财新记者 霍侃 吴红毓然/文

　　最新数据显示，不良贷款率出现全国性反弹。截至6月末，商业银行不良贷款率为1.08%，比年初上升0.08个百分点。去年三季度以来，银行业不良贷款率环比逐季上升。

　　财新记者获悉，7月末银监会高层在内部会议上的最新判断是“风险蔓延可能加剧”。目前看来，存在从小微企业向大中型企业、从产能过剩行业向上下游行业、从风险已经集中显现地区向其他地区蔓延的可能。

　　除了前期风险暴露集中的长三角，珠三角、福建、山东、山西、河南、内蒙古等地的不良率也明显反弹。

　　据财新记者了解，长三角地区的不良贷款率已逼近2%，部分机构回升至3%。内蒙古银行业整体不良率上升至2.2%，其中鄂尔多斯的不良率已逾3%。广东不良率连续两个季度上升，从去年末的1.21%升至二季度的1.36%。上半年爆出青岛“德正系”骗贷案、房地产商跑路的山东省，二季度末不良贷款率为1.57%，较年初上升0.22个百分点。

　　尽管不良率已经持续反弹，但一位东部省份城商行人士认为，当前公布的不良率低估了信用风险。他认为，如果经济仍然不能向好，会衍生更大的信用风险。现在银行已经惜贷了，下一步要增加信贷投放可能还得靠行政手段。

　　面对严峻形势，监管部门提出要“坚决守住风险底线”；同时近期出台了稳增长措施，希望银行增加对首套房按揭、小微企业的信贷投放，降低融资成本。商业银行如何在控制风险和信贷投放之间作出平衡和选择，将是新的考验。

　　重点关注“两产一单”

　　上半年贷款违约风险爆发的重灾区是“两产一单”领域，即房地产、矿产和仓单。这也是目前监管部门关注的重点。

　　房地产贷款占全部贷款余额的五分之一强。银监会数据显示，6月末银行业房地产贷款余额达16.2万亿元，占各项贷款余额的20.8%。因此，随着房地产投资增速的回落和销售面积的下降，以及新建商品住宅环比价格下跌城市的逐月增加，房地产领域的信贷风险攀升。

　　最早的风险苗头是房地产企业整体资产负债率持续上升，部分中小房地产企业资金链紧张，甚至出现逃废债的情况。5月初，曾跻身“中国房地产百强企业”的深圳市光耀地产资金链断裂，几近资不抵债；4月末，开发商青岛君利豪集团的老板跑路。

　　甚至一向被银行认为质量较好的个人按揭贷款也出现了不良贷款。银监会高层近期在内部会议上介绍，部分地区房价高峰时期发送的高档房、大户型个人住房贷款，出现不良贷款加速暴露的势头，部分中小城市的小型金融机构按揭贷款不良率呈上升趋势。

　　三四线城市的房地产信贷风险需高度关注。一家国有大行内蒙古分行行长说，在鄂尔多斯已出现了5亿元左右个人按揭房贷的不良贷款。

　　在近两年价格波动剧烈的矿产领域，贷款违约风险也比较突出。银监会的内部会议指出，当前金属及金属矿批发行业、煤炭批发业不良贷款比例较高，风险明显增加。对矿产依赖度高的地区，将面临较大的风险压力。

　　对煤矿高度依赖的山西和内蒙古都是典型地区，而且山西和内蒙古的矿产信贷风险，又多跟房地产领域交织。内蒙古多位银行人士指出，鄂尔多斯地区属于“一夜暴富”的典型：煤炭行情好的时候将钱投向房地产、赌博和民间借贷，后来煤价暴跌，这些企业资金链紧张，形成贷款违约。一位内蒙古银行人士认为，鄂尔多斯的信贷风险还未见底。

　　今年以来，包括仓单、货单、保管单、报关单等各类贸易单证抵质押融贷业务的风险抬头、案件频发。主要表现在大宗商品领域，一些企业利用虚拟仓单抵押或真实仓单重复质押，套取资金。

　　银监会数据显示，钢贸行业表内外不良资产合计已达738亿元，不良率高达5.69%，远高于各项贷款平均不良。此外，煤炭、铁矿石、大豆、木材等贸易领域也都发生了仓单业务违规事件。

