证券时报记者 吴家明

　　在最近的国际并购潮中，美国企业显然成为了主角，大手笔的现金收购尽显土豪气质。与此同时，美国大型企业在海外建立的“金库”也可谓规模庞大。

　　引领世界制药行业的翘楚美国辉瑞公司，最近提议以上千亿美元的价格收购英国对手阿斯利康，这起交易一经公布即在全球范围内掀起轩然大波。与此同时，通用电气昨日向法国阿尔斯通集团发出收购要约，欲买入后者两家印度公司价值3.89亿美元的股权，通用电气此前已经向阿尔斯通的能源部门发出收购要约。“股神”巴菲特也在股东大会上澄清，伯克希尔哈撒韦从来没有“只想在美国本土做事”的想法，而拒绝在美国以外进行大规模并购的机会，伯克希尔哈撒韦能源近期收购总部位于加拿大的AltaLink电力公司就是一个例证。在这些案例背后，究其原因是美国企业共同的苦衷—税收制度。

　　据悉，目前美国公司税率高达35%。美国理论上应对企业的全球收入征税，但实际操作中美国并不对企业的海外收入征税，除非其将收入汇回国或派发给投资者。因此，美国企业倾向于购买国外企业，部分大型企业还迫切希望变为海外注册公司，以规避高额税收。

　　以辉瑞为例，如果能成功收购阿斯利康并变为英国注册企业，辉瑞将享受英国当地21%的企业税率，较美国35%的税率节约逾三分之一。此前，制药商Valeant 和Actavis已分别通过收购Biovail和Warner Chilcott成为了加拿大和爱尔兰企业。

　　eBay最新发布的财报显示，公司将部分海外现金转移到了美国国内，此举却给公司带来了高达30亿美元的税金账单。有消息指出，苹果公司曾利用税法中的漏洞，设计了一套利用海外公司避税的方案，但这种做法在2013年遭到了美国国会的调查。

　　因此，美国大型企业就在海外建立了规模庞大的“金库”。据不完全统计，15家海外利润最高的美国企业海外留存收入合计高达1万亿美元，其中通用电气拥有最大的海外留存收入，达到1100亿美元，其他“大户”包括微软、辉瑞和苹果等。研究公司Audit Analytics发布的报告显示，从2008年到2013年，美国企业海外收入增长98%。

　　多年来，美国国会就是否对跨国企业海外收入缓征税收或执行优惠税率等问题争论不休。但分析人士认为，鉴于美国国会目前仍旧将目光投放在财政问题之上，在今年国会中期选举之前都不会出台任何关于企业海外收入税收的实质性举措。

　　其实，现金充裕的企业已经开始在全球掀起并购狂潮。今年以来，全球企业累计并购规模已经突破1万亿美元，创下近7年来的最快步伐。彭博数据显示，如果今年余下的时间里都按照当前的速度进行，2014年全球并购的总规模可能会达到4万亿美元。