⊙记者 黄群 ○编辑 衡道庆

　　2013年，上市公司外延式并购风起云涌，那么，重组标的对相关上市公司业绩的影响如何？随着上市公司年报的陆续披露，答案也逐步浮出水面。上证报记者统计发现，上市公司通过并购重组点石成金的概率相当大，尤其在并购的头两年里，除个别公司受行业整体低迷影响外，多数上市公司在标的公司财务数据并表后，业绩得以迅速增厚；但也有部分公司重组标的资产不能达标当初的业绩承诺，相应的交易对方将不得不予以补偿。

　　标的资产演绎“点金术”

　　根据统计结果，标的资产并表增厚上市公司业绩的案例占据多数；从传统的化工、能源行业到新兴的环保、制药、传媒行业，上市公司纷纷演绎重组“点金术”。

　　典型案例当属威远生化。公司2013年年报显示，期内实现营业收入47.08亿元，同比增长12.73%；净利润6.93亿元，同比增长3.79%。值得关注的是，2013年威远生化成功购入大股东新奥控股旗下新能矿业，2013年该标的公司实现营业收入27.79亿元、净利润高达6.94亿元，让威远生化打了个漂亮的“翻身仗”。此外，通过注入优质煤矿及煤化工资产，威远生化形成了较为完整的“煤——煤化工”一体化的循环经济体系，产业布局和发展模式契合国家产业政策的要求。同时，也实现了大股东煤炭及煤化工业务整体上市的目的。

　　金牛化工2013年收购控股金牛旭阳50%股权，标的公司主要产品为甲醇，此次收购不仅增加了公司的产品种类，报告期内标的公司还实现净利润2219.58万元，对公司的经营业绩产生了积极影响。

　　盛运股份2013年年报显示，在重组中科通用之后，公司期内实现净利润1.75亿元，增长108.40%；其中，公司2013年8月完成对中科通用非同一控制企业合并，其仅在去年9月至12月实现的收益就高达9256万元，比2012年盛运股份全年净利润都要高，占据盛运股份2013年净利润的半壁江山。

　　隆华节能盈利大增靠的也是对中电加美的整合。年报显示，公司2013年实现净利润1.13亿元，较上年同期增长98.33%。其中，中电加美完成重组后，期内增加合并利润2035.16万元，接近2013年全年净利润的20%。据了解，中电加美2013年实现净利润5353.98万元，高出最初重组报告书中的业绩承诺近1000万元。而根据该承诺，中电加美在2014年和2015还会有不低于5500万元和6500万元的扣除非后净利润。

　　值得关注的还有嘉应制药。公司2013年实现净利润1.39亿元，同比大增1743.15%。2013年11月，嘉应制药完成对金沙药业的重组，目前持有后者100%股份。年报显示，金沙药业2013年实现营收接近3亿元，净利润6114万元，是块不折不扣的“好玉”，其2013年11月、12月份的营收和净利润已经并表，为嘉应制药贡献净利润1943.47万元。根据承诺，2014年度、2015年度金沙药业每年扣除非后的净利润将不低于5825.11万元、7392.77万元，可以预见，嘉应制药未来几年业绩还将维持较快增长。

　　记者梳理发现，银泰资源、路翔股份、银江股份、吴通通讯、莱美药业、刚泰控股、荣之联、同方国芯等多数上市企业在2013年完成重组后，标的资产业绩并表增厚了公司业绩。其中，银泰资源净利润同比大增27倍，天山纺织、盛屯矿业、云天化、航天机电等盈利增长均实现翻倍。

　　部分业绩承诺“空欢喜”

　　有吃得饱饱的，也有“挨饿”的。据上证报记者统计，目前已有十余家公司披露其重组标的资产2013年未实现盈利承诺，其中包括金利科技、中国玻纤、万家乐、北化股份、中超电缆等公司。

　　具体来看，金利科技3.7亿元收购的宇瀚光电，是苹果公司Macbook产品和MacDesktop产品铭板的主要供应商，以及iPAD铭板的两家主要供应商之一。当初，宇瀚光电原股东康铨投资和康铨（上海）承诺，宇瀚光电2012年至2014年的扣非净利润分别不低于4015万元、4497万元和4729万元。2013年1月15日，宇瀚光电100%股权过户至上市公司名下，资产交割完成。但公司2013年最终实现的扣非净利润不足承诺额的5%。作为补偿，公司拟以总价1元的价格定向回购康铨（上海）的665.93万股股份。

　　另外，继2012年出现业绩窟窿后，光伏等行业相关上市公司2013年再度面临业绩承诺无法兑现的窘境，如亿晶光电等。亿晶光电于2011年底借壳上市，大股东荀建华及其一致行动人当时承诺，置入资产2010年、2011年、2012年和2013年的预测净利润分别为3.04亿元、3.49亿元、3.67亿元和3.39亿元。不过，由于2012年以来光伏行业整体环境发生变化，导致亿晶光电的实际生产经营环境发生了较大变化，2013年置入资产的净利润实现数仅为6125.46万元，较预测水平相差2.78亿元。根据变更后的利润补偿方案，承诺人累计放弃分配的利润金额为7.66亿元。