关于进一步推进人民币国际化的提案

　　全国政协委员香港永隆银行董事长招商银行前行长马蔚华

　　[提案摘要]

　　自2009年启动跨境人民币结算试点以来，人民币国际化取得可喜进展，目前已成为全球第八大支付货币和第二大贸易金融货币。人民币国际化对于打造中国经济升级版，推动经济金融领域的全面改革，具有十分积极的意义和作用。但从深度和广度看，人民币国际化总体而言仍处于起步阶段，人民币全球市场占比仍然偏低，存在流出境外的人民币资金缺乏多元、高效的投资增值和综合运用渠道，非居民持有人民币意愿不高等问题。鉴此，本委员特提出进一步推进人民币国际化的几点意见和建议。

　　一、背景及问题

　　随着中国经济加速崛起、全球格局持续重构，人民币登上国际舞台已是大势所趋。自2009年启动跨境人民币结算试点以来，人民币跨境运用的业务领域不断拓展、功能层次持续提升、地理疆域渐次延伸,人民币国际化取得积极进展。根据环球银行金融电信协会（SWIFT）最新数据，目前人民币已超越新加坡币及港元，成为全球第八大支付货币，市场占比达1.12%；早在去年10月也已超越欧元，成为仅次于美元的全球第二大贸易金融货币。短短五年之间，人民币已逐步发展成为全球经济金融市场上一股不可忽视的新兴力量。

　　尽管取得可喜进展，但客观而言，人民币国际化仍处于起步阶段。从使用的深度来看，相对于中国在世界经济中的重要地位，人民币全球市场占比仍然偏低，并且其跨境使用主要集中在贸易结算环节，计价、储备等国际货币职能远未得到充分发挥，即使在采用人民币结算的贸易业务中，采用人民币计价的也仅占56%。从使用的广度来看，目前多数人民币收付发生在中国内地与境外中资关联主体之间，尚未形成境外第三方之间的大规模收付流转，人民币国际化亟待实现从“跨境小循环”到“全球大循环”的跃升。

　　上述问题的症结都在于非居民持有人民币意愿不高，而其背后的深层次原因是流出境外的人民币资金缺乏多元、高效的投资增值和综合运用渠道。一方面，人民币回流境内的渠道尽管已初步建立，但仍不够顺畅，在岸金融市场的有限度开放难以满足非居民分享中国发展红利的迫切需要；另一方面，人民币离岸金融市场的深度与广度不足，在全球范围内配置人民币资金、提供配套金融服务的能力不强，很难在境外就地实现供求匹配并获得较高收益。

　　二、建议和理由

　　为妥善解决上述人民币国际化进程中存在的问题，有必要丰富流出境外的人民币资金的投资增值和综合运用渠道，稳步提高非居民持有人民币的意愿。本委员建议，由人民银行、国家外汇管理局会同相关部门尽快研究完善有关配套机制，从以下几个方面着手进一步推进人民币国际化：

　　第一，以试验区先行先试为突破，进一步完善境外人民币回流机制。探索完善并积极推动上海自贸区分账管理、双向互通、有限渗透的跨境资金管理模式，特别是明确允许跨境贸易人民币结算境外参加银行，通过在自贸区开立非居民自由贸易账户（FTA）直接进入上海地区的证券和期货交易场所进行投资和交易；全面拓宽前海跨境人民币贷款业务的主体范围、贷款用途及操作模式，允许前海金融机构在离岸人民币市场发行大额可转让定期存单（CD），探索前海各类交易所在香港发行人民币计价金融产品，以更好地对接香港离岸人民币回流需求；分别针对台湾和澳门地区的人民币回流需求，支持昆山、横琴试验区的企业开展集团内部跨境人民币双向借款业务，并扩大跨境人民币双向资金池适用范围。需要强调的是，既然是试验，就要大胆探索，不要怕出局部的问题；有了应对局部问题的经验，才能保证全局不出问题。

　　第二，以负面清单管理模式为方向，稳步推进金融市场的高水平开放。借助试验区的先行先试吸引人民币回流在力度上还有所不足，在中长期还应通过高水平地开放金融市场，促进离岸人民币以各种形式无障碍地回流境内。可采取“正面清单+局部试点”、“全国试行负面清单”、“持续缩减负面清单”三步走战略，原则上，最终除了可能危及国家安全、导致金融风险、影响政策操作的少数领域，整个金融部门都应在负面清单之外。

　　第三，以丰富产品供应为核心，加快在岸人民币金融中心建设。人民币全球投资运用离不开丰富的金融产品，以及具有强大产品创新、交易、定价和清算能力的在岸金融中心。建议鼓励境外机构在上海发行熊猫债，探索境外企业以人民币上市；搭建以人民币计价交易的国际大宗商品新型交易平台；完善上海银行间同业拆放利率定价机制及配套产品创新体系；加速推动人民币跨境支付系统（CIPS）建设。

　　第四，以提升全球服务能力为重点，加快离岸人民币全球体系构建。进一步放宽对香港个人人民币兑换和汇款的限额，允许符合资质的境内金融机构参与香港人民币（CNH）交易，明确国有企业利用港交所外汇期货合约对冲汇率风险相关规定，探索香港与内地交易所市场互联互通。差异化定位新加坡、伦敦、台湾等离岸中心，与香港形成互补合力，并选取卢森堡、迪拜、约翰内斯堡等新兴的区域金融中心城市，择机增设辅助性人民币离岸中心。积极回应境外央行将人民币纳入其外汇储备的需求。同时，进一步加大金融机构“走出去”的支持力度，鼓励其加快海外布局，提升对全球客户的人民币综合金融服务能力。