　　中小企业仍是风险易发群体。一位长三角地区银监局副局长告诉财新记者，从去年底开始，不良率大幅度上升，其中小企业不良上升尤为明显。

　　工行江苏分行人士坦言：“这一轮经济下行给银行带来很大压力，上千亿元的小企业贷款确实碰到很多问题，出现了大量违约贷款。小企业不良贷款率超过2.2%，为十年来最高。”

　　“比如小家电行业，长期低利润，又受到原材料涨价、人工工资等影响，目前处于微亏的状态，难以还清银行贷款。”一位农行南通分行人士说。

　　平安证券银行业分析师励雅敏近期在宁波和杭州调研后认为，小企业经营困难影响了上下游的大中型企业，以大中型企业客户为主的国有大行不良贷款有继续上升的趋势，大行的资产质量还将继续面临考验。

　　目前“两产一单”领域暴露的风险，是前几年经济刺激期企业过度扩张和银行过度放贷的结果。

　　一位当地银监局人士坦言，“在‘4万亿’投资中，内蒙古是‘吃了偏饭’的，经济高速增长，目前进入消化期，对内蒙古经济的影响非常大。”

　　励雅敏在调研后也指出，从2012年至今，宁波资产质量问题的核心是过度授信：每家银行为争夺客户，不断调整风险偏好，审贷上宽松，导致资金从真实的生产经营中溢出到房地产等领域；而年初以来宁波房价下跌，对银行资产质量的稳定形成一定威胁。

　　银监会的内部会议指出，从行业来看，风险主要集中在亲经济周期的钢铁、船舶、工程机械等行业及关联行业，以及钢铜等金属贸易、煤炭贸易、贸易代理等贸易类行业。

　　这些行业正是2009年之后的经济刺激中扩张较快的行业，也是当前化解过剩产能的重点。以船舶业为例，据财新记者了解，截至2013年底，南通、台州、扬州等长江沿线城市的造船行业信贷规模达600亿-700亿元。

　　大连银监局人士告诉财新记者，大连的船舶融资主要以大企业为主，涉及信贷规模约400亿元。造船企业STX（大连）集团破产，是当地一桩大型风险事件。

　　非信贷风险传染加剧

　　当前信用风险蔓延的一个特点是，民间借贷、互联网金融和信托融资、表外业务等非信贷业务的风险，有向银行信贷风险传染之势。

　　上半年出现的很多风险事件中，企业多数涉及民间高利贷。财新记者获悉，老板跑路的青岛君利豪涉及贷款20亿元，民间借贷约为70亿元。

　　银监会称，有的企业一边向银行借款，一边举债民间，造成民间借贷风险向银行渗透。

　　一位建行浙江分行人士指出，今年上半年产生了一些不良贷款，原因多方面：有的企业受到出口影响，确实经营不善、资金链断裂；有的企业过度融资，造成过度投资，向建筑业、房地产盲目投资；还有些企业民间借贷成本高，“有的就是2分、3分利”，导致资金链断裂。

　　除了借贷成本高，民间借贷中普遍存在的担保、联保、互保，也加剧了风险扩散。上述建行浙江分行人士说，产生不良贷款还有间接原因，比如担保链、担保圈问题出多了，好企业也被拖累了。

　　银监会的内部会议指出，担保圈风险仍然比较突出，不仅以江浙地区为代表的小微企业涉及担保圈情况比较普遍，不少民营大企业集团也处于担保圈、担保链之中。

　　“曹操将所有的船连在一起，以为这样最能抵抗风险；但风险来的时候，没一个船能逃得掉，这就是联保模式。”一位浙江某银监分局人士评论道。

　　还有部分企业通过互保骗贷。一位大行人士指出，有些企业虽然小，但投资多元化、项目不相干，一会儿做服装、一会儿搞房产，不在一条供应链上，银行很难识别实际控制人；企业主也有刻意隐瞒信息的嫌疑，让亲戚朋友做法人代表，几家公司相互担保，银行很难觉察。“这相当于信用贷款，且情况事先看不出问题，风险暴露时才会被发现。”

　　一些企业由于担保链的关系受到牵连，通过脱保的形式，比如抵押物提前出租等，以逃废债。财新记者获悉，6月，宁波监管层通过银行业协会，对恶意逃废债企业进行名单制管理，名单由银行自己提供，在系统内发布。由于这个名单特别敏感，要各个银行签订保密协议，不能直接向社会公开。

　　对于担保圈的各种问题，一位工行宁波分行人士认为，目前还是解决不了。银行觉得有担保比较好，但是一出问题就像多米诺骨牌。她指出，目前银行试图推供应链金融，通过核心企业给其上下游放贷，但实际做起来很累，要有些技术配套、系统研发，下游企业都是十几万、二十万元规模的企业，对客户经理是大量的任务。

