编者按：福布斯中文网刊文提到，新一届政府上台开始强调宏观调控的“上限”、“下限”。中国经济二季度增长率回落到7.5%，政府随即出台了一系列保“下限”举措，那么其能承受的最低下限是什么呢？文章对此做了探讨，和讯网原文转发。

　　鱼与熊掌不可兼得。中国在经济领域即将开始的新一轮全面改革，可能拖慢经济增长。而中央政府对经济增速波动容忍度的高低，也决定着改革的进展，若增长目标被下调，意味着中国将加大结构性问题的解决力度，经济改革空间会更加扩大。此外如果决策层对控制地方政府债务动真格，将不得不容忍地方投资尤其是基建投资增速放缓。

　　国家不可能同时拥有体制的深层次改革和经济高增速，因此GDP增速目标通常被当做决策层改革决心的试金石：如果2014年GDP增速目标继续设为7.5%，政府或为了保增长而放缓改革。

　　包括中国社科院、国家信息中心在内的智囊机构，已经向中央提出了将2014年经济目标调整为7%的建议。中央经济工作会议于上周落幕，会议首次使用了保持国内生产总值“合理增长”的措辞，要“努力实现经济发展质量和效率得到提高又不会带来后遗症的速度”，这说明决策层已经准备容忍更低的经济增长。

　　新一届政府上台开始强调宏观调控的“上限”、“下限”，“上限”是防范通货膨胀，“下限”就是稳增长、保就业，一旦经济增速放缓逼近“下限”，就要优先考虑采取措施稳定增长。2013年中国经济二季度增长率回落到7.5%，政府随即出台了一系列保“下限”举措，并启动新一轮投资计划。

　　国内市场大多数人相信2014年经济实际增长增速会保持在7—7.5%之间，银河证券经济学家潘向东向记者表示，三中全会大力倡导的经济改革短期内会对经济造成负面影响，明年经济增长速度或回落到7%—7.5%区间，他同时表示，对于这一增长速度，中国经济完全可以承受。

　　目前已有多家投行下调明年中国经济增长目标，摩根大通将明年经济增长将调整到7.4%增长水平，花旗则下调到7.3%。瑞银经济学家汪涛指出，中央将“着力防控债务风险”列为2014年的重要任务之一，如果决策层对控制地方政府债务动真格，他们将不得不容忍地方投资尤其是基建投资增速放缓。

　　只有中金公司等少数投行调高了2014年中国经济增长预期。“仅仅关注不利因素，可能会错过由于国内外经济其他重要条件的改善而带动的经济增速的回升。导致过去几年中国经济增速下滑的两大主要因素可能已开始反转，包括过去两年全球经济增长大幅放缓并拖累中国出口以及2009年信贷急剧扩张导致投资效率严重低下。”中金公司董事总经理梁红警告称，将增长目标定在7%可能有助于提升政府在推动结构性改革方面的公信力，但若实际增长远高于预期，则可能导致政策准备不足，如财政预算和货币政策的选择。

　　对于实体经济，未来一年获得资金的成本将继续高企。利率市场化改革已经推动了存款利率上升，汪涛认为对金融创新和对资产证券化的鼓励都可能造成广义信贷增速超预期，并导致监管层收紧对银行同业业务的监管或收紧对信托产品的信用风险控制。这些因素都可能造成流动性意外紧缩，从而抬高实体经济的边际资金成本。（来源：福布斯中文网）