晶报记者 易少龄

　　日前财政部等三部委联合发布了《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》，被誉为中国版的“401K计划”将于明年1月起正式实施，业界普遍预计我国中小企业年金市场将现突破式发展。不少分析人士表示，中国版“401K”的推出，至少会从三个层面对投资造成影响。

　　年金市场有望“开源节流”

　　根据《通知》，从2014年1月1日起，我国实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策。该《通知》条款中明确指出，明年起对单位和个人不超过规定标准的企业年金或职业年金缴费，准予在个人所得税前扣除；对个人从企业年金或职业年金取得的投资收益，免征个人所得税；对个人实际领取的企业年金或职业年金，按规定征收个人所得税。

　　富国基金人士指出，年金市场有望出现“开源节流”。根据《通知》，企业为个人年金账户缴费免征个人所得税，员工向个人年金账户缴费有条件免税（4%以内部分免税），投资收益分配环节免征个人所得税，领取环节按照“工资、薪金所得”项目适用的税率计税。这实际上是国家在促进“补充养老保险制度”发展的同时，并通过企业年金账户向个人让利。

　　自2006年下半年开展市场化运作以来，截至二季度末，年金市场共管理资产5161.4亿元，并且最近两年几乎以每年约1000亿元的新增规模增长。而“401K”的出台，企业年金市场的增速有望进一步提速。按照国际经验，加上政府的税收优惠及补贴等政策，业界普遍预计我国中小企业年金市场将现突破式发展。

　　有券商研究报告指出，企业年金税收优惠政策的出台将直接带动企业年金市场规模的上升，预计今年我国企业年金总规模同比增加23%，将达6000亿元。中信证券研报预计，到2020年，我国企业年金规模可望达到3.5万亿元以上 。

　　固定收益市场将获中长期投资资产

　　固定收益市场有望持续迎投资活水。相比权益市场，年金入市或更多利好于固定收益市场。根据今年3月人力资源社会保障部联合证监会、银监会、保监会发布的《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》，企业年金投资在一年期以上的国债、金融债、企业债、银行理财产品等固定收益类资产不超过委托投资资产净值的135%，即最高杠杆比例可以达到1.35倍；相对而言，投资于股票、股票基金等权益类资产的比例不超过30%。这意味着，随着人口结构老龄化加速、企业年金规模持续增加，固定收益市场将获得更多的企业年金等中长期投资资产。

　　此外，与公募基金不同，企业年金采用资格准入制度，具有年金管理资格的基金公司有望直接受益。根据人力资源社会保障部最新公告，年金投资管理机构共20家，其中基金公司共11家。截至二季度末，11家基金公司共管理年金组合854个，累计管理资产2216.6亿元，户均规模2.6亿元。

　　（原标题：中小企业年金规模将破万亿）