文‖自贸区邮报研究员 张飒

 

　　还是先别谈国际板了。

　　3月25日，在上海自贸区金融创新案例发布会上，上海市金融办主任郑杨介绍，“证监会已经原则同意，上海证券交易所在自贸区内设立国际金融资产交易平台。此外，包括中国金融期货交易所、上海清算所、上海股权托管交易中心等金融要素市场，也都在积极研究建立面向国际的金融服务平台。”

　　一名消息人士称，上证所已经展开相关工作，“国际金融资产交易平台并不等于国际板，因为里面卖什么金融产品，还没有最后定。”

　　一名接近上海证交所的知情人士进一步说，上海自贸区虽然只有28.78平方公里，但它是一个面对全球的离岸市场。在自贸区内，本外币的流通、兑换更为自由。自贸区内的企业和其他的投资者，都有证券产品交易需求、融资需求等。在自贸区搭建一个交易平台，是符合上证所定位的，也符合支持自贸区建设的要求。

　　据这名知情人士称，通过前一阶段的研究，上证所提出，在上海自贸区搭建一个面向国际投资者、面向自贸区的金融交易平台，为自贸区的发展提供服务。这个想法，得到了上海市政府和证监会的支持。上证所正在组织人力，进一步研究完善平台建设方案。

　　一名熟悉上海自贸区政策创新的人士说，这个国际金融资产交易平台，应该是面向国际投资者的资产转让市场，“是不是标准化市场，还在研究论证。”

　　此前一天，上海股权托管交易中心总经理张云峰在贵阳透露，上海股权交易中心将设立两个新的交易板块，一个为净资产500万元以下、需要股改的中小企业设立；另一个则是向国内和国际资本开放的融资平台板块，也有人称为“国际板”。在这个交易平台挂牌的企业，既可向国内资本融资，也可向国际资本融资。

　　当天，贵州省13家中小企业集中挂牌上海股交中心。张云峰透露，目前在上海股交中心挂牌的企业已经有750多家，累计融资30多亿元。

　　除了国际金融资产交易平台，在3月25日的发布会上，郑杨还提到，各类市场主体正在上海自贸区建设若干个面向国际的市场平台。目前，上海期货交易所已在自贸区设立国际能源交易中心，有关原油期货产品的开发已基本完成，预计年内可以推出。上海黄金交易所计划在自贸区内设立国际交易平台，得到央行的支持，平台建设有望在年内完成。

　　当天的发布会披露，上海自贸区金融开放创新制度框架体系已基本形成，截至目前，一行三会已出台51条金融支持上海自贸区有关政策细则和措施。

　　据郑杨介绍，央行已就支持上海自贸区，出台5项实施细则。银监会已正式发文，允许获得离岸业务资格的四家中资银行，授权自贸区内分行开办离岸业务。最近保监会也已基本同意，涉及国际业务的保险条款允许使用英文和国际协会条款，目前正在积极研究如何利用自贸区扩大保险资金境外投资使用。证监会也已在2014年工作报告中明确指出，将制定支持自贸区建设的细则文件。

　　眼下，上海已形成第一批有特色的9个金融创新案例，具体集中在跨境股权投资、存款利率市场化创新、自贸区企业融资创新、自贸区支付结算创新，以及自贸区企业资金管理创新等方面。

　　据上海自贸区管委会常务副主任戴海波介绍，截至2月底，上海自贸区共集聚了1383家金融和类金融机构，包括43家一行三会持牌机构，1家面向国际的市场即国际能源交易中心，102家股权投资和融资租赁公司，147家金融信息服务公司，1090家投资和资产管理公司。

　　戴海波称，与挂牌前的保税区相比，上海自贸区最大的不同，是把金融服务业作为专注的五大产业领域之一，此前的园区产业规划仅包括国际贸易、航运物流、高端制造和专业服务。

　　谈及下一步，郑杨称，上海自贸区将在推动政策细则落地、推动区内金融交易平台建设的同时，推动金融机构根据实体经济的需求大胆闯、大胆试、自主改，在防范风险的前提下创新、以点带面。

　　附上海自贸区管委会常务副主任戴海波3月25日发言全文——

　　1、细则逐步落地。

　　在一行三会出台51条支持上海自贸区政策的基础上，央行已在2月集中发布了一批细则，自由贸易账户体系、投融资汇兑便利（也就是市场期盼的资本项下可兑换的很多内容）上半年有望出台。

