读史使人明智，但现实总是往前走的。那么，在国际货币体系建设中，新的“布雷顿森林体系”何时才能出现？届时，人民币能否撼动美元主导地位？

　　近日，美国外交关系学会国际经济部主任、高级研究员本·斯泰尔（Benn Steil）携《布雷顿森林体系货币战》一书迈入复旦讲堂，将崭新的经济宏图置于历史的画卷中，现实与历史的对比令人着迷又发人深省：1944年设立的布雷顿森林体系是最大债权国美国和最大债务国英国之间的明争暗斗，一个是崛起的世界领袖，一个是衰败的日暮帝国；今天，斗转星移，对峙双方变成了头号债权国中国和最大债务国美国。

　　现在，是否应建立一个全新的“布雷顿森林体系”，从而使货币秩序根据当前的经济和政治现实重新调整？斯泰尔称，新体系的建立尚停留于臆想阶段，从政治角度而言并不可行。

　　此外，近期人民币对美元大贬3%，美国财长也有“口头警告”。然而，斯泰尔坚定地称：“我绝不认为人民币被"严重低估"。”

　　新布雷顿森林体系？

　　1944年布雷顿森林货币会议的核心主题是停止“货币战争”， 调和债权国与债务国的利益冲突和矛盾。但布雷顿森林会议远不止如此，作为世界最大债权国的美国试图借作为世界上最大债务国的英国濒临破产之机，按照美国的利益重塑第二次世界大战（下称“二战”）后世界的经济和政治秩序。

　　今天，中国成为了世界上最大的债权国，而美国则是头号债务国，人们不免心生疑惑：在未来的几十年中，中国是否会成为当时的美国，而美国是否将沦为陷落的大英帝国？一个全新的由中国主导的布雷顿森林体系是否有望建立？

　　斯泰尔的答案是否定的。他称：“美国作为一个政治经济大国，并未在真正意义上走下坡路，且当前美国同英国在上世纪40年代的境遇大不相同。”

　　上世纪40年代的英国已经破产了。上世纪30年代，英国的债务对GDP占比为29%，上世纪40年代一度飙升至250%，当时已无任何国家愿意接盘英镑计价证券，因此只有美国出手相助才有机会逆转。

　　转视当前，斯泰尔一针见血地指出，美元占据全球60%的外汇储备，而人民币只是接近5%。尽管美国的债务情况堪忧，但美国与当时的英国相比，大有政策空间得以施展拳脚。

　　此外，他表示，目前中美之间无法达成任何协议。中国希望汇率根据国际情况来决定，而美国则是希望汇率为美国利益服务。美国的立法也明确了美联储的两大政策目标：维持价格稳定、实现充分就业。可见，美国欲达目的便无心顾及他国金融稳定了。

　　总而言之，美国并非当年的英国；就中国而言，它无意摧毁其积累的巨额美元资产的全球购买力，这么做毫无益处。因此，双方对短期内走向一个新的全球货币体系并无迫切性的需求。

　　人民币并未被“严重低估”

　　今年，人民币对美元贬值约3%。斯泰尔称：“我绝不认为人民币被"被严重低估"，中国经济将有所放缓，而货币贬值无疑将支持中国经济。”

　　“我与众多美国经济学家观点不同，我不认为人民币被严重贬值。中国实现利率市场化后，存款利率将上升以吸引存款，而贷款利率会逐步上升以维持银行利益。如果央行不采取动作，中国经济的确面临紧缩风险。”他认为，目前央行已经开始担忧中国经济放缓，因此必然会采取行动压低利率以压低人民币汇率。

　　当被问及中国对称地开放资本账户（即允许双向投资）后将是如何一番光景时，斯泰尔表示，由于中国投资渠道有限，届时人们必定会寻求海外投资以实现资产配置多元化，这一“组合拳”的最终效果究竟是人民币升值还是贬值，仍然很难判断。

　　此外，斯泰尔肯定了中国坚定的改革步伐，但他认为美元的霸权地位短期内难以撼动。美元占据全球60%的外汇储备，中国显然无法与之抗衡。

　　他称：“我不认为当前美元存在任何潜在对手。当然，中国正在人民币国际化的道路上不断迈进，未来世界对人民币的需求也将与日俱增。”

　　斯泰尔最后给中国的建议是：进一步深化改革，加强债市以吸引国外投资者。

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