赵楠

　　[ “如果目前的互联网金融只是用互联网渠道来引入流量，那么出于布局的目的可以，但到底有多少投资价值，还说不清。” ]

　　在BAT（百度、阿里、腾讯）相继推出各自的理财产品之后，京东商城也不甘寂寞。

　　昨日，京东推出面向供应商的直接融资产品“京保贝”。这并不是京东首次涉足互联网金融领域，早在去年年底，京东就已推出过不同概念的供应链金融产品。

　　这其中最大的不同是，京保贝是京东面向供应商的直接放贷；而供应链金融是由京东出具对供应商的确认文件，由银行放贷；相同的是，两种业务均无需抵押物。

　　除京东外，阿里金融业务也分布较广，除涉及对平台商家的融资贷款外，还有面向普通用户的个人理财。而缺少电商基因和土壤的百度也依靠自身用户渠道开展面向普通用户的个人理财业务。

　　腾讯并购部副总经理许良表示，国内目前的互联网金融，显然已升温过快。

　　多牌照金融布局

　　目前，京东在互联网金融上的业务已包括供应链金融、融资业务、保理业务和小额贷款业务。京东金融集团高级总监刘长宏对《第一财经日报》表示，京东已拿下保理业务和小额贷款牌照。

　　刘长宏表示，目前互联网平台级公司都在进行全业务发展。京东依据自身平台所积累的在线零售数据能够较好地为平台供应商、客户以及整个京东生态圈开展融资、理财服务。而未来，京东也会面向京东生态圈之外的企业提供类似服务。

　　在“京保贝”的产品设计中，供应商不再需要出示订单、入库单、应收账款等来作为融资的凭据，京东方面会自行根据该供应商的采购数据、销售数据和网络行为数据自行判断该供应商的贷款能力。

　　京东金融发展部总监王琳表示，“京保贝”的整个互联网经营模式是基于数据沉淀的模式，对于待融资的供应商，京东会建立一套风控数据模型，通过数据来自行提供客户管理、征信评估与风险评估。

　　而当这个风控模型达到一定的样本量后，京东也会把它开放给京东生态之外的更多商家。

　　王琳表示，京东将从“京保贝”中平均收获10%的利率：融资金额乘以年化利率乘以融资天数，再除以360。王琳表示，10%对于目前民间的贷款利率来说并不高。

　　除此之外，京东还在谋划一个更大的金融布局。

　　通过对第三方支付网银在线的收购，京东已拿到了开展更多互联网金融业务的敲门砖，并借助网银在线获取了第三方支付、保理、小额贷款、基金支付等牌照资源。

　　刘长宏表示，收购网银在线的意义不仅在于支付和一些牌照资源，更重要的是第三方支付在整个金融体系中充当着账户作用，没有这个账户，很多金融业务架构无法搭建。

　　电商分析人士李成东认为，未来的京东金融体系主要包括三个方面，一是，让京东在电商平台、物流平台、技术平台和金融平台的供应链优势通过信息流转化为整个京东的优势；二是彻底的线上化和自动化，让供应商在网上即可完成申请、审批和自动放款；三是大数据，通过京东平台沉淀的数据，进行云端挖掘来给供应商推荐适合的理财产品。

　　投资价值待考

　　除京东外，目前涉足互联网金融的平台级公司还有阿里、腾讯和百度。今年10月，支付宝所在的浙江阿里巴巴以11.8亿元人民币收购余额宝51%股份，开启了整个互联网金融的概念讨论热潮。

　　巨头的相继涉足，也让传统的小额贷款公司、基金公司空前繁荣，并让借势的互联网小贷公司纷纷拿到了VC的投资。

　　华创投资合伙人熊伟铭表示，互联网广告市场是500亿~600亿的盘子，游戏也是几百亿的盘子，电商是1万多亿的盘子，而金融市场的盘子是52万亿，容纳量比广告、游戏、电商的总和还多。

　　今年8月，互联网金融类搜索公司融360便拿到了光速、红杉、凯鹏华盈、清科等在内的3000万美元融资。此外还有消息称，百度对并购融360也充满兴趣。

　　目前国内的互联网金融的表现形式包括支付、P2P贷款、众筹、电商小贷、基金理财、比特币、供应链金融等。其中，支付已经作为一个互联网平台级公司的标配业务。而电商小贷、供应链金融主要体现在有电商业务的互联网巨头。

　　不过，阿里、京东、腾讯和百度的做法也并不同。阿里金融业务覆盖较广，除支付和电商小贷外，还包括基金理财、保险等个人业务。京东则主要是针对其平台上的供应商，并由其平台供应商向产业上下游以及京东生态之外的商家横向扩张。

　　而腾讯和百度主要是针对普通个人用户的基金理财，两者都是采取与传统基金合作的方式，自身只提供用户渠道。

　　有观点认为，互联网金融的火爆，一方面是传统的银行无法满足中小企业的融资需求，所涌现的小额贷款需要；另一方面是传统基金公司的增长需要互联网的新用户来刺激，而这部分用户对基金公司来说是增量用户；除此之外，对互联网平台公司来说，要留住用户未来的趋向更多呈“全平台化”，业务过于单一容易被对手寻找到颠覆的突破点。此外，金融业务所带来的账户体系对像百度这样的纯流量公司帮助较大。

　　许良则表示，随着用户关注度向线上的转移，一定有一部分需求是把金融产品电商化。但目前的一些互联网金融产品，本质上并没有提供额外的附加价值。

　　他认为，当今互联网金融概念火爆，很大程度上缘于阿里的余额宝。阿里掌握有很多卖家数据，有很多沉淀资金，但如果脱离了这个体系，很难做出真正有价值的东西。

　　“如果目前的互联网金融只是用互联网渠道来引入流量，那么出于布局的目的可以，但到底有多少投资价值，还说不清。”许良称。