　　证监会也计划，对2013年9月29日发布的《资本市场支持促进中国（上海）自由贸易试验区若干政策措施》的5条措施出细则。（包括：拟同意上海期货交易所在自贸区内筹建上海国际能源交易中心股份有限公司，具体承担推进国际原油期货平台筹建工作；支持自贸区内符合一定条件的单位和个人，按照规定双向投资于境内外证券期货市场；区内企业的境外母公司可按规定在境内市场发行人民币债券，探索在区内开展国际金融资产交易等；支持证券期货经营机构在区内注册成立专业子公司；支持区内证券期货经营机构，开展面向境内客户的大宗商品和金融衍生品的柜台交易。等等。）

　　2、金融机构集聚最新情况。到2月底，上海自贸区注册了43家在一行三会持牌的金融机构，1家面向国际的金融市场——上海期货所全资设立的国际能源交易中心，102家股权投资、融资租赁等类金融机构，147家金融信息服务公司，投资和资产管理公司等1090家。其中，43家金融机构中，有17家外资银行自贸区支行近期将集中开业。

　　3、对园区的产业规划又做了重新的调整，上海自贸区将专注五大产业。自贸区与保税区有什么区别，我们把金融服务业作为五大产业之一，其他四个产业的是国际贸易、航运物流、高端制造和专业服务。上海自贸区不光是货物贸易，更多是服务贸易，其中金融服务是未来的新的增长点。

　　4、上海自贸区的一些功能正在显在现出来，四个方面：

　　一是融资租赁，到目前共有266个项目，其中72家母公司，194家SPV，注册总资本162.7亿元人民币，融资租赁总资产60亿美元以上，其中包括48架民航客机，36艘船、两台发动机。

　　二是跨境投资。原来我们没有这个功能，现在到目前为止，办理了23个项目。总投资4.92亿美元的跨境投资，支持中国企业走出去的需求。今后不仅要打造企业走出去的全方位服务平台，还要积极研究境外股权投资的支持政策。

　　三是金融市场。国际能源交易中心第一个交易品种——原油期货有望在近期推出。这项工作的复杂度超出了原来的预期，一是国际的投资者将可以直接参与国内的金融市场交易，一定会对原来的体制、法制、税制都会提出要求，面临突破和改革。央行、证监会正在积极协调这项工作。

　　前面郑杨主任也提到，证监会批准了上海证券交易所，央行批准了上海黄金交易所，上海的联合产权交易所、上海股权托管交易中心都有这个想法，进入上海自贸区开展金融服务平台，中金所、外汇中心都有此打算。

　　今后会有一系列多层次的面向国际的金融市场聚集在上海自贸区。

　　四是跨境人民币业务。今年1月，上海自贸区跨境人民币业务109亿元，较去年同期增长了3.98%，2月份99.61亿元，受春节因素影响绝对数少了，但比去年同期上升156.93%。这说明上海自贸区内，跨境人民币提速非常快。

　　上海市金融办主任郑杨3月25日就上海自贸区金融创新案例发布答记者问要点——

　　1.为什么要发布自贸区金融创新案例？

　　答：金融开放创新是中国（上海）自由贸易试验区（以下简称“自贸区”）建设的重要内容，其目的是促进贸易投资便利化和支持实体经济发展。自贸区挂牌以来，“一行三会”先后出台了51条金融支持自贸区建设的政策措施。近期，央行又相继出台了5个实施细则。市金融办积极会同上海“一行三局”、自贸区管委会等部门，推动和支持金融机构根据实体经济需求和已经出台的创新制度，积极探索并大胆开展金融业务创新，形成了一批有特色的金融创新成果。这些金融创新成果，既是对“一行三会”出台的金融支持政策和措施的深化落实，也是金融机构充分利用自贸区政策平台，围绕实体经济需求开展金融服务创新和业务流程优化。

　　前期，我们对这些创新成果进行了梳理，形成了一批金融创新案例，并选择其中一部分具有代表性的金融创新案例对外发布，其目的就是加强对这些金融创新案例的宣传和推广，以点带面、以典型开路，让社会和更多的企业知晓这些金融创新成果，以扩大自贸区金融创新政策的效应。一方面，更好地满足实体经济的需求；另一方面，更好地促进金融机构进一步做大业务规模和做深业务，为区内贸易和投资提供更大便利。

