作者：兴业银行林建煌 

（续前）

监管规范

（点评：银行业的发展，监管环境的变化是最直接的政策风险。当然，弄明白了，这也是最直接的政策机会。在应对监管环境的变化中，市场创新是一个永恒的焦点话题，而监管部门对创新的态度也是一个永恒的焦点话题。

对于贸易融资来说，监管部门到底是鼓励创新，还是抑制创新呢？

对于贸易融资来说，所涉及监管部门是三个，各有分工：

一是人行：负责作为贸易融资基础的各种结算业务的监管、各项跨境人民币业务的相关政策的监管（跨境办）；

二是外汇局：负责各项跨境本外币结算的国际收支申报、各项外汇业务的相关政策的监管；

三是银监会：负责各项业务的信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险等的监管。

从现存的文件来看，三个监管部门的态度应该是整体一致，略有不同。

所谓“整体一致”，指三个监管部门对于贸易融资的基本态度都是规范创新，即：市场创新推动监管规范，在监管规范中实现市场创新，市场创新推动监管创新，监管创新引领新一轮市场创新。因为中国当前的银行业，包括贸易金融都面临创新不足，所以，实体经济和金融市场的发展都需要大量的市场创新。然而，市场创新必须坚守基本原则，即：金融服务实体，而不是“自拉自弹自唱自说自话”。这是监管规范的宗旨。同时，市场创新必须严守最后底线，即：贸易背景真实性，而不是构造虚假的贸易背景骗取贸易融资，这也是监管规范的底线。

所谓“略有不同”，指三个监管部门由于所担当的职责不同，监管态度会结合自身职责略有侧重，宽严有度。比如，同样是跨境业务的监管，外汇局与跨境办不同。当然，这与外汇局肩负把守外汇资金有序进出国门有关，也与国际热钱以外汇形式冲击国门有莫大的关系。而跨境办则力推人民币国际化，这首先是力推人民币由原来的国内使用，转为大量地跨境进出国门在国际使用。比如，同样是国内信用证业务的监管，人民银行依据《国内信用证结算办法》（97版）重于结算业务的合规风险，而银监会则重于融资业务的贸易背景真实性审查和信用风险。）

2013年贸易融资产品的监管规范，几乎都与代付业务有关（点评：准确地说，是直接或间接都与代付业务有关。要么是由代付业务引发的相关业务规范，要么是引发对代付业务本身的规范，包括所谓的“新型代付业务”的规范。）。与金融综合化（点评：金融综合化，包括非银行金融机构的发展，银行与非银行金融机构、非金融企业的合作，银行可以跨界办理传统非商业银行业务，非银行金融机构和非金融企业可以办理传统银行业务。金融综合化，也称“综合金融”、“混业经营”等。）和国际化（点评：金融国际化，包括银行国际业务的份量上升，走出去到海外开展业务，走出去到海外设立分支机构，发展离岸业务等。）相伴前行的金融市场化（点评：金融市场化，包括金融企业的市场化机制体制，市场化的产品创设和定价，资产、资金和货币价格的市场化等。），包括利率市场化（点评：这是资金价格的市场化。）和汇率市场化（点评：这是货币价格的市场化。），是个从管制向市场转轨的过程（点评：市场化，就是金融资源配置中，市场的成份多一点，管制的成份少一点，最终实现十八届三中全会报告中所提到的“市场在资源配置中起决定性作用”，这是大势所趋，也是一个逐步转轨的过程。），也是个政策风险逐步释放（点评：因为管制少了。相应地，贸易融资的未来发展中政策机会类产品将会越来越少。），市场风险逐渐加码（点评：还是因为管制少了。相应地，贸易融资的未来发展中市场机会类产品将会越来越多。这主要体现为，客户的市场避险需求多起来，市场资金类产品在贸易融资产品组合中的地位会上升，比重也会上升。）的过程。面对风险（请注意，政策是风险，市场是风险，金融转轨的过程本身就是风险。），银行首先本能地会去寻找规避的办法（点评：避险和逐利，人的本性使然，人格化的资本的本性使然。），当然，找到了办法，想清楚了自然明白这本就是业务创新的机会（点评：风险和机会，本是一个硬币的两面。没看清楚的时候，处处是风险，看清楚了则处处都是机会。套利和避险也是。跨境理财组合中，不要以为企业都赚钱不赔。刚刚过去的2月份的人民币汇率五连跌导致市场哀鸿遍野，这告诉我们，企业在套利的同时也需要避险。否则，就是在与央行对赌，胜算几何后果自负，利益自取，损失也自担。），对市场风险如此（点评：市场价格的变化如此。），对政策风险也如此（点评：政策因素的变化也如此。）。显然，贸易融资也不可能例外。（点评：所以，产品研发不怕变化，只怕不变。当然，市场化之后与市场化之前，产品本身的价值也会有所变化，或上升或下降。）

根据所基于的结算产品（点评：贸易融资的组合性表明，贸易融资呈现于世人眼前的是一系列产品组合。在贸易融资产品组合中，结算产品和融资产品，都是基础产品。）的不同，贸易融资产品分为票据融资、信用证融资和非信用证融资（点评：银行业的这三类贸易融资产品及其研发，自成体系，又互相影响。相应地，监管政策也各不相同，又互相作用。那么，如何不同呢？又如何作用呢？静待分解。）。

（待续）