股债大玩“跷跷板” 公司债指创新高
“股债跷跷板”效应本周较为明显,暴跌的股市再次将资金的风向标转向了债市。交易所国债指数连续四个交易日走升,公司债指更于昨日盘中创出新高;银行间债市也表现交投活跃,除长债持稳外,中短期债券收益率继续小幅下滑。
昨日沪综指大幅下挫近4%,创三周新低,深综更重挫6.118%,连续第三个交易日快速下跌。与此同时,交易所债市却表现全面上涨,股债跷跷板效应显著。上证国债指数昨日报收121.04,上涨0.08%;公司债和企业债涨幅最大,企债指数结束连续三个交易日下滑,昨日上涨0.11%至131.04,公司债指在连续三个交易日上涨的同时,昨日盘中更以116.14刷新记录高点。
前期盘整压抑的银行间债市本周人气明显回暖。银行债券交易员告诉记者,中期债券收益率昨日出现了几个基点的小幅下滑。由于保险公司投资信用债条件有望放宽,信用债收益率水平在前一交易日整体下行10-15个基点的基础上,昨日进一步走低。
某机构债券交易员分析,前期由于市场过度透支利好,债市收益率水平已经处在了历史低位,交投气氛十分低沉。市场主力机构——银行更倾向于投标央票、正回购,导致央行2月份被动实现大规模净回笼资金。近期,国内外经济环境再度将矛头直指通缩风险,海外股市走势疲软,不断升温的避险情绪将资金再次推向了债市。
据了解,在各国政府一系列救市政策出台后,全球经济仍未摆脱严重衰退。近期海外股市频频跳水,美国股市日前已经跌至12年新低,市场投资者对于金融风暴可能会愈演愈烈的预期逐渐升温。而这给我国带来的最直观的负面影响,就体现在出口贸易将进一步恶化。目前市场预期,不理想的出口贸易有可能使得前期持续的外贸顺差局面发生扭转。
而在央行日前发布的《2008年第四季度货币政策执行报告》中,关于近期价格下行压力相对较大的表述,使得前期因信贷增速迅猛、经济提前反弹的预期有所平息。
申万研究所日前发布的报告表示,通货紧缩的脚步日益临近,2月份CPI会不出意料地跌破0值以下,当中国市场进入通缩时代的时候,债券市场就会重新获得催化剂。同时,当前中国存贷款基准利率处于历史低位水平,但并不意味没有减息空间。由于本次经济调整的深度和广度远大于前几次经济下滑,而且通货紧缩将导致实际贷款利率的上升,央行未来仍然存在较大的减息空间,3月中下旬会成为政策敏感期。
有分析人士指出,近期投资者前期谨慎的心态有所缓和,交易所、银行间信用债交投活跃,市场在开始积极寻找有投资价值的债券品种和波段操作机会。