　　2.当前，自贸区金融开放创新取得了哪些进展？

　　答：为加强对自贸区金融开放创新的统筹协调，今年初，市政府成立了由屠光绍常务副市长任组长的自贸区金融工作协调推进小组，协调推进小组下设办公室，由市金融办、一行三局、市发改委和自贸区管委会等部门相关负责同志组成。为更好地服务自贸区实体经济发展，促进贸易和投资便利化，自贸区金融工作协调推进小组积极加强与国家“一行三会”的沟通和联系，积极协调推动自贸区金融开放创新，在各有关方面的共同努力下，自贸区金融开放创新取得了积极的进展。

　　一是在制度层面，目前已基本形成了自贸区金融开放创新的制度框架体系，有关政策细则已陆续出台。人民银行已出台了支付机构跨境人民币支付、扩大人民币跨境使用、小额外币存款利率上限放开、深化外汇管理改革、“二反”（反洗钱、反恐融资）等5项自贸区政策实施细则；银监会已正式发文，允许获得离岸业务资格的四家中资商业银行授权自贸区内分行开办离岸业务；证监会已在2014年工作报告中明确提出将制定支持自贸区建设的细则文件；保监会已基本同意涉及国际业务的保险条款允许使用英文和国际协会条款，目前正研究如何利用自贸区扩大保险资金境外投资事宜。

　　二是在市场平台方面，建设若干个面向国际的金融市场平台正在稳步推进。上海期货交易所已在自贸区内设立了国际能源交易中心，由证监会牵头、十几个部委组成的工作组正在积极研究推进国际原油期货。上海黄金交易所计划在自贸区内设立国际交易平台。上海证券交易所将在自贸区内设立国际金融资产交易平台。目前包括中国金融期货交易所、上海清算所、上海股权托管交易中心等在内的金融要素市场也都在积极研究建立面向国际的金融服务平台。

　　三是在金融服务方面，根据自贸区实体经济需求，积极协调推动金融机构入驻自贸区并开展创新服务。截至2月底，已有43家有牌照的金融机构，包括中外资银行、证券期货公司、保险公司等入驻自贸区，已有102家股权投资企业、融资租赁公司等类金融机构入驻自贸区，此外还有近1000家投资和资产管理公司入驻自贸区。

　　3.这些金融创新案例分为哪几个方面，具体包括什么内容？

　　答：市金融办会同一行三局、自贸区管委会等部门，支持和引导金融机构以自贸区实体经济需求为导向，围绕“存、贷、汇、投”等金融活动开展金融创新。根据我们的梳理，目前第一批的金融创新案例可以分为以下六个方面，共9个案例：

　　一是存款利率市场化创新。从3月份开始，人民银行放开了自贸区内300万美元以下的小额外币存款利率上限，自贸区率先实现了外币存款利率完全市场化。3月1日，中国银行为在自贸区内就业的人员办理了首笔个人小额外币存款业务，客户获得了一张“议息”存单。目前已有多家银行开展了此项业务。

　　二是自贸区企业融资创新。自贸区内多家金融机构如建设银行、交通银行、招商银行等，根据人民银行上海总部有关支持自贸区扩大人民币跨境使用的相关政策举措，为自贸区内多家企业和非银行金融机构办理了从境外借入人民币资金业务，从而进一步拓宽了区内企业和非银行金融机构的境外融资渠道，降低了企业的融资成本。

　　三是自贸区支付结算创新。银联电子支付、快钱公司等第三方支付机构，根据人民银行有关支付机构开展跨境人民币支付业务的政策，与商业银行合作开展了跨境电子商务人民币支付结算业务；花旗银行、汇丰银行、上海银行等金融机构根据有关扩大自贸区内人民币跨境使用的政策，为区内跨国公司办理了经常项下跨境人民币集中收付业务，简化了区内企业支付结算流程，提高了支付结算效率；中国银行上海市分行等金融机构根据自贸区外汇管理的有关规定，为区内企业提供了大宗商品衍生品交易的结售汇服务，为大宗商品企业利用国际市场开展风险管理提供了新的渠道。

　　四是自贸区企业资金管理创新。工商银行上海市分行、中国银行上海市分行等金融机构为自贸区内企业开展了跨国公司外汇资金集中运营管理试点业务；农业银行上海市分行、浦发银行等金融机构为区内企业开展了跨境人民币双向资金池业务。这些业务推出后，符合条件的企业可以根据自身的需要自主调配境内外资金，提高了跨国公司资金使用的效率。

