贸易融资2013-2014年度展望

之每日点评（13）

作者：兴业银行林建煌 

 

 

（回顾）

 

监管规范

 

2013年贸易融资产品的监管规范，几乎都与代付业务有关。

根据所基于的结算产品的不同，贸易融资产品分为票据融资、信用证融资和非信用证融资。

2011年银监会对票据融资的规范，促发了信用证融资和非信用证融资业务，特别是国内代付业务的快速发展。

2012年8月份银监会237号文（《银监会关于规范同业代付业务管理的通知》银监办发[2012]237号）对同业代付业务进行规范。

 

（续前）

 

准确地说，237号文规范的起因是国内代付（点评：准确地说，这指的是国内贸易项下代付。贸易融资的代付产品，根据贸易背景的不同，分为国内贸易项下的代付和国际贸易项下的代付。237号文规范的起因是国内贸易项下的代付。国内贸易项下的国内代付一系列产品，最早出现的是2007年诞生的国内证代付，这是借鉴了国际证代付产品的设计。国际贸易项下代付，包括国际证代付、国际汇款代付、国际托收代付的出现，比国内贸易项下代付要早十多年，大概在90年代中后期就有了。最早出现的国际贸易项下代付，资金来源于海外，对应于外汇局的文件也称为“海外代付”。后来，国际贸易项下代付也发展出了国内代付，资金来源于国内代理行。），其出台却同时波及了早已存在的大量国际代付业务（点评：准确地说，这指的是国际贸易项下代付。2010年下半年起随着跨境业务的快速发展，国际代付量也突然加速扩张。国际代付已经出现了十几年就没事，直到出现了国内代付，就一同成为被监管规范的对象。俗话说，“城门失火，殃及池鱼。”国际代付是也。）。显然，银行业不可能坐困其中，而会积极寻找替代创新（点评：没有创新，就没有活路。为了活路，银行自然会想方设法。国内代付如此，国际代付也如此。）。目前的银行业市场的确出现了许多规范的国际代付替代创新业务（点评：请注意，是“许多”，而且也是“规范”的。看来规范的办法不是没有，逼着银行去想，总是会想出来的，这不得不归功于银监会237号文的出台。赞一个！），有力地支持了去年以来颇为困难的国际贸易的发展（点评：对于银行来说，创新是为自己寻找活路。对于企业来说，创新是“金融服务实体”，也是“贸易融资服务贸易”。）。有意思的是，这些替代创新业务的政策效果（点评：既指政策风险，也指政策机会。），已经与国内代付业务所适用的237号文的范围不太一样（点评：为什么会不太一样呢？最基本的原因是，一个是国际，一个是国内。在当前中国的政策环境中，国际业务和国内业务的监管本来就不一样。）。值得一提的是，与国内代付一下子几乎销声匿迹不同（点评：为什么？国内代付的优势，几乎一夜之内荡然无存，而所剩不多的好处，也被替代产品所涵盖。所以，237号文一出台，2012年的过渡期一结束，国内代付几乎就销声匿迹。），国际代付尽管需要入表处理，占用信贷规模，但由于其便利性仍在国际贸易融资市场中拥有很大的市场份额（点评：为什么？国际代付有其操作上的便利性和和接受上的通用性。国际代付的量有所下滑，但2年之后的今天，其存量仍然不小。）。

（点评：贸易融资业务的发展取决于两个授信：一是企业授信，二是同业授信。代付业务，不管是国内代付业务，还是国际代付业务，很直观地诠释了这么一番道理，即：涉及企业授信，也涉及同业授信。代付业务，从产品的构成来看，其实融合了一级市场产品和二级市场产品于一体。一级市场，是对企业来说的；二级市场，是对代理行来说的。如果一定要问，代付业务到底是一级市场产品，还是二级市场产品？笔者的看法是“一级半”市场，因为它不完全是一级市场产品，也没有二级市场产品的良好流通性。）

 

（待续）