北京时间周四凌晨5点，新西兰联储将公布6月利率决定。作为全球央行加息周期的先行者和引路人，此前新西兰联储已在3月和4月分别升息25个基点。而此次，新西兰联储又将何去何从，纽元走势又将如何演绎？无疑再度成为了市场关注的焦点。

　　目前，路透调查访问17位分析师中，有16位预估新西兰联储本周将再度升息25个基点至3.25%。这样的预期似乎意味着有该联储有不下于91%的机率再度升息。

　　这样的预期显然并非没有道理。4月会议上，新西兰联储并未暗示本月暂停收紧周期。此外，尽管近期经济数据和乳制品价格有所疲软，但仍旧坚挺的建筑行业以及其他积极数据应足以确保联储本月继续加息。

　　不过，对于投资者而言，也同样不应忽视剩下那9%的几率。在4月利率决议至今的这一个半月时间里，新西兰方面所发生的两件大事，令人印象深刻。

　　首先是新西兰联储主席惠勒在5月的演讲中称，纽元持续强劲“将是评估上调官方指标利率幅度和速度的因素之一。”这番话使得市场大出意外。并被视为新西兰联储自加息迄今发表的最为鸽派的讲话。

　　另一件事则是乳品价格的下跌。新西兰乳品巨头恒天然在5月底宣布下调2014/2015年的原奶收购价。乳品价格下跌的部分原因是中国最近出现奶粉库存积压，这就意味着需求下降。乳品价格的下跌对新西兰的影响最大。去年中国进口了价值50多亿美元的乳制品，其中约80%来自新西兰，当地农民从中国对牛奶不断上升的需求中大受裨益。

　　对于新西兰联储来说，牛奶价格下跌加剧了其所面临的挑战。今年以来，为了给牛奶大量出口引发的经济热潮降温，新西兰联储已经两度上调利率。目前有迹象显示经济繁荣可能达到了转折点：最近几周纽元已经开始下跌，而过去一年间纽元兑美元累计上涨了5%。

　　因此，综合来看，虽然市场主流预期认为新西兰联储可能在周四进一步加息，但相比于此前两次加息，此次的看点和悬念要多得多。

　　目前，最有可能的一种情况是，新西兰联储在明日继续宣布升息25个基点，但同时进一步暗示未来可能放慢升息脚步，并再度对纽元汇率进行口头干预。

　　而这，对于纽元在决议后的走势而言，将增添非常大的不确定性。借助升息的举措，纽元可能在决议后伊始走高，但如果新西兰联储进一步加大口头干预力度，则可能令纽元升势受阻。

　　对于此次决议，华尔街投行也纷纷发表了各自的看法。瑞银资深分析师Robin Clements称，“数据以及汇率走势都有新西兰联储在7月维持政策不变的理由，联储也有可能特意在货币政策声明中留下这样的可能性。”

　　德意志银行则指出，纽元兑美元根据PPI指数可能大幅被高估，但是用中期基本面模型显示非企业商品、房价和股市表现，纽元并没有被高估。乳制品价格黯淡前景对纽元构成短期风险，因商品在该模型中占主导。目前适合做空纽元兑澳元。

　　而西太平洋银行(Westpac)首席经济学家Dominick Stephens表示，预期新西兰联储将会在周四上调利率25个基点。并重申其将在今年和明年进一步上调OCR的计划。”

　　他指出，新西兰联储对于升息的步伐和程度可能并不如3月份时那么坚决，不过也只是略有一点点。另一方面，市场预期新西兰联储将大幅下调其原计划的升息周期。Stephens表示：“如果我们的预期正确，那么掉期利率和纽元汇率也将在当天上升。”