贸易融资2013-2014年度展望

之每日点评（12）

作者：兴业银行林建煌 

 

（回顾）

 

监管规范

 

2013年贸易融资产品的监管规范，几乎都与代付业务有关。

根据所基于的结算产品的不同，贸易融资产品分为票据融资、信用证融资和非信用证融资。

2011年银监会对票据融资的规范，促发了信用证融资和非信用证融资业务，特别是国内代付业务的快速发展。

 

（续前）

2012年8月份银监会237号文（《银监会关于规范同业代付业务管理的通知》银监办发[2012]237号）对同业代付业务进行规范（点评：自2007年国内代付业务开始发展，2011年进入发展的快车道。据媒体报道，2012年初的时候国内证代付存量余额就已经达到1.1-1.3万亿元。237号文规范的是代付业务。那么，为什么代付业务会被规范呢？众所周知，贷存比是用来控制银行表内信贷规模的一个监管指标。代付业务无论如何是一笔对企业的表内融资，但是，所涉及两家银行，一家定性为担保，一家定性为拆借，均没有计入贷存比。这就奇了怪哉！237号文的出台就是用于针对性地解决这一个问题，要求委托行必须入表，占用信贷规模，计入贷存比；而代付行则可以豁免。）。于是，国内代付业务量立马萎缩（点评：237号文要求代付下委托行入表，占用信贷规模，计入贷存比。这相当于占用资源，从而势必抬高代付资金成本，如此，其市场利率优势就一下子被抹平了。相应地，国内代付业务量的萎缩也就是分分钟的事。），而各种替代创新业务迅速涌现（点评：当然，银行仍不会坐以待毙，替代创新产品早就准备好了。规范早期最简单的创新，就是国内证代付业务事先在代付指示中约定由代付行占用信贷规模。这有一个好处，可以在委托行与代付行之间腾挪信贷规模。因为237号文归根结底是为了针对性地解决信贷规模问题，尽管文中提供了会计入账方案，但该方案有一个极大的弊端就是无法在委托行与代付行之间腾挪信贷规模。除此之外，还有别的创新吗？静待分解。），包括国内证偿付（点评：国内证偿付，要点不在于“偿付”二字，而在哪呢？应该是在背后的“假远期”三个字。假远期国内证是什么？即带假远期融资条款的国内证。证中的假远期融资条款，包括一句话：前半句是“开证行承诺即期付款无需理会远期期限”，后半句是“即期付款的利息由申请人承诺”。实务中，假远期国内证有两种，一种是资金由开证行直接提供，一种由开证行以外的一家银行提供。后一种，也有许多银行称之为“远证即付”。哈哈，名字起得不错！试着想一想，国内证偿付与代付，不同在哪里？）、国内证福费廷（点评：国内证福费廷，是国内证下应收账款叙做的无追索权贴现。试着想一想，国内证福费廷与代付，又不同在哪里？）、国内再保理（点评：国内再保理，指的是两家银行之间对卖方的应收账款提供预付价金融资。这是银行与银行之间的合作。实务中，还有一种国内再保理，指的是银行承接商业保理公司从卖方处受让的应收账款而提供预付价金融资。这是银行与商业保理公司之间的合作。试着想一想，国内再保理与代付，又不同在哪里？）等（点评：还有吗？可以猜一猜。）。而今年3月份（点评：指2013年3月份。）银监会8号文（《银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》银监办发[2013]8号）对非标理财业务进行规范（点评：“非标”，指一对一协议价格的非标准化资产。既然是一对一协议价格，那么，二级市场便不发达，价格透明度低，收益则往往是比较高的。“理财”，指理财资金。俗话说：“你不理财，财不理你。”资金是逐利的，如果风险水平相差不大，收益又比较高，当然最好的理财资金投向就是“非标”资产了。8号文规定：“商业银行应当合理控制理财资金投资非标准化债权资产的总额，理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。”显然，这一规定限制了理财资金直接投向非标资产。），进一步把市场资金赶往各种国内代付替代创新业务（点评：怎么赶，见仁见智，反正就是赶。准确地说，国内代付形成的资产，也属于非标资产，但是，该资产基于贸易背景，又不同于一般的非标资产。如果进一步观察将会发现，2013年的理财规模并没有因为8号文的出台而减少，反而是加速度扩大，或许，只是赶可能不是一个办法。）。今年5月末（点评：指2013年5月份。）银监会监管二部提示函（点评：这个文件的“名称”很有意思。），把以上三种业务视为新型代付业务列入237号文进行规范监管（点评：这个文件的内容也很有意思。）。事实上，237号文明文指向的是买方发起的贸易融资业务（点评：举一个例子，文中一再提到的“受托支付”字样可以为证。贸易融资的流程性决定了，其根据发起人不同区分为买方融资和卖方融资。事实上，“受托支付”只与买方融资有关，而与卖方融资无关。），而这三种替代创新业务则是真真切切的卖方发起的贸易融资业务（点评：举一个例子，国内证福费廷只会由卖方发起，而不会由买方发起。），所以，如此提示函只让业内感觉到左右为难（点评：左右为难，自然也哭笑不得。）。目前规范的国内证福费廷业务（点评：国内证福费廷业务，其实非常规范。），由于其独特的价值和独特的结构，在国内贸易融资市场中占有相当比重（点评：目前国内证代付几乎没有了，国内证偿付和国内再保理也少见了，唯有国内证福费廷业务，因其规范而硕果仅存。国内证融资，还有别的产品吗？静待观察。）。

 

（待续）