《决定》初提“金融交易可兑换”　人民币国际化将具备更多有利条件

　　新华社记者有之炘

　　上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)全球外汇市场正迎来自欧元面世以来最重大的一场变革—人民币国际化。此次三中全会在经济领域改革的力度被市场评价为十几年以来最大，深度剖析《关于全面深化改革若干重大问题的决定》，业内人士从字里行间读出了中国金融业的开放和市场化改革进一步提速的深意。

　　一、“金融交易可兑换”究竟为何物?

　　《决定》在金融改革章节指出，要完善人民币汇率市场化形成机制，推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，加快实现人民币资本项目可兑换。

　　细心之人读罢便会发现，这番表述在人们耳熟能详的“人民币资本项目可兑换”基础上添加了“有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度”的内容，显得十分“技术派”。

　　二、究竟两者有何区别?

　　“"金融交易可兑换"同"资本项目可兑换"其实没有太大区别。国际货币基金的统计口径称作"资本和金融项目(或账户)"，不过"资本项目(或账户)"仍是常用说法，”建设银行高级研究员赵庆明在接受记者采访时表示。

　　也有市场人士认为此中或有深意。澳新银行风控部门主管蔡洪亮向记者坦言：“资本交易与金融交易都在资本项目之下，这次把两个词分开讲，不知道是不是有意为之。金融交易包括货币兑换、股票债券商品贵金属买卖、存贷款、货币市场工具、同业拆借、资金交易等，未来境外金融衍生品等会不会都算在金融交易可兑换的范围内值得关注。”

　　这一颇为新鲜的表述的确给予市场人士不少想象空间：交银国际董事总经理首席策略师洪灝预计，未来将开放更多QFII和RQFII额度；澳新银行中国经济学家周浩则将“金融交易可兑换”联想到将来原油期货用人民币计价的可能。

　　总体而言，两种表述各有侧重。商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明指出，“提高跨境资本和金融交易可兑换程度”是推进金融业整体扩大开放的必要举措，旨在减少资本跨境流动障碍；而“资本项目可兑换”属于国际收支管理的重要环节，会影响中国货币政策取向的外部环境。“因此两者侧重不同，前者更多从业务环节强调金融开放，后者则更多从国际收支管理角度看待金融开放。”