中国因素导致商品内强外弱

　　作为全球最大的商品消费国和进口国，中国基本面的变化一直是商品市场关注的焦点之一。近期，随着十大产业振兴规划陆续推出，政府表示可能会继续加大经济刺激力度，扩大内需；同时，市场预期“两会”后政府可能会推出新救市举措。此外，近期有关国家收储声不断，包括大豆、小麦、玉米、铜、铝、锌、天然橡胶、白糖、棉花、油菜籽等商品，几乎覆盖了国内上市的大多数商品期货品种。受上述因素刺激，国内上述期货品种整体走势明显强于国际相关品种。可以说，正是中国因素导致了近期商品期货内强外弱。

　　奥巴马新政难改美经济困局

　　面对上世纪30年代以来最严重的金融危机，美国新任总统奥巴马被市场寄予了过高的期望。但是奥巴马先后推出的新经济刺激方案、新金融救助计划、新财算预案等一系列新举措，并没有能够改变美国近期金融危机和经济衰退的困局。相反，由于市场正日渐失去耐心和信心，美国金融股暴跌，拖累美股创下近12年来的新低，道琼斯股指已经从最高点跌去了一半以上。日前美国国际集团（AIG）预计2008年第四季度亏损600亿美元，堪称美国企业史上最大季度亏损，美政府追加300亿美元再救AIG。这项救援计划意味政府将直接介入保险业，使美国纳税人面临更大金融风险。

　　同时，近期公布的全球经济数据也使投资者对经济前景越来越看淡。美国、德国和日本去年第四季度的经济减幅均高于市场的预期，全球主要经济体失业率不断攀升。部分经济学家预期美国经济衰退将延长至2010年甚至以后。

　　此外，面对不断恶化的中东欧经济危机，近日中东欧求援1900亿欧元，却遭到德国拒绝。欧洲面临分裂的危险，西欧也可能被东欧危机进一步拖累而加重经济衰退。市场还担心俄罗斯经济恐陷十年来首次衰退，国家可能濒临破产。

　　CRB指数弱势难改

　　去年11月以来，尽管大部分大宗商品出现不同程度的反弹，但是代表19种全球大宗商品价格走势的CRB指数却没有出现像样的反弹，最高也仅在今年1月6日反弹至244.31，而今年以来已经有5个交易日跌至200附近，弱势特征明显。从近20多年来的走势来看，CRB指数在200附近有明显的技术性支撑，不过该支撑位一旦失守，则可能将继续下探180附近的支撑。从近期不断深化的金融危机大背景来看，大宗商品需求下降仍将延续，CRB指数弱势难改，并将有10%左右的下跌空间。