投资要点

　　9月全国铁路客运量同比上升13.50%，货运量同比上升9.00%：2013年9月全国铁路客运量为1.92亿人，同比上升13.50%；旅客周转量为929.71亿人公里，同比上升6.34%。货运方面，9月全国铁路货运量为3.34亿吨，同比上升9.00%；货运周转量为2,446.03亿吨公里，同比上升5.45%。客运增长主要受高铁逐步开通影响。而货运量止跌回升主要是受铁路货运组织改革影响。

　　9月大秦线煤炭运量为3809万吨，同比上升8.97%。1-9月大秦线累计总运量为3.3亿吨，同比增长5.83%.9月运量同比增速较高的原因：一方面是煤运需求稳定，另一方面今年秋季检修安排在10月，而去年是在9月。预计2013年全年大秦线运量为4.44亿吨左右。

　　广深铁路9月客运量同比上升7.57%，货运量同比下降1.97%： 9月广深铁路共发送旅客762.05万人，同比上升7.57%，其中广深城际列车发送量304.85万人次，同比上升10.63%，直通车发送30.90万人次，同比增加2.67%，而其他车发送426.30万人次，同比上升5.84%。货运方面，9月货运量为489.51万吨，同比下降1.97%。

　　铁路上市公司公布三季报，大秦铁路业绩稳健：大秦铁路前三季营业收入376.96亿元，同比增长12.6%，每股收益0.65元，同比增长10.17%。广深铁路前三季营业收入116.39亿元，同比增长4.3%，每股收益0.14元，同比下降6.67%。铁龙物流前三季营业收入34.12亿元，同比增长4.57%；每股收益0.258元，同比下降6.04%。

　　投资逻辑及投资策略：目前铁路行业在我国依然属于紧俏资源，运输的经济性很高，因此行业稳健性较强。而增长性方面主要看提价，铁道部资金紧张以及铁路成本上升，未来铁路不断提价是大概率事件。同时，铁路改革对公司业绩有较强催化作用，运价改革、资产注入、多元发展都会给公司带来投资机会。因此，我们给予铁路行业推荐评级，综合考虑分红、估值和增长，我们维持大秦铁路买入评级，铁龙物流和广深铁路增持评级。

　　风险提示：宏观经济走势未定，铁路改革下一步方案细节尚不确定。