首次进入政府工作报告，互联网金融存在的“合理性”终于得到了认可，而接下来需要解决的问题是：互联网金融将走向哪儿？春节之后，以余额宝为代表的各种互联网金融产品的收益都处于下降通道，近期的7日年化收益率跌破6%，引发不少人的关注。对此，余额宝方面也表示，余额宝的长期收益将在4.9%左右波动。一方面是因为收益下滑而“魅力”打折，另一方面由于互联网金融集中瞄准货币基金，又因此遭遇了不少指责。对于互联网金融而言，在被“正名”之后，未来的路将走向哪儿？

　　近日余额宝公布的最新数据显示，从成立以来至今年3月4日，余额宝的万份收益总值依然在A类货币基金中领跑。而支付宝方面也对近期余额宝收益下降进行了解释。据支付宝相关负责人表示，余额宝自成立日到去年12月31日为止的年化收益率为4.9%，“我们预估，余额宝的长期收益也会在这一收益水平上下波动。”

　　对于近期余额宝收益下降的原因，该负责人专门进行了解释。事实上，目前互联网金融所对接的几乎清一色都是货币基金，而货币基金的投资范围内，收益主要受到以下几个方面的因素影响：货币政策的调整、同期存款类金融机构存贷款情况、银行间市场债券发行情况、银行间市场与其他市场的资金流动情况，以及外汇占款、国库现金定存招标、税收转移等。

　　春节前，各种“宝”的收益率之所以能够一路冲高，正是由于市场资金的紧张所致。该负责人表示，当时一个月银行协议存款的年化利率最高曾飙升至9%左右，互联网金融产品的收益也水涨船高，“而目前这一年化利率已经回落至4.8%附近，而且有继续回落的迹象，因此货币基金的收益也出现了正常的下滑。”

　　互联网金融产品的收益下滑，会否造成大量用户的集中赎回，是否会造成通道堵塞等风险？这个问题也是近期业内关注较多的问题，对此该负责人也表示，支付宝经过“双十一”这种交易高峰的考验后，已经有了多年的第三方支付技术积累，“投资者不必担心，余额宝足以应对任何量级用户的操作需求。”

　　随着余额宝们阵营的不断强大，银行的活期存款也正渐渐“搬家”。面对这种情况，各家银行纷纷揭竿而起，效仿起点低、即时性强这两个“吸金”卖点，推出各种起存金额少、允许用户即时赎回钱款、流动性强的“类余额宝”理财产品，因而广受市场追捧。

　　“1分钱起投，随取随用。”记者在民生银行官网上的直销银行看到，民生银行和民生加银、汇添富两家基金公司推出“如意宝”，目前7日年化收益率分别为5.06%和5.84%。此前，中行、平安、广发等银行也打破传统5万元起售的理财门槛，不少银行还开通基金自动赎回进行信用卡还款业务，抢夺更低门槛的零散资金市场。“平时在银行办理业务都习惯了，这种‘T+0’产品对我们不习惯上网的中老年人来说，还是很有吸引力的。”李女士向记者表示。

　　银行的反击或许还不止于此。昨日有消息称，已经有三家国有大行准备对余额宝进行回击，不接受余额宝的协议存款交易。对于这一消息，支付宝相关人士表示，这些均为市场流言，一律不作回应。但从这样的消息来看，互联网金融确实已经引起了银行足够的重视。

　　对于这场被外界称为的“存款保卫战”，四川省社科院金融研究所罗志华博士认为，货币市场基金改变了长期的低利率、负利率，将制度红利从银行转移到普通老百姓口袋里，肯定是一件利国利民的好事情。银行利用网上银行、手机银行等互联网技术，开发出更多的货币市场基金产品，他自己也投资有这样的理财产品，“相比互联网货币市场基金，银行的货币市场基金更兼具安全性和服务品牌。”

　　随着货币基金的收益下滑，许多投资人都有这样的疑问：如果收益持续下降，那么今后这些货币基金产品的吸引力肯定也会大打折扣，大家的钱又应该“搬”到哪里？互联网金融又将如何创新发展？

　　对此，成都一家大型金融机构的理财专家表示，目前的互联网金融也是一种非常态的情况。“由于互联网金融是一种新兴事物，大家希望首先资金要绝对安全，同时要购买方便，还要随时可以支取，然后收益还要可观。在这诸多的要求下，货币基金的确是最适合的金融产品，尤其是余额宝们生逢其时，正好碰上银行资金紧张，收益率看涨，直接把余额宝和其他的互联网金融产品捧上了天。”

　　该专家表示，这种高收益不可能持久，因此互联网金融产品收益下降早已是预期之中的情况。事实上，货币基金平均3%-4%的年化收益率在各种理财产品中本来就不算高，因此投资者想要追求更高的收益，那么今后互联网金融肯定会涉足更广的领域。“但是，这肯定会有一个过程。因为在理财领域，资金的灵活性、收益率和风险度本来就是一个相互牵扯的关系，想要更高的收益，那么必然意味着风险增加，资金灵活性下降，如果投资者还是想稳赚不赔，而且还要随时支取，同时又要高收益，显然是不现实的。”

　　此前有消息称，余额宝正在设计“二期”产品，有可能是一个半年期的理财产品，收益率将高于“一期”。对此，支付宝方面并未进行回应。不过，支付宝相关负责人表示，他们的确在研发新的理财产品，让互联网金融变得更加丰富，但目前尚未有可以向外界透露的内容。而好贷网创始人兼总裁李明顺则认为，未来互联网金融的发展将是“C2B（用户到商户）”的模式，即用户提出自己的理财需求，再由商家根据相应的需求定制相应的产品，满足投资者多样化的需求。

　　专家看法>>>

　　货币基金市场应该多元化

　　随着余额宝等互联网理财产品收益率的逐渐下降，四川省社科院金融研究所罗志华博士认为，未来货币市场基金产品应该会更多元化，满足老百姓多样化的理财需求。他表示，余额宝就是货币市场基金，互联网只是销售渠道和平台。在我国一说起基金，通常就会想到股票基金，而很少会想到银行存款也可以做成基金来销售给老百姓。当前出现的余额宝们，正是把大额协议存款、同业存款等市场化利率的存款产品打包成为货币市场基金，通过互联网渠道销售给老百姓。货币市场基金是一个很大的理财基金类别，既包括余额宝等互联网金融产品，也包括银行、证券公司等金融机构开发的货币市场基金产品。从发展趋势来看，这类基金会在安全性、收益性、流动性、便利性等四性中间寻找平衡，并因此组合出丰富的、满足不同投资偏好的货币市场基金产品，单纯的某一性可能难以满足未来老百姓的理财需求。

　　对于目前市场上流传的建行等三家国有大型商业银行总行不接受分行与余额宝旗下天弘基金为代表的各类货币基金进行协议存款交易的消息，罗志华认为，由于网点、历史和品牌等原因，大型银行存款较为充裕，货币市场基金募集的资金主要投资于中小型银行，大型银行暂时不需要货币市场基金的协议存款很正常。反过来说，大型银行没有协议存单卖给货币市场基金，而中小银行协议存单丰富，可以打包出大量的货币市场基金。这种状况跟美国等西方银行业的状况是一致的，不值得大惊小怪。下一步随着同业存单、大额存单的试点和放开，可以打包货币市场基金的产品会更加丰富，届时整个货币市场基金的规模会更大，品种会更加丰富。

　　本报记者 王鑫 张娅娜