“双顺差”凸显外汇流入压力加大

崔文苑 | 2013-12-19 15:36 731

资本和金融项目顺差之所以大幅扩大,除了直接投资和证券投资两项的净流入外,其他投资净流入数额较大也是重要原因。”  长期处于额度较大的“双顺差”格局,会造成境外套利资金流入,令人民币面临更大升值压力。

  前三季度,我国经常项目顺差1388亿美元,资本和金融项目顺差1992亿美元—

  国家外汇管理局18日公布的国际收支数据显示,今年第三季度我国经常项目顺差环比收窄105亿美元,同时,资本和金融项目顺差增长519亿美元。金融资本顺差的快速上升凸显我国外汇流入的压力加大。

  资本和金融项目顺差之所以大幅扩大,除了直接投资和证券投资两项的净流入外,其他投资净流入数额较大也是重要原因。统计显示,仅其他投资这一项,第三季度净流入就高达358亿美元。国际金融问题专家赵庆明表示,其他投资中,短期的贸易信贷、贷款等项目都形成了较多的外汇流入。因为在国内信贷环境偏紧的形势下,人民币汇率又存在强烈的升值预期,国内企业倾向于以更低的成本进行境外融资。

  整体来看,前三季度,我国经常项目顺差1388亿美元,资本和金融项目顺差1992亿美元,呈现“双顺差”格局。其中,第三季度经常项目顺差404亿美元,资本和金融项目顺差805亿美元,是自去年以来连续第四个季度呈现“双顺差”。持续顺差的形成,一方面和国际资本流动有关。今年主要发达国家都实施宽松货币政策,为了保护经济复苏的势头,欧洲央行则避免欧元出现明显走强态势。这就促使国际资本利用我国境内外利差悬殊较大进行套利。

  另一方面,今年我国货物贸易顺差增长较快,三季度为867亿美元,前10个月已超过2000亿美元。广东外语外贸大学国际经济贸易学院副院长易行健认为,决定出口和进口增长的因素不同。进口是由国内经济发展决定,一般体现在中间品、消费品、原材料的进口增长方面;而出口则取决于世界经济复苏的程度。“当前国内需求放缓和发达经济体复苏导致贸易顺差扩大。”

  长期处于额度较大的“双顺差”格局,会造成境外套利资金流入,令人民币面临更大升值压力。为此央行不得不购买外币,这也是我国外汇储备规模快速增长的重要原因。

  如何让外汇储备不再增长?外汇局局长易纲表示,惟一的“药方”就是追求国际收支平衡。短期来看,我们需要进一步增强跨境资金流动的监测和分析、提高预警能力。中长期来看,应加快完善促进国际收支平衡的市场化体制机制。
 

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