　　对于一些由担保公司引发的风险，海通证券宏观分析师姜超认为，对很多担保公司的代偿能力和意愿存疑。担保公司盲目扩大业务量，导致担保数额过大或担保过多资质较差的企业，很容易因代偿数额较大而自身难保。

　　海通证券的统计显示，“全国失信被执行人名单”中的担保企业，仅江浙两省的失信担保企业数量就达到37家。

　　此外，非法集资也是风险传染的“病源”。银监会高层在内部会议上称，今年以来，非法集资发案数量、涉案金额、参与人数均有所上升，中介机构、投资理财、私募基金、农业专业合作社、股权投资等领域非法集资案件明显增加。最近不少企业风险事件，都起因于非法融资链条断裂。

　　非标债权业务的潜在风险也值得关注。尽管上半年监管部门加强了对同业和信托业务的监管，但借道其他渠道的非标债权业务增长迅猛。

　　来自银监会的数据显示，6月末商业银行“其他类投资”和“其他应收款”比年初分别增长了28.8%和40.2%，其中部分业务为银行投资的信托受益权等非标资产；上半年新增委托贷款1.35万亿元，占社会融资规模的比重达12.8%，其中部分资金实际投向非标债权业务。

　　监管部门认为，非标债权业务融资成本较高，相当多的资金流向房地产等高回报领域，或者地方政府融资平台等预算软约束、对利率不敏感的领域。在当前经济下行压力较大的情况下，这些领域难以持续提供高回报，加大了这些业务的违约风险。有的银行利用虚假委托贷款，同业业务变种规避宏观调控和监管规定，加剧风险隐性传染。

　　应对之策

　　信用风险蔓延和传染之势预计仍将持续。银监会高层在内部会议上强调，要锁定存量风险、严控增量风险，“坚决守住风险底线”。

　　对房地产、政府融资平台、产能严重过剩等重点领域的风险，银监会提出，要按照表内外授信全口径监测，实行名单制管理，对重点风险点制定预案，及时采取有效措施，排除风险“引爆点”。

　　为控制同业业务、委托贷款等表外业务向表内的风险输入，银监会高层在内部会议上部署，要尽快修订《商业银行表外业务风险管理指引》，将融资型理财、资管计划等具有信贷替换性质的表外业务纳入统一授信，按照统一标准授权审批，计提资本和拨备，严禁利用表外业务延迟或隐匿风险暴露。

　　同时，银监会还称，将研究出台委托贷款管理办法，规范委托贷款业务。

　　为阻断来自信托、小额贷款、民间借贷等影子银行体系的风险传染，银监会内部会议指出，将研究启动信托项目债发行工作，清理规范信托公司理财资金池，筹备设立中国信托业保障基金；推动小额贷款公司管理办法出台，加快建立小贷行业自律自治。

　　对于这一波信用违约中成为风险交织点的担保机构，银监会称，将规范银行业金融机构与融资型担保机构的合作行为，理清风险分担与责任划分边界，防范大额代偿风险。

　　此外，“两产一单”领域爆发的很多风险案件，除了大环境所致，很重要的原因是银行为了冲规模、拼利润，不惜放松信贷标准，甚至参与骗贷，由操作风险和合规风险引发了信用风险。

　　一位银行人士坦言，仓单风险就是由操作风险引发了信贷风险。银行之前并不在意现场检查，只要到现场看到质押仓单库存低于该机构总库存，就觉得放心了，并未认真盘点货权。

　　尽管目前企业融资成本仍然较高，但随着存款成本攀升和实体经济风险加大，银行已经出现惜贷，认为贷款收益率仍然无法覆盖资金成本和风险，尤其是对中小企业惜贷明显。

　　上述工行江苏分行人士说，在经济下行期，中小企业出现问题持续时间会更长，银行对风险把握和防御会更谨慎。

　　近期，国务院出台多项措施试图降低社会融资成本，银监会也调整小微企业贷款政策、允许小微企业贷款续贷并列入正常贷款，以鼓励银行增加对小微企业的信贷投放。这些政策效果如何，尚待观察。

　　多位银行业人士坦言，目前面临两难选择:如收紧信贷，或导致短期内风险集中爆发；如继续增加贷款投放，在经济下行期，又担心累积更多风险。