油脂油料市场发展展望专题论坛

　　和讯期货消息 每年一度的油脂油料行业盛会——第八届国际油脂油料大会将于11月13-14日在广州举行。本届油脂油料大会继续立足于搭建一个信息共享、相互合作、共谋发展的高端产业服务平台，加强国际油脂油料产业的相互交流与合作，进一步促进中国油脂油料产业的健康稳步发展。和讯期货受邀参与报道此次报道。中粮集团大宗商品风险管理部总监费忠海、国家粮油信息中心市场信息处处长曹智、美国福四通集团公司亚洲部主任李小悦、嘉吉投资(中国)有限公司植物油贸易总经理周密、天轮投资咨询有限公司经理李鹏参与圆桌讨论。主持人提问：有一个很敏感、中国特色的问题，不知道这个解答怎么解释，就是贸易融资，在国外不可能存在这个问题，在中国我们现在看到最早从铜开始、从金属开始，而且不变质，能够长期存放，国内国外差价驱动使得贸易只是个别两个产品，大豆、棕榈油也出现这个问题，甚至产生了倒挂，国内的豆、油完全低于进口价，大多数偏离市场，因为从贸易市场获得的利润可以补贴商品的销售，这个问题是，这种现象对于我们商品的冲击和持续性是什么样的？很多提问者问这个问题，不知道台上哪位解释解释？

　　实录如下：

　　费忠海：其实这个问题也是个非常敏感的话题，可是我真的不必回答这个问题，但是这个后面有深刻的金融因素，大家都知道“克强经济学”，其中叫盘活存量，我们今年MR增量是13-15%，我们发这么大量的货币，我们也看到隔夜拆借利率还在上涨，很明显的是我们市场缺乏资金、缺乏流动性。我觉得这里面有两个错配：第一是过剩产能占用了大量的现金流；第二是国有企业，还有地方融资平台占用了大量的流动性，资金往房地产流动这是正常的商业行为，但是流到地方政府，地方政府信贷理财形式，说明了大量的企业以及地方平台对我们现金流的占用，导致我们利息飙升甚至高居不下。同时我们看到西方、美联储、欧盟央行、日本央行都在大量释放流动性，保持非常低的利率，形成非常大的利率差，这个利率差导致了我们进口融资现象的存在。一方面我们可以赚到稳定的人民币汇差，同时我们又享用利率差，这个收益是巨大的，这个问题我只是解释一下我个人的理解，这可能是非常重大的利差在，有很大的利润在，大家都去做这个东西，这确实对我们正常各个品类商品贸易和加工，包括流动都产生了很大的冲击。