“提前消费效应”结束后，随之结束的可能还有相对快速的经济增长。

　　随着第二季度经济答题开始，各国第一季度的经济成绩单也将逐步下发。“老班长”美国对经济增长的信心十足，3月美联储决定继续缩减购债规模即是例证。欧洲一季度比上季度快了0.5个百分点，增长速度也有望继续保持。新兴市场体和发达国家共患金融危机之难，却难共享经济复苏之福，不少国家面临出口下降和经济动荡的风险。下了“猛药”的日本一季度拿了高分，而二季度药的副作用可能使其黯然失色。

　　日本猛药的主要成分是消费税率提升政策。日本消费税率提升政策是安倍经济学的重要一环。2013年10月安倍晋三宣布自2014年4月1日起消费税率从之前的5%提至8%，2015年10月再上调至10%。日本的消费税，是除土地交易和房地出租以外，对销售的所有物品和服务征收的一种税。如果消费税率提至 10% ，财政收入估计可增加12.5 万亿日元，相当于日本GDP的2.5%。根据安倍经济学逻辑，这是日本推行经济刺激政策、提振低迷经济的一剂强心剂。

　　消费税率未动，日本经济已添“虚火”。据中国社会科学院世界经济与政治研究所的研究报告估计，2014年第1季度，日本实际GDP季调环比增长折年率为5.0%，同比增长率为2.7%。表面来看，这是安倍经济学持续发酵，经济迷失二十年的日本，似乎进入了黄金年代。实际上，这是消费税率提升政策刺激下的“提前消费效应”，是一把经济虚火。为了规避税率提升后的多支出，许多消费项目特别是私人部门的消费被提前到2014年第1季度甚至2013年第4季度进行，成为日本拉动经济增长的主要因素。“提前消费效应”通过私人消费产生的效果在2014年第1季度将更加显著。据估计5.0个百分点的增长中，私人消费贡献将达4.9个百分点。

　　这种“提前消费效应”并不陌生。17年前，即1997年4月，日本消费税率曾由3%提升至5%。结果，1996年第1季度日本的住宅消费增长年率换算高达19%，全年平均增幅达17.5%。显然，消费税率提升实施后，“提前消费效应”结束，随之结束的可能还有相对快速的经济增长。这是因为消费税提升后，如果个人收入没有大幅增长，私人部门消费会有一个大幅下滑的过程。1997年消费税上升后，日本的住宅消费迅速回落，开工户数同比大幅下滑17.7%。这次很难不一样。消费税率提升实施半月以来，日本不少行业消费下降了三到五成。日本私人部门消费的显著下滑，在投资和出口同样不景气的情况下，经济增长将面临显著回落。社科院世界经济与政治研究所预计，日本第2季度实际GDP季调环比增长折年率为-5.3%，同比增长率预计为0.3%。

　　英国《金融时报》亚洲版主编David Pilling无不感慨，设计一项旨在提振经济的政策，削弱消费者的购买力看上去不像达成目标的最佳做法。日本也在想办法应对。

　　根据安倍经济学的逻辑，要消除消费税率提升带来的经济下行压力，企业提薪是不二选择。工资上涨，理论上还可以扭转通货紧缩实现通胀目标，但日本企业提薪很可能达不到目标。

　　一方面，提薪不一定带来可预见的持续性收入。日本企业员工工资由基本工资、加班工资和奖金三部分构成，基本工资占总工资的77%。如果提薪只是体现在后两部分上，工资收入就具有较大的波动性和不确定性，消费支出也就难以增加。另一方面，提薪的受众面偏窄，难以支撑消费支出全面增长。因为进入老龄化社会的日本，越来越多的家庭依靠养老金而非工资消费。而那些小企业可能违背政府提薪政策，这意味着占全部企业雇员70%的工人工资难以实质增加。小比例人群的薪资上涨，难以推动日本的消费增长。

　　日本经济的下滑，必然带动日本国内资本市场的动荡，加之美国量化宽松政策的逐步退出，这对新兴市场国家的出口和金融稳定都会形成挑战。相对而言，中国与日本的“政冷”导致“经冷”，日本经济下滑对中国难以形成大的直接冲击。日元贬值有可能削弱中国出口，但国际社会也不会容忍日元的过度贬值。

　　日本经济症结短期难根治。资本投资长期低迷和全要素生产率增长率不断下降，在短期内看不到扭转的迹象，这使日本越来越有可能沦为二流国家，而错误的政策只会加速这一天的到来。

　　文/ 曾省存（中国社科院经济学博士、清华大学博士后）

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