CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　钢铁产业链上下游的违约风险此起彼伏——下游钢贸违约风险未平，上游铁矿石贸易违约的警报又响。

　　日前，银监会下发《关于开展进口铁矿石贸易融资情况快速调研的通知》(下称《通知》)，要求15个地区银监局上报《进口铁矿石贸易融资风险监测统计表》和分析报告。

　　《通知》要求，分析报告内容应包括：本区域进口铁矿石贸易融资的基本情况、风险情况、是否存在虚假贸易套利情况、已采取的风险防范措施等。

　　有市场传闻称，五一节后铁矿石贸易信用证保证金比例有望大幅提高，或将达到30~50%。高压之下，许多铁矿石贸易商或面临资金链断裂。

　　矿贸风险又起

　　据悉，银监会日前下发文号为银监办便函【2014】316号的文件，要求各局就辖内银行业机构有关铁矿石贸易融资信息进行报送。

　　银监会要求各省市银监局应密切跟踪分析宏观经济形势，进一步做好大宗商品贸易融资风险防范有关工作，并对本区域内进口铁矿石贸易融资情况进行认真分析。

　　该文件称，分析包括应涵括该区域内尽快反映铁矿石贸易融资的基本情况、风险情况、是否存在虚假贸易套利情况、已采取的风险防范措施、下一步拟开展的工作、相关政策建议等内容。

　　银监会要求各局在4月30日前将调研的分析报告上报。并且，银监会将择机赴部分银监局进行实地调研。

　　“该份文件应该只是银监会统计部为了了解相关情况的数据，而要求上报的专项统计材料，该份文件对银行并不具有约束效应。”河北唐山某矿贸商马姓负责人乐观道，不过，他还是承认文件从另一个侧面反映出了监管机构对于铁矿石贸易融资的情况十分关注。

　　实际上，铁矿石贸易融资问题今年在市场上持续发酵。去年底，中小钢企在资金紧张压力下，纷纷通过借道进口矿方式，来获取信贷资金。

　　据了解，铁矿石贸易融资具体模式是，钢厂或贸易商通过海外银行开出的信用证(通常为3至6个月)，在支付15%至30%的保证金后，由银行向矿山企业支付货款，矿石则发货至钢厂或贸易商手中，货款则在3至6个月以后偿还即可。

　　在此期间，如果将到手的矿石变现，也就相当于获得了一定期限的短期融资。但近年来钢铁行业产能过剩，钢厂对铁矿石的需求在下滑。

　　去年9月以来，铁矿石价格一路下跌，Mysteel矿石综合指数从140跌至29日的116.4，跌幅16.84%；而价格下跌加剧了贸易融资的风险。与此同时，港口铁矿石库存积压，并创下多年以来的纪录。

　　多家钢铁资讯网站统计数据均表明，截至29日，全国31个港口铁矿石库存依然超过1亿吨。而《通知》提及的15个区域分别为天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、广西、大连、宁波、厦门、青岛和深圳，都是沿海港口地区。

　　“贸易商前期买了一部分囤在那等着涨价，但等来等去可能还是降价。”河北唐山某民营钢企负责人分析说，“一般正常的港口库存在6千万～7千万吨，1亿吨的港口铁矿石库存肯定是高了。”

　　据研究机构Mysteel Research预计，中国铁矿石港口存货的40%是用来作为给银行的抵押品。这一比例与此前一外资行测算的比例相当。据上述负责人估计，以曹妃甸港为例，属于纯贸易商的货约占整个港口铁矿石库存的30%。也就是目前全国港口1亿号的存货中，有3000万吨左右是贸易商屯积的货。

　　据了解，以铁矿石为代表的大宗商品在进出口贸易中的主要融资手段为信用证融资。在人民币单边升值的背景下，在岸与离岸市场存在汇兑收益和利率套利的空间，信用证融资因而也成为不少投机者青睐的融资手段。

　　通常情况下，银行一般会按铁矿石价值的7折放贷。“对于的纯贸易商家而言，做融资矿是有意义的，放到港口上，占用的钱拿不回来，把矿押给银行，银行给你钱，这就有了资金。”上述负责人介绍说。

