公司实现贸易融资担保销售258.97万元、282.05万元和617.44万元,合计占2012年度销售额29,010.57万元的3.99%。公司2013年未发生贸易融资担保销售。
公司贸易融资担保业务开展情况良好,截至本招股说明书签署之日,未发生客户违约事项。
公司贸易融资担保的具体情况详见本招股说明书“第十一节管理层讨论与分析”之“七、贸易融资担保情况分析”。
三、原材料价格波动的风险
本公司生产所需各种原材料主要有钢材、铝材、外协结构件、电机、电控、油缸等。外协结构件和油缸等主要原材料也是采用钢材,因此钢材、铝材价格对公司生产经营具有一定影响。虽然公司已经通过优化采购流程和缩短中间采购环节以及集中规模采购等措施,在一定程度上降低了原材料价格波动的影响,但公司经营业绩受原材料价格波动的影响仍将不可完全避免。
四、技术风险
(一)核心技术泄密的风险
经过多年高空作业平台行业的生产经验积累和研究探索,公司成功掌握并规模化应用了多项核心技术和生产工艺,在同类产品开发和生产中处于国内或国际领先水平,是公司核心竞争力的重要组成部分。
为保护公司的核心技术和生产工艺,公司建立了技术保密工作制度。同时,公司加强专利和知识产权的国内外申请工作,逐步将部分核心技术和生产工艺申请专利和知识产权,通过专利和知识产权保护实现保护公司核心技术的目的。但是,如果公司核心技术不慎泄密,将对公司的生产经营和新产品研发带来负面影响。
(二)新产品和工艺开发的风险
由于新产品和工艺开发的复杂性,从研发到产业化过程中的各个开发环节均存在失败的风险。新产品和工艺的产业化主要指从研发阶段到规模化生产的过程,需要解决放大过程中的各种技术问题,同时必须对质量控制、成本控制、环境保护、生产设备装置以及技术工人熟练程度等因素进行综合考虑。任何一个技术环节出现问题,都可能对产业化进程产生重大影响。
五、实际控制人控制的风险
公司实际控制人为许树根先生。本次发行前,实际控制人直接和间接持有本公司77.38%的股权;本次发行后仍处于控股地位。同时,许树根先生担任公司董事长兼总经理,许树根先生部分亲属也在公司任职。
如果实际控制人利用其控制和主要决策者的地位,通过行使表决权对公司重大资本支出、人员任免、发展战略等方面施加影响,存在使公司决策偏离中小股东最佳利益目标的可能性。