　　五是自贸区对外直接投资创新。在自贸区管委会、市金融办及有关部门的推动下，自贸区内股权投资企业跨境投资流程得到大幅度简化，以备案代替审批，弘毅投资公司等股权投资企业开展跨境股权投资项目较以往极大地缩短了流程时间，提高了股权投资企业境外投资的效率。

　　六是自贸区内金融机构集聚创新。在市金融办和金融监管部门的共同推动下，自贸区内新型金融机构不断集聚发展。小额贷款公司不仅可以入区经营业务，同时还对自贸区内设立小额贷款公司，给予股比和业务范围方面支持鼓励政策。中外资银行在自贸区内设立了分支机构；交银金融租赁公司开展了自贸区首单飞机和首单船舶租赁业务，在自贸区内设立子公司已获批筹建。金融租赁公司可以利用自贸区平台和政策优势，为其开展境外融资租赁业务提供便利。国泰君安等在区内设立了分公司，华安基金在区内设立了资产管理子公司、申银万国期货在区内设立了风险管理子公司。太保、中国人寿等4家保险公司在区内设立了分支机构，等等。

　　4.这些金融创新案例呈现出哪些特点？

　　答：以上金融创新案例主要有以下几个特点：

　　一是紧随金融管理部门最新的金融支持政策和举措，充分利用自贸区政策平台开展业务创新。如自贸区人民币跨境使用政策出台后，银行等金融机构迅速做出反应，为企业办理了人民币双向资金池、人民币境外借款等业务，从而实现了相关政策的落地和实施。

　　二是紧紧围绕自贸区内实体经济需求开展业务创新。自贸区的宗旨是促进贸易和投资便利化，金融创新不能做无本之木、无源之水。这次对外发布的金融创新案例，无一不是紧紧围绕区内企业贸易和投资需求，达到便利贸易和投资行为的目的。如自贸区支付机构开展跨境人民币支付业务，为了满足支付机构开展跨境电子支付以及规避汇率风险的需求，在两岸电子商务中使用人民币计价、支付和结算，创新了两岸贸易的新形式。

　　三是金融创新范围不仅涉及政策层面的突破，还有流程的优化。如以往股权投资企业开展跨境股权投资，需要经过相关部门的逐级审批，耗时较长。现在简化了跨境直接投资审批环节，以备案替代审批，提高了投资效率。自贸区简化跨境投资审批环节，在5个工作日内就可以完成境外投资项目备案。

　　四是金融创新的主体呈现多元化。金融创新的主体不仅包括商业银行，还有金融租赁公司、股权投资企业、第三方支付机构等非银行金融机构和类金融机构，各类型机构参与到自贸区金融创新中来，体现了自贸区金融开放创新的丰富性和广泛性，也证明了自贸区搭建的金融平台可以为金融创新提供更多可能性。

　　5.下一步在继续推进自贸区金融开放创新上有哪些打算？

　　答：金融创新要做到“两个尊重”，即尊重市场规律、尊重群众创造，自贸区的这些金融创新案例主要是在金融支持自贸区发展的各项政策举措相继出台的基础上，由区内金融机构围绕实体经济需求，通过大胆闯、大胆试而产生的。同时，在尊重金融机构和企业创新主体的前提下，政府也需要不断加强自身建设，做到“两高、两少”，即高效服务、高度透明，少审批、少收费，这样才能够为金融机构和企业在自贸区内开展的各项金融创新提供制度保障。

　　当前，推进自贸区金融开放创新的关键，是推动已经出台的政策措施进一步落地和实施，通过不断创新和完善业务模式，进一步做大区内业务规模，为可复制可推广打下基础、积累经验。为此，下一步我们将在进一步推动政策细则落地、区内金融交易平台建设的同时，继续通过创新案例，以点带面，不断推动自贸区金融开放创新。

　　一方面，发挥现有金融创新案例的“溢出”效应。对已经形成的金融创新案例，通过多种形式对外宣传推广，让更多的自贸区内企业和金融机构知晓和运用，也为下一步金融管理部门制定新的制度细则提供支持。

　　另一方面，不断协调推进新的金融创新案例。继续推动金融机构根据实体经济的需求大胆闯、大胆试、自主改，在防范风险的前提下，积极探索创新。最近我们根据金融机构的反馈，已经收集储备了新一批可供突破的金融创新案例，下一步将会同有关方面积极加以协调推进，做好各项服务。