外管局:美联储QE退出的进度和影响仍存在较大不确定性

2014-04-07 20:36 530

中国外管局周五(2013年4月4日)发布2013年中国国际收支报告,以专栏形式指出,美联储QE退出的进度和影响仍存在较大不确定性,一方面短期内全球宽松货币环境未有实质改变,流动性暂不会出现大幅萎缩,可能支撑风险资产价格继续上涨。

    路透/Reuters

    中国外管局周五(2013年4月4日)发布2013年中国国际收支报告,以专栏形式指出,美联储QE退出的进度和影响仍存在较大不确定性,一方面短期内全球宽松货币环境未有实质改变,流动性暂不会出现大幅萎缩,可能支撑风险资产价格继续上涨。

    另一方面,金融市场波动可能加剧,全球资金流动形势将更为复杂,甚至再度触发大规模资金撤出新兴市场,从基本面、政策响应看,新兴市场总体应能平稳应对,但如个别经济体政策应对不当,也不排除发生风险的可能。

    *以下是题为美国量化宽松货币政策及其退出的影响的专栏全文:

     2013 年底,美联储联邦公开市场委员会货币政策会议宣布,自 2014年起削减量化宽松货币政策(QE)的资产购买规模,从而拉开了美国 QE 退出的序幕。

     次贷危机以来,美联储先后实施了三轮 QE。除长时间将联邦基金基准利率维持在0-0.25%区间外,美联储先后于 2008 12 月、2010 11 月和 2012 9月推出了三轮以资产购买为主的 QEQE3推出时,设定每月购买长期国债和机构类房贷抵押证券(MBS850 亿美元。超宽松货币政策将美联储资产负债表规模从 2007年底的 8700 亿美元大幅推升至 2013 年底的 4 万亿美元。

     美联储启动 QE 退出机制。早在 2012 年底,美联储已开始酝酿宽松货币政策退出策略,提出将维持低利率政策与失业率高于6.5%、未来 1-2 年预期通胀率低于 2.5%等数量门槛相挂钩,显示其对宽松货币政策的态度由刚性转向弹性。2013年上半年,基于当时的经济预期,美联储提出了宽松货币政策退出的预计时间表,设定了从减少 QE 资产购买量、到完全停止QE、再到加息的退出路径,引发国际市场的大幅波动,新兴市场出现了 2008 年以来最严重的资金流出。美联储于 2014 年启动QE 退出机制,已宣布了三轮 QE 规模削减安排,分别自 2014 1 月、2 月和 4 月起三次缩减 QE3的资产购买规模,每次下调资产月购买量100 亿美元。自 2014 4 月起,QE3 的每月资产购买规模降至 550亿美元,其中,国债和 MBS 月购买量分别为 300 亿美元和 250 亿美元。

     QE退出并不意味着美国货币政策立即转向收紧。美联储曾表示,放缓QE步伐,货币宽松性质并未改变,央行资产负债表仍将继续扩大,只是边际力度趋弱;即使停止QE,也仅意味着货币政策由宽松转向稳健;只有首次加息,才是收紧货币政策的开始。对于加息,美联储在20143月货币政策会议上表态,将此前确定的加息数量门槛修改为相对定性的综合指标,将统筹考虑一系列指标,评估就业、通胀及金融市场情况,从而决定何时退出低利率政策。在结束QE 和首次加息之间有大约 6个月的间隔,但实际时间表将根据未来经济走势进行调整。同时强调,即使逐步加息,基准利率水平在一段时间内仍将低于4%的长期正常水平。

     未来需关注 QE 退出带来的多方面影响。向前看,美国经济内生增长动能将逐步恢复,国际货币基金组织预计,2014 2015 年美国经济将分别增长 2.8% 3.0%,美联储则更乐观地给出了 2014 2.8%-3.0%2015 3.0%-3.2%的增速区间。在基本面向好的情况下,美联储逐步弱化并退出 QE将是主要政策方向,且政策工具将更多转向利率前瞻指引,引导市场预期。总体看,美联储QE退出的进度和影响仍存在较大不确定性。一方面,短期内全球宽松货币环境未有实质改变,流动性暂不会出现大幅萎缩,可能支撑风险资产价格继续上涨。另一方面,金融市场波动可能加剧,全球资金流动形势将更为复杂,甚至再度触发大规模资金撤出新兴市场,从基本面、政策响应看,新兴市场总体应能平稳应对,但如个别经济体政策应对不当,也不排除发生风险的可能。()

0
标签: 外管局 不确定性 进度 
发表评论
同步到贸金圈表情
最新评论

线上课程推荐

火热 45节精品课,全景解读供应链金融科技风控与数据风控的深度剖析

  • 精品
  • 上架时间:2020.08.29 17:33
  • 共 45 课时

火热 融资租赁42节精品课,获客、风控、资金从入门到精通

  • 精品
  • 上架时间:2020.10.11 10:35
  • 共 42 课时
相关新闻

中物联:全球制造业保持恢复,不确定性风险犹存

2021-12-08 13:53
551

鄂尔多斯:铁合金价格区间上移 但未来价格走势存不确定性

2021-03-04 17:27
27211

山西焦化:近期焦炭产品价格波动较大 未来走势存不确定性

2021-03-04 17:27
27766

美联储主席重申经济复苏前景充满不确定性

2021-02-25 14:18
27890

如何理性看待P2P清退转型:以积木盒子为例,谈良退的不确定性

2020-04-22 12:21
97365

以深化改革和扩大开放应对不确定性——八月经济热点回顾与评析

2019-09-09 15:02
54305
7日热点新闻
热点栏目
贸金说图
专家投稿
贸金招聘
贸金微博
贸金书店

福费廷二级市场

贸金投融 (投融资信息平台)

活动

研习社

消息

我的

贸金书城

贸金公众号

贸金APP