贸易融资2013-2014年度展望之每日点评（11）

作者：兴业银行林建煌 

 

 

（回顾）

 

监管规范

 

2013年贸易融资产品的监管规范，几乎都与代付业务有关。

根据所基于的结算产品的不同，贸易融资产品分为票据融资、信用证融资和非信用证融资。

 

（续前）

2011年银监会对票据融资的规范（点评：票据融资的特点是，一高流通性，二高价格敏感性。背后的原因是，票据融资有着非常成熟的二级市场。票据融资的每一次规范，都伴随着票据融资的市场创新。90年代中后期开始的第一波流贷贸易融资化的过程中，票据融资是唯一获益因此独立发展的贸易融资门类。相应地，监管的规范也比较早，也比较成熟。该时期的票据融资创新不多，主要是做量，用银承替代流贷，同时也促进票据贴现、转贴现和再贴现市场形成规模。新世纪以来开始的第二波流贷贸易融资化时期，票据融资规模进一步发展的同时，票据融资创新产品开始丰富起来：一级市场出现了的协议付息票据、商票保贴、票易票、电子银行承兑汇票等产品；二级市场还出现了票据卖断、票据回购、票据买入返售和卖出回购、票据信托、票据受益权转让等产品。2011年银监会对票据融资的规范，主要集中于部分农信社的票据转贴现产品及其会计核算。规范的结果会是什么呢？静待分解。），促发了信用证融资（点评：在第二波流贷贸易融资化之前，传统信用证融资就已经存在。信用证融资，涉及国际国内两个市场。传统信用证融资，几乎就等同于国际信用证融资。而传统国际结算几乎就是等同于外币结算。所以，传统信用证融资，也几乎就等同于外币国际信用证融资。新世纪以来的第二波利率市场化催生了两种新的信用证融资：一是虽然诞生于1997年但实际自2007年起大发展的国内信用证融资，二是诞生于2009年但实际自2010年下半年起大发展的跨境人民币信用证融资。这两种新的信用证融资的充分发展，也反过来，促进了传统信用证融资以新的姿态往前发展。比如，跨境理财模式下的交错币别国际信用证融资；还比如，证易证模式下的国内信用证易国际信用证融资和国际信用证易国内信用证融资等。）和非信用证融资业务（点评：在第二波流贷贸易融资化之前，非信用证融资就已经存在，比如国际保理、国内保理，但是量不大，非常零星。真正的非信用证融资大发展，应该是新世纪以来，特别是2007年以来，先是国际保理的成规模发展，接着是国内保理的成规模发展，反过来又促进了国际保理的成规模发展，同时汇款和托收押汇也开始出现并成规模发展。），特别是国内代付业务的快速发展（点评：这就是当时票据融资规范的结果。为什么呢？因为票据融资、信用证融资和非信用证融资，三者之间具有替代和转换的关系。实体经济的高速发展对资金需求非常饥渴，票据融资一规范就满足不了，自然是把需求往信用证和非信用证融资方向上赶。票据融资主要用于国内贸易领域。于是，国内贸易融资各种形式的替代品，一时间如雨后春笋般，纷纷出笼，特别是国内代付类产品获得了巨大的发展空间，包括国内证买方代付、国内证卖方代付、国内保理代付等，后来也出现了票据代付、汇出汇款代付、汇入汇款代付、打包贷款代付、订单融资代付和流动资金贷款代付等新面目的产品。代付规模到底有多大呢？静待分解。）。有意思的是，票据类融资本身并没有因此减少，反而继续以创新的姿态向前发展（点评：规范来了，票据融资并没有乖乖地束手就擒。票据融资，是拍不死的小强。哈哈。或许，票据融资是个好东西，所以依然倔强地向前发展。当然，这一回是新姿态，披上了新的马甲。）。比如，2013年末，国内一家国有大行（点评：可以猜一猜是哪一家银行？）为破解银行票据业务发展瓶颈（点评：哪里有瓶颈，哪里就是痛点。实体有需求，市场有需求，接下来就看银行怎么做了。）正式推出了票据资产托管业务——“票据综合服务平台”（点评：显然，这是互联网金融的平台思维。），为客户提供票据保管、票据审验、票据交割、交易清算、票据托收和信息查询等一体化管家式服务，几乎包括目前国内商业汇票所涉及的各项基础业务功能（点评：票据电子化的最高阶段是电子票据，对于中国来说，商业银行和人民银行都在大力推广，但出于使用习惯和中国市场的特殊性，一时半会儿可能还达不到完全实现电子票据。那怎么办呢？银行完全可以放下身段，放低目标，同时做票据影像化。显然，这在中国依然是一个待开发的广阔市场。）。据报道，“未来票据资产托管系统在相关政府部门的有效监管下还可成为票据业务及票据市场改革的试验田（点评：银行发展与行业使命结合，利已利他，寓利于义。有雄心！），并通过其建立权威的信用评估机制，如对托管票据进行统一评级、对参与主体进行信用评估（点评：这又是一个可观的市场。有雄心！！），同时尝试推行票据标准化产品、票据与其他相关业务的融合产品、票据衍生品、票据资产证券化产品等各类创新产品（点评：这是一个比票据融资更大也更丰富多彩的市场。有雄心！！！）。”（点评：好大的一盘大棋，好样的，赞一个！显然，这离不开该银行现成的庞大票据融资规模，也离不开监管部门的创新监管和有力支持。）

（点评：作为贸易融资一大门类的票据融资创新，乃至票据业务创新，还有吗？值得期待。）

 

（待续）