工行行长易会满的跨国经营战略：稳定利润分散风险
我们一方面采取跟随战略，跟随中国企业走出去，通过并购的方式拓展业务空间。另一方面采用引领战略，在境外找到合格的合作方，来推动中国企业走出去，我们为什么设置这么多境外机构，深入参与特别多的新兴市场？一个非常重要的出发点 是提升全球客户服务能力。
跨国经营战略：稳定利润分散风险
香港商报：国际化是工商银行此财政年度的大亮点，工行的境外机构超过了300个，境外资产超过两千亿美元，利润增长超过三成。除自身近年来不间断并购境外一些金融机构之外，在助力中国企业全球化、本地化的过程中，有哪些重大贡献？
易会满：这个问题问得非常好，实际上工商银行这几年国际化一直推进得很快。我们一方面采取跟随战略，跟随中国企业走出去，通过并购的方式拓展业务空间。另一方面采用引领战略，在境外找到合格的合作方，来推动中国企业走出去，我们为什么设置这么多境外机构，深入参与特别多的新兴市场？一个非常重要的出发点 是提升全球客户服务能力。
另外，为帮助中国企业走出去，工商银行设有专门部门和特别机制，通过投资银行、信贷支持、金融租赁等各种方式，到目前已经累计完成支持「走出去」项目94个，承贷金额180亿美元，帮助63家中资企业走向五大洲的44个国家。其中包括为迄今为止中资企业海外最 大并购交易——中海油收购加拿大尼克松公司提供银团贷款融资；为天齐集团并购澳大利亚泰利森锂矿项目提供投行服务，并购标的折合人民币约50亿元；为武钢集团收购德国蒂森克虏伯激光拼焊板块提供投行服务；为华域汽车并购延锋伟世通提供投行服务。
其中很多项目令人震撼。李克强总理也很关心这个事，上次他来看了我们金融租赁公司，看到轮船、动车、高铁「走出去」特别高兴，认为中国现在全球市场中，除了制造业最近几年有比较快速的推进外，金融 的推进也比较快，金融加工程加各种要素的组合，才是中国在全球的整体竞争力。在走出去的过程当中，金融跟实业的合作非常频繁。
用统一平台驾驭规模经营
香港商报：目前国内重新热议「国退民进」，国际上种种反垄断之声不断，其中金融行业遭遇非议最多，张红力副行长也提出了ONE ICBC的提法，意味着工行要坚持现有的整体规模的优势，并采取只以一个工商银行为服务主体来整合全球资源的大的战略，您对所谓的金融垄断和整体规模化经营之间的相互关联有何看法？
易会满：从整个的全球市场来看，没有一个大家公认的恰当的银行集中度，美国前几家银行市场占比50%以上，加拿大前4家银行占比77%以上，到底银行分散好还是集中好，没有非常有定性的结论，集中度前5家银行占50%、60% 、70%还是20%，全球没有这种结论。
从全球银行业发展来看，中国银行业特征明显，30年改革开放过程中，银行承担了太多的责任和职能，全社会直接融资比重一直不高，多是通过银行间接融资， 再者，中国民众储蓄率偏高，钱都存在银行里，再由银行通过贷款放出去。银行业规模庞大，近150万亿的资产负债表，但从另一方面看，主要的风险都集中到银 行体系。
从自身来看，工商银行整体一定会坚持统一的经营战略，这是提升效率、加强风险防范的必然选择。中国大型银行走多法人、多公司、多事业部模式不容易，我们尝试过，但在工行现有的总分行制的体系下，很难行得通，这个是中国的政治和经济体制特有的特点决定的。某些小型股份制银行或部分 专业银行，做上述尝试是可以的，比如区分私人银行板块、零售板块、公司小企业板块，情况比较简单。
实际上，工商银行也不是说整个集团内部没有不同的经营模式，我们有很多的业务品种，有11个利润中心在支撑，有些是准事业部，有些是分行运作，也有独立子公司运作。但是我们的信息平台要统一，IT要统一，风险要统一，客户资源要共享，这些是工行特有的优势。
未来银行竞争力核心：风险管控
香港商报：全世界大型上市银行像工商银行这样业绩出色、ROE超过20%、分红率超过35%的银行是不多见的，但内地资本市场总也活不起来、股价跌破净资产的情况时有出现，是投资人过于悲观了？
易会满：工行业绩那么好，但股价表现让管理层觉得不可理解。若从基本面看估值，我看也不可能卖到3块多钱，工商银行的可比银行是美国富国银行，它的股价已经是50美元了，市盈率是11倍、12倍，工行的市盈率是4倍，工行的资产质量和盈利能力都没有什么问题。
香港商报：从股东投资的角度来看，ROE一直在回落，那么您认为什么中国银行业盈利能力会稳定在怎样的ROE水平上面，未来盈利动力会来自哪里？
易会满：从工商银行2007年股改上市以来，几年都保持30%的利润增长，然后逐步降到15%、10%，我觉得这很正常，因为现在经济环境处在转型期、 调整期和消化期三期合一的大环境下，银行很难保持持续高增长。今后银行利润增速合理回归是很正常的，一个是利率市场化的推进，第二是经济转型去杠杆化，整个信贷成本可能会增加，第三个是今后间接融资在社会融资总比重中应该会不断降低。
经济决定金融，预测今后，银行业一定会向更好的方向发展。股改上市，国家出钱帮银行剥离不良资产，让银行有健康运行的基础，更重要的是培育出了新一代的职业银行家，在认识风险、管控风险方面提升很大，对全球 最先进的风险管理工具接受适应能力也是比较强的。实际上包括最新的内部评级法——高级法，在内地都已经申请批准实施了。
至于怎么预测今后稳定的盈利水平，我想不同的银行不太一样，主要取决于风险管控能力和资本控制能力。
流动性：今年问题不大
香港商报：如果国内的资本市场不能在短期内有一个非常大的起色的话，银行的发展战略，甚至银行对某些行业的风险管控可能反过来作用于整体经济。去年下半年，我们看到了两次比较厉害的「钱慌」情况出现，资本市场出现了一些消息后，银行就提高了风险防范意识，在贷款方面比较谨慎，那么会因此影响信贷的供应 吗？
易会满：实际上，去年工行信贷投放全国一共近9万亿元，应该还是比较正常的，两次的流动性风波，特别是6月份那次是由很多因素引起的。首先央行有去杠杆的要求，认为中国的影子银行问题多；第二个个别商业银行的杠杆率比较高；第三个到了6月底、12月底，集中售汇、现金提取较多、存款 竞争激烈，流动性紧张，所以这是各种因素结合在一起的综合情况。
央行现在在整个市场的调控上面更注重主动性、灵活性，因为这种基础货币的投放最终是通过央行控制的。
央行采取措施，推出了一些新的产品。常备借贷便利这个新产品到了12月份就有两万五千多亿。
央行总结了6月份的流动性管理情况，所以12月份情况就好很多。现在，个别银行业吸取教训，央行调控更加灵活了，各家银行也更注重流动性管理。所以今年流动性的问题应该不会太大。有一些时点可能会有一些波动，这从市场经济层面来看都很正常。
余额宝如何，监管层会评估
香港商报：利率市场化还没有完全放开的情况下，以阿里金融为代表的网络公司推出的市场货币基金产品，有些人会认为是利率市场化的一部分，另一方面会不会有一个传染过程，推高整个市场资金成本？
易会满：我们和分析师也都在分析考虑这个问题，因为中国的货币基金发展这么多年，规模很小，比重很低。现在大家所关注的主要是余额宝，这个特殊环境下的特殊产物，因为刚好去年6月份是流动性需求最强，同业拆借利率达9%、10%的时候。第二他们确实便利、灵活，支付宝现金收付比较方便。第三余额宝的广告 非常吸引老百姓，是否合适暂不评论，我们也觉得很诱人，以及年轻客户、时尚客户对新事物接受比较快，因此余额宝货币基金发展得很快很好。
从微观上来看，余额宝增加了老百姓的财务性收入，但是宏观上是否最优是很难评价的，监管部门会对宏观的影响和变化做全面的评估，还互联网金融以本来的面貌，因为互联网金融主要解决小额支付，为电子商务做配套。
中央现在提出鼓励创新，适度监管、有效监管相结合，肯定会引起各方关注，这是其一；第二，这种类似的货币基金无限制的发展是不太可能的；第三，是这种资金谁要的问题，这种资金拿到之后是非常难推出去的，因为市场利润太高，没法做出去，市场容量也有限，至于说对宏观调控、对流动性，特别是有效信贷能否传导 到实体经济，尤其是小微企业融资成本提升，提高民众的利率预期等等，都是监管部门要考虑的问题。工行对此也很关注，但更重要的还是做好我们的服务，这是我们自己的事。
地方政府应尽快制定资产负债表
香港商报：今年新增贷款额度会有多少？
易会满：工行去年贷款新增9000多亿，今年还是9000多亿，我们现在的安排是在8500亿到9000亿之间，这个水平也不算低。但是我们贷款的周转率提高了很多，新增是这么多，累计投放有将近9万亿。
香港商报：重点风险领域这一块，也就是融资平台、房地产行业、严重过剩产业等方面的数据分布的情况如何？
易会满：我认为这几部分贷款，由于银行大小有别，风险的大小通过绝对值也看不出来，主要还是看比重。实际上工行在这几个领域的信贷资产质量都非常好，房地产开发贷一共是4800个亿，占贷款比重4.8%，三年期间的贷款余额一直在下降，不良率是0.72%。虽然结构性有点问题，但随着中国城镇化步伐的加 快，房地产刚需仍然存在。
地方政府融资平台5200亿，占总贷款的5%多，不良贷款率为0.15%，不良贷款额总共仅有8-9个亿，绝 大部分贷款都有现金流覆盖，风险是可控的。融资平台是中国特色，政府掌握了太多的资源，我建议政府要编制资产负债表，有了清晰透明的资产负债表，风险才能控制好，地方政府对外才有说服力。
第三，过剩产能，实际没有过剩就没有发展，中国内地现在的问题是严重产能过剩。严重过剩产能主要是在钢铁、水泥、电解铝、造船和平板玻璃这5个领域，这5个领域工行总的贷款额是1440亿，不良贷款率0.79%。中国钢铁1亿多吨的时候，我们的贷款余额 是1000亿，现在钢铁产能增了10倍，工行在这个领域的贷款余额从1000亿增长到1400亿又下降到1200个亿。所以工商银行对过剩产能一直控制得 很严格，同时其他的过剩产能我们也会严格关注。
对于信贷资产质量，我并不担心。从宏观上看，随着城镇化的推进，刚需在增加，消费水平在提升，更重要的是中国到2020年平均7.2%的增长水平以上一定会有。这个大环境存在，资产质量总体上会保持平稳。
现在由于资金成本上升，风险比较大、产业链会断的反而主要是小微企业，这是需要重点关注的。我们还要关注的是影子银行，尽管现在不大，但我们要关注交叉风险。
工业在工商银行是大头，因此制造业主要关注过剩产业。总体来看，风险总体可控，拨备2500亿，利润2630亿，问题不大。
作者：香港商报 齐晓彤 邓建乐
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