　　事实上，在行业相对景气，人民币升值态势未变的条件下，上述融资手段风险并未引起外界的注意，而一旦形势发生逆转，那么为贸易商们提供融资渠道的银行将面临巨大的坏账风险。这也是银监会《通知》要求模底进口铁矿石融资风险的目的所在。

　　但即便是真实的贸易融资，一旦出现巨大的铁矿石价格波动，信用证融资办理中的保证金尚不足以覆盖风险，货物的处理更会构成巨大的难题。

　　“此次铁矿石贸易链条曝出的问题，其实是钢贸行业风险向上游产业链的延伸。”北京某券商钢铁行业分析师表示。

　　不过，与钢贸融资的重复质押、骗矿等方式不同，从事铁矿石贸易的公司事实上早就已经意识到了潜藏的风险。“目前，从整个行业的情况看，大家对风险、库存等问题都达成了一致，也在收缩和去库存。”上述分析师说。

　　钢企资金链受冲击

　　一波未平一波又起，钢企资金链备受煎熬——下游钢贸危机还未平息，上游的铁矿石融资又告急。

　　实际上，铁矿石贸易融资最大的风险就是资金成本和信用融资时间。如果货物积压，资金被大量占用，短期贷款到期之后贸易商无法支付给银行其余货款，就有可能出现破产。“如果铁矿石价格大幅下跌，而短期内由于资金紧张，贸易商急需回款，损失也难以避免。”上述分析认为。

　　“融资矿债务问题会再度爆发，首先这增加了钢厂采购的资金占用和成本，比如将15%的信用证保证金比例提升至25%，钢厂就会多垫付10%的资金。”上述钢企负责人介绍说，以前资金周转不开时，可以和贸易商合作，铁矿石那块可以交给他们来垫资。“但现在他们也是自身难保，加上之前下游的钢贸风险，如今只能靠自己来想办法解决融资的问题。”

　　显然，铁矿石贸易融资风险的陡增，正在进一步的挤压钢企本以脆弱的资金链。

　　中钢协最近公布的数据显示，今年一季度重点统计钢铁企业实现销售收入8688.87亿元，同比下降0.79%；实现利润负23.29亿元，同比减少56.04亿元，由盈变亏；累计亏损面45.45%，同比增加14.77个百分点。

　　其中，一季度我国粗钢累计产量为20270.01万吨，同比增长2.37%，增幅比上年同期回落6.37个百分点。平均日产粗钢225.22万吨，相当于年产8.22亿吨的水平。

　　在产量增加的同时，钢材市场需求却明显不足，钢材库存大幅增长。到3月末，社会库存量最高达到1941万吨，比年初增长43.65%。这说明需求较弱产量较高。

　　“一季度，钢材消费属于淡季，但钢铁产量仍然增长，库存大幅上升，钢材供大于求的形势更加严峻，造成钢材价格持续下滑，全行业处于严重亏损状态。”中钢协副会长张长富分析说。

　　在行业整体遭遇寒冬之际，产能过剩与融资难等问题更显突出。目前，银行也持续对钢铁行业执行更加严格的信贷政策。

　　据中钢协介绍，目前企业纷纷反映，银行不仅减少了企业的信贷规模，同时提高了企业的贷款利率，使企业的生产经营更加困难，甚至影响到资金链安全。

　　中钢协建议，银行系统应该对钢铁企业采取有保有压的信贷政策，对符合产业发展政策、产品有市场、规范运作的钢铁企业应在信贷上继续给予支持，对违规项目、环保不达标和不符合分产业政策的企业给予严格控制。

　　“希望金融企业对钢铁产业实行有保有压的政策，不要一刀切，没有夕阳的产业，只有夕阳的企业，不要按照夕阳产业来制定钢铁信贷政策。”张长富呼吁。

　　由于今年钢材下游需求程度明显差于往年，在银行收紧贷款和信用证额度的情况下，“信用证到期后，一些钢厂多余的铁矿石只能选择现货市场卖出兑现来给银行还钱，从而进一步加剧了对铁矿石市场的积压。”上述马姓贸易商介绍说。