在经济复苏以及全球经济体促进贸易的背景下,预计航运市场整体有所回暖。

　　其中集装箱运输市惩油轮运输市场由于需求提升带动盈利回转,干散货市场则由于供给端收缩拉动盈利好转。其中我们认为干散货市场的盈利弹较大。

　　我们认为干散货运输子行业由于产能增速调整到位,行业2014年将迎来反弹。

　　在中国经济“保增长”的经济背景下,预计铁矿石/煤炭大宗品进口增速仍将维持较快水平,在大宗品运输需求较好的环境下,大散货船的供需状况将发生逆转,产能利用率预计大幅回升,运价弹性出现,相关上市公司盈利将有所改善盈利以及资产价格提升将抬高行业的PB估值水平,大幅折价(PB小于1)的航运公司盈利弹性和估值弹弹性,关注中海发展、中远航运和中国远洋.

　　我们仍处于行业低产能利用率阶段,且需求复苏的力度和持续性还不强;预计2013-2014年造船小高峰将会对此后的供给环境造成压力,行业“牛市”拐点仍未确定。