今年人民币遭遇前所未有的贬值，以始于2月18日以来的人民币波动计算，贬值幅度最高达2.57%。大幅贬值的人民币不仅抵消了2013年全年的涨幅，也直接导致人民币从预期升值到贬值的逆转。有报道指出，由于豪华车压货时间比较长，经销商一辆豪车少赚100万元，而美元负债比例较高的航企3月汇兑损失7亿元。

 

　　不过记者采访发现，人民币贬值并未对进口车价格发生冲击，广州终端未现价格波动。记者昨日采访三位外汇专家也表示，近来企业结售汇交易较活跃，市民持有外币意愿增加。但在双向波动加剧、市场汇率走势方向不明朗的情况下，期权是保值、规避汇率风险的比较好的工具。

 

    企业影响

 

　　1、布加迪一辆少赚百万？ 广州进口车价格终端未现波动

 

　　昨日有报道称，人民币贬值，让进口车尤其是价值高的超豪华车普遍受到较大影响。由于超豪华车一般采取定制的方式，从客人下单到提车大约需要半年时间。售价3800万元的布加迪威龙，去年下的订单但最近才能提车，经销商因为人民币贬值一下少了100万元左右的利润。

 

　　“汽车进入国内的时候，作为高端耐用消费品的压货时间比较长，进货的汇率和现在有一些差异，这是很正常的。” 工商银行资产负债管理部外汇交易员戴伟愉分析，这个案例的绝对值数字比较大，但对经销商整个经营和收入来说，应该比例不太大。“或者企业通过融资等杠杆的方式来进货，对经营的影响就比较大。”

 

　　不过从目前记者了解到的消息来看，汇率波动这把对进出口行业影响明显的“双刃剑”，短期内对大部分进口车价格体系尚未产生冲击，广州终端普遍没有出现价格波动。

 

　　记者近日从销售进口车的多家广州经销商处了解到，目前他们并未收到厂家发来的价格变动通知，他们还是按照原来的提货价跟厂家结算。长安福特经销商陈先生告诉记者：“近两年价格都很稳定，无论是之前的人民币升值，还是最近的贬值，跟厂家的拿货价都没有变。” 

 

　　广州一家一汽-大众奥迪授权经销商总经理则告诉记者：“我们跟厂家都是按照人民币结算的，是由厂家统一进口车辆并报关，汇率波动的风险都是由厂家承担。” 

 

　　分析人士指出，对于个别比较小众的超豪华品牌，由于年销量较小，比如动辄千万元的布加迪威龙在大中华区年销量仅以个位数计算，且此类小众品牌多采用定制形式，在这种情况下厂家才大都不承担汇率变动风险。

 

　　2、航企单月亏7亿元  美元负债企业损失惨重

 

　　本轮人民币始自2月以来的加速走贬，主流机构分析观点普遍认为，2014年开年以来宏观经济基本面、尤其是进出口部门的疲弱表现，是导致人民币汇率持续急跌的主要原因。与此同时，叠加人民币汇率波幅扩大、美联储QE规模持续削减等因素，人民币汇率下跌幅度在一定程度上出现进一步放大。

 

　　有报道也指出，从民航局内部获得的最新统计数据显示，由于2月以来的人民币贬值，2月航企总体录得的汇兑亏损7亿元，而去年同期则为汇兑收益1亿元。

 

　　“人民币贬值对持有大量美元负债的企业来说肯定是不利的影响，对大量进口需要支付外汇的企业也不太有利。如航空公司，购买、租赁飞机和购买燃油，都是需要美元结算，人民币贬值对这个行业不是有利的。”一位股份制银行外汇分析师称。

 

　　数据也显示，中国国航的总负债中，美元负债占70%；东方航空的外债中，95%以上都是美元外债，美元外债占总的带息负债的80%以上；南方航空更是90%的总负债是外债，而外债中美元负债也占90%以上。

 

　　“在人民币贬值的情况下，企业进口的付汇成本将增加，以始于2月18日以来的人民币波动计算，贬值幅度最大达2.57%，意味着近期企业付汇成本面临增加同等幅度的增加。”中国银行广东省分行分析师表示，“如企业之前未做一些风险对冲产品，随着人民币汇率的波动加剧，将面临不同程度的汇率波动风险。”

 

    企业应对

 

　　1、企业结售汇交易较活跃

 

　　持续贬值、波动明显加大成为近期人民币走势的显著特征。这一特征让很多外贸企业紧张起来。“最近结售汇交易比较活跃。”有股份制银行外汇交易员表示，以前在人民币单边升值的情况下，要卖美元的客户都希望尽快出手，要购买美元的客户则尽量延长时间，等到要用的那天才买。

 

　　但是“现在不一样了，需要做防御性的策略。比如企业要卖美元的，要观察当天的价格，觉得合适就卖掉。原来不采取防御性操作的企业，现在也需要进行风险的锁定。买卖双方都关系人民币的汇率，整个市场的避险操作活跃了。”上述股份制银行交易员表示。

 

　　“比如期权，以前很少人关心，因为在人民币单边升值的情况下，做期权没有很大的必要，期权适合在市场汇率走势方向不明朗的情况。”上述股份制银行交易员表示，因为以前都是单边的走势，现在双向波动加剧和不确定因素增加的情况下，有一些产品企业关注期权比较多。

 

　　该股份制银行交易员还表示，期权现在客户咨询得比较多，但量方面没有突破性的增长。“不过结售汇业务同比有20%-30%的增长，双方的客户都比较愿意出来交易。”

 

　　除了企业层面，个人层面的预期也开始发生变化。“以前很少居民关注外币理财产品，是因为人民币升值，购买外币理财产品是比较亏的。”上述交易员表示，此前市民一旦持有美元就抛售，但因为现在觉得人民币要贬值，更愿意持有美元资产或者外币的资产，市民的理财态度有明显的转变，持有意愿增加了。但“刻意用人民币买美元进行理财，现在这种迹象还不特别明显”。

 

　　2、期权适合汇率走势不明朗情况

 

　　中国银行广东省分行分析师表示，为应对人民币汇率的波动，企业可从汇率保值出发，在银行作远期售汇或者人民币期权业务，以达到保值、规避汇率风险的目的。

 

　　工行分析师戴伟愉表示，广东本地企业，对汇率变动都比较敏感，已经是作为企业财务管理的常规手段，企业每年都会做对冲的安排。工行每年都把全年进出口海关的客户数和远期结售汇业务进行对比，广东工行结售汇业务覆盖的程度有三四成，撇除一些小客户，广东工行占比五成左右。如果加上其他国有三大行，该覆盖率可能更高。

 

　　“人民币期权业务之区间宝产品是中行目前人民币期权业务中十分受客户欢迎的产品。”上述中行分析师也表示。 

 

　　一股份制银行外汇交易员表示，以前期权业务，很少企业关心，因为在人民币单边升值的情况下，办理期权业务没有很大的必要，期权适合在市场汇率走势方向不明朗的情况。

 

　　戴伟愉也表示，在汇率市场化的情况下，期权的作用更加好。“简单举个例子，在年初1月人民币没有发生很大波动的情况下，即期汇率在6.1左右，假如企业在当时做了一个即期结汇的期权，这样在波动情况下，可以保持6.1的结汇价格。”

 

　　“目前汇率到6.2，客户可以选择不行权，对冲效果就非常不错。但如果升值到了6.05，企业还是可以用6.1的价格结汇。”戴伟愉表示，对付双向波动，银行更推广期权的应用，此前人民币一路升值，双向波动的幅度和时间都比较有限，远期体现了比较好的效果，但应付今年的情况来看，期权是比较好的工具。

 

　　“现在双向波动加剧和不确定因素增加的情况下，企业关注期权比较多。随着双向波动的加剧，期权或新的产品，企业的接受程度和运用程度更高。”上述股份制银行交易员表示。新快报　黎